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Rechtsberatung zu Anträgen auf Bafin Lizenz nach MiCAR und zu Kryptowerte

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## Beiträge

- [FIN LAW BLOG](https://fin-law.de/blog/) - Aktuelles, News und Veranstaltungen von FIN LAW
- [Das MiCAR Whitepaper (Part V) – Welche Veröffentlichungs- und Folgepflichten bestehen für das Krypto Whitepaper?](https://fin-law.de/2023/10/02/das-micar-whitepaper-part-v-welche-veroeffentlichungs-und-folgepflichten-bestehen-fuer-das-krypto-whitepaper/) - MiCAR Whitepaper müssen auf der Website des Emittenten veröffentlicht und gegebenenfalls auch aktualisiert werden. Wann ist das der Fall
- [The MiCAR Whitepaper (Part IV) – How to market a Crypto Whitepaper?](https://fin-law.de/en/2023/09/18/the-micar-whitepaper-part-iv-how-to-market-a-crypto-whitepaper/) - Within the scope of MiCAR, the content of marketing communications must be consistent with the information in the corresponding MiCAR whitepaper.
- [Zahlungsdienste mit E-Geld-Token – Welche Ausnahmetatbestände soll es unter PSD3/PSR geben?](https://fin-law.de/2026/08/10/zahlungsdienste-mit-e-geld-token-welche-ausnahmetatbestaende-soll-es-unter-psd3-psr-geben/) - Die finalen Entwürfe der PSD3/PSR sehen neue Ausnahmen vor, um die Auslegungen der EBA in Bezug auf das Zusammenspiel der Zahlungsdienste und MiCAR umzusetzen.
- [Payment Services Using E-Money Tokens – What Exceptions Should Be Provided for Under PSD3/PSR?](https://fin-law.de/en/2026/08/10/payment-services-using-e-money-tokens-what-exceptions-should-be-provided-for-under-psd3-psr/) - The final drafts of PSD3/PSR provide for new exemptions to implement the EBA’s interpretations regarding the interaction between payment services and MiCAR.
- [New BaFin Circular – Can Asset Investments Still Be Packaged Products Under the PRIIPs Regulation?](https://fin-law.de/en/2026/08/03/new-bafin-circular-can-asset-investments-still-be-packaged-products-under-the-priips-regulation/) - Can asset investments in the sense of the German Asset Investment Act still be offered with a key information document or do they always require a VIB?
- [Neues Bafin-Rundschreiben – Können Vermögensanlagen noch verpackte Produkte gemäß PRIIPs-Verordnung sein?](https://fin-law.de/2026/08/03/neues-bafin-rundschreiben-koennen-vermoegensanlagen-noch-verpackte-produkte-gemaess-priips-verordnung-sein/) - Können Vermögensanlagen weiterhin mit einem Basisinformationsblatt nach der PRIIPs Verordnung begeben werden oder muss immer ein VIB erstellt werden?
- [Kapitalaufnahme durch Wertpapieremissionen – Welche Möglichkeiten gibt es und was ist zu beachten?](https://fin-law.de/2026/03/23/kapitalaufnahme-durch-wertpapieremissionen-welche-moeglichkeiten-gibt-es-und-was-ist-zu-beachten/) - Die Kapitalaufnahme durch Wertpapieremissionen und ggfls. Wertpapierprospekt kann für Unternehmen interessant sein. Was muss hierbei beachtet werden?
- [Kapitalaufnahme über öffentliches Angebot](https://fin-law.de/2026/04/27/kapitalaufnahme-ueber-oeffentliches-angebot/) - Wann greift die Pflicht zur Prospekterstellung und wann liegt ein Private Placement vor bei der Kapitalaufnahme durch ein öffentliches Angebot von Wertpapieren?
- [Raising Capital Through a Public Offering](https://fin-law.de/en/2026/04/27/raising-capital-through-a-public-offering/) - When is the requirement to prepare a prospectus triggered, and when may a private placement be considered when raising capital via a securities issuance ?
- [Erleichterungen im Prospektrecht - Welche Änderungen bringt der EU Listing Act im Juni 2026?](https://fin-law.de/2026/05/19/erleichterungen-im-prospektrecht-welche-aenderungen-bringt-der-eu-listing-act-im-juni-2026/) - Am 5. Juni 2026 treten die letzten Neuerungen des EU Listing Act in Kraft. Welche Chancen und Probleme ergeben sich hierdurch für Emittenten?
- [WIB or BIB – When Must Which Documentation Be Provided?](https://fin-law.de/en/2024/06/17/wib-or-bib-when-must-which-documentation-be-provided/) - What are the main differences between the various information sheets (WIB and BIB) and what advantages are primarily associated with each of them?
- [WIB oder BIB – Wann muss welche Dokumentation erfolgen?](https://fin-law.de/2024/06/17/wib-oder-bib-wann-muss-welche-dokumentation-erfolgen/) - Wo liegen die Unterschiede zwischen WIB und BIB, also den verschiedenen Informationsblättern und welche Vorteile sind jeweils mit ihnen verbunden?
- [Crowdfunding - Which Options Exist?](https://fin-law.de/en/2024/06/03/crowdfunding-which-options-exist/) - What are the differences between the regulation of crowdfunding in the ECSPR and the Asset Investment Act and when is which regulation actually applicable?
- [Schwarmfinanzierungen – Welche Möglichkeiten gibt es?](https://fin-law.de/2024/06/03/schwarmfinanzierungen-welche-moeglichkeiten-gibt-es/) - Wo liegen die Unterschiede bei der Schwarmfinanzierung in der ECSPR und dem Vermögensanlagengesetz und wann ist welche Regelung eigentlich anwendbar?
- [The EU Growth Prospectus - Who May Benefit from These Regulations and What Facilitations Are There?](https://fin-law.de/en/2024/05/13/the-eu-growth-prospectus-who-may-benefit-from-these-regulations-and-what-facilitations-are-there/) - The EU Growth Prospectus is intended to make it easier to fulfill prospectus obligations for capital market issues. Who may benefit from it and how?
- [Der EU Wachstumsprospekt – Wer kann von diesen Regelungen profitieren und welche Erleichterungen gibt es?](https://fin-law.de/2024/05/13/der-eu-wachstumsprospekt-wer-kann-von-diesen-regelungen-profitieren-und-welche-erleichterungen-gibt-es/) - Der EU-Wachstumsprospekt soll die Erfüllung der Prospektpflicht bei Kapitalmarktemissionen erleichtern. Welche inhaltlichen Erleichterungen gibt es und für wen?
- [Incorrect Crypto Whitepaper According to MiCAR - What are the Consequences?](https://fin-law.de/en/2024/04/22/incorrect-crypto-whitepaper-according-to-micar-what-are-the-consequences/) - MiCAR will to full extent enter into effect at the end of this year. What consequences will the publication of an incorrect crypto whitepaper have?
- [Fehlerhaftes Krypto Whitepaper nach MiCAR – Welche Folgen kann das haben?](https://fin-law.de/2024/04/22/fehlerhaftes-krypto-whitepaper-nach-micar-welche-folgen-kann-das-haben/) - Die MiCAR tritt Ende dieses Jahres insgesamt in Kraft. Welche Folgen hat die Veröffentlichung eines fehlerhaften Kryptowerte-Whitepaper.
- [Lending Business and Subordinated Loans - What to Consider When Issuing Subordinated Loans on a Regular Basis](https://fin-law.de/en/2024/04/08/lending-business-and-subordinated-loans-what-to-consider-when-issuing-subordinated-loans-on-a-regular-basis/) - Subordinated loans granted by companies to other companies do not generally fall under the definition of lending business. What are the exceptions to this?
- [Kreditgeschäft und Nachrangdarlehen - Was bei der regelmäßigen Ausreichung von Nachrangdarlehen zu beachten ist](https://fin-law.de/2024/04/08/kreditgeschaeft-und-nachrangdarlehen-was-bei-der-regelmaessigen-ausreichung-von-nachrangdarlehen-zu-beachten-ist/) - Von Unternehmen ausgereichte Nachrangdarlehen an andere Unternehmen fallen grundsätzlich nicht unter den Tatbestand des Kreditgeschäft. Gibt es Rückausnahmen?
- [The MiCAR Crypto Asset Whitepaper - Can the Obligation to Create also Affect the Operator of a Trading Platform?](https://fin-law.de/en/2024/03/18/the-micar-crypto-asset-whitepaper-can-the-obligation-to-create-also-affect-the-operator-of-a-trading-platform/) - Under what circumstances may the operators of trading platforms be obliged to produce, notify and publish a MiCAR whitepaper in accordance with the Regulation?
- [Das MiCAR Kryptowerte Whitepaper – Kann die Pflicht zur Erstellung auch den Betreiber einer Handelsplattform treffen?](https://fin-law.de/2024/03/18/das-micar-kryptowerte-whitepaper-kann-die-pflicht-zur-erstellung-auch-den-betreiber-einer-handelsplattform-treffen/) - Unter welchen Umständen können die Betreiber von Handelsplattformen verpflichtet sein ein MiCAR Whitepaper zu erstellen, zu übermitteln und zu veröffentlichen?
- [The Electronic Stock Is Now Officially Introduced - What Should Be Considered?](https://fin-law.de/en/2024/03/04/the-electronic-stock-is-now-officially-introduced-what-should-be-considered/) - The issuance of an electronic stock has been legally regulated by the German Future Financing Act. What aspects need to be considered in this matter?
- [Die elektronische Aktie ist jetzt offiziell da – Was ist zu beachten?](https://fin-law.de/2024/03/04/die-elektronische-aktie-ist-jetzt-offiziell-da-was-ist-zu-beachten/) - Die Begebung von elektronischen Aktien ist nun durch das Zukunftsfinanzierungsgesetz gesetzlich möglich Die elektronische Aktie hat eigene zu beachtende Aspekte
- [Public Warnings by BaFin - How Affected Companies Can React](https://fin-law.de/en/2024/02/19/public-warnings-by-bafin-how-affected-companies-can-react/) - If BaFin publishes public warnings about companies, this can have a negative impact on them. How can affected companies defend themselves in such cases?
- [Öffentliche Warnungen durch die BaFin – Wie können betroffene Unternehmen reagieren?](https://fin-law.de/2024/02/19/oeffentliche-warnungen-durch-die-bafin-wie-koennen-betroffene-unternehmen-reagieren/) - Wenn die BaFin öffentliche Warnungen veröffentlicht, kann dies sehr negative Auswirkungen haben. Wie können sich betroffene Unternehmen zur Wehr setzen?
- [Raising Money via the Capital Market - What Financial Information Must Be Included in a Securities Prospectus & a Securities Information Document (WIB)?](https://fin-law.de/en/2024/02/05/raising-money-via-the-capital-market-what-financial-information-must-be-included-in-a-securities-prospectus-a-securities-information-document-wib/) - How can small and medium-sized enterprises benefit from simplifications regarding the disclosure of financial information in a securities prospectus or WIB?
- [Geldaufnahme über den Kapitalmarkt – Welche Finanzinformationen müssen in einen Wertpapierprospekt & WIB?](https://fin-law.de/2024/02/05/geldaufnahme-ueber-den-kapitalmarkt-welche-finanzinformationen-muessen-in-einen-wertpapierprospekt-wib/) - Wie können kleine und mittlere Unternehmen von Erleichterungen bei der Darstellung von Finanzinformationen in einem Wertpapierprospekt oder WIB profitieren?
- [SEC Approves Exchange-Traded Bitcoin ETFs - Is This Also Possible in Germany?](https://fin-law.de/en/2024/01/15/sec-approves-exchange-traded-bitcoin-etfs-is-this-also-possible-in-germany/) - A Bitcoin ETF as a Spot ETF as approved in the USA cannot be launched in this form in Germany. Can Bitcoin be used as a reference value for other products?
- [SEC genehmigt börsengehandelte Bitcoin ETFs – ist dies auch in Deutschland möglich?](https://fin-law.de/2024/01/15/sec-genehmigt-boersengehandelte-bitcoin-etfs-ist-dies-auch-in-deutschland-moeglich/) - Ein Bitcoin ETF als Spot ETF wie er in den USA gebilligt wurde kann in Deutschland so nicht aufgelegt werden. Kann Bitcoin als Referenzwert verwendet werden?
- [Can Security Tokens or Crypto Securities Meet the European Green Bond Standard?](https://fin-law.de/en/2023/12/19/can-security-tokens-or-crypto-securities-meet-the-european-green-bond-standard/) - The European Green Bond Standard is intended to establish uniform requirements for green bonds in Europe. Can blockchain-based issuances meet these?
- [Können Security Token oder Kryptowertpapiere den European Green Bond Standard erfüllen?](https://fin-law.de/2023/12/19/koennen-security-token-oder-kryptowertpapiere-den-european-green-bond-standard-erfuellen/) - Durch den European Green Bond Standard sollen in Europa Anforderungen für grüne Anleihen etabliert werden. Können blockchainbasierte Anleihen diesen entsprechen
- [BaFin Publishes Guidance on Register Management for Crypto Securities](https://fin-law.de/en/2023/12/04/bafin-publishes-guidance-on-register-management-for-crypto-securities/) - Bafin publishes details of its administrative practice in relation to crypto securities and the management of a crypto securities register.
- [BaFin veröffentlicht Hinweise zur Registerführung für Kryptowertpapiere](https://fin-law.de/2023/12/04/bafin-veroeffentlicht-hinweise-zur-registerfuehrung-fuer-kryptowertpapiere/) - Bafin veröffentlicht ihre Verwaltungspraxis in Bezug auf die Kryptowertpapierregisterführung. Welche Token ordnet die Behörde als Kryptowertpapiere ein?
- [FIN LAW comments on the draft bill for the FinmadiG](https://fin-law.de/en/2023/11/14/fin-law-comments-on-the-draft-bill-for-the-finmadig/) - Our partners Lutz Auffenberg, LL.M. (London) and Dr. Konrad Uhink commented for the Federal Ministry of Finance on theCrypto Markets Supervision Act (KMAG)).
- [FIN LAW bezieht Stellung zum Referentenentwurf für das FinmadiG](https://fin-law.de/2023/11/14/fin-law-bezieht-stellung-zum-referentenentwurf-fuer-das-finmadig/) - nsere Partner Lutz Auffenberg, LL.M. (London) und Dr. Konrad Uhink beteiligten sich an der Konsultation des Bundesfinanzministeriums zum FinmadiG
- [The MiCAR Whitepaper (Part VII) - How Does the German Legislator Intend to Implement the Draft Financial Market Digitization Act?](https://fin-law.de/en/2023/11/06/the-micar-whitepaper-part-vii-how-does-the-german-legislator-intend-to-implement-the-draft-financial-market-digitization-act/) - What regulations does the Financial Market Digitalization Acrt contain with regards to MiCAR whitepapers? What will happen to the current regulation
- [Das MiCAR Whitepaper (Part VII) – Wie stellt sich der deutsche Gesetzgeber die Umsetzung nach dem Referentenentwurf zum Finanzmarktdigitalisierungsgesetz vor?](https://fin-law.de/2023/11/06/das-micar-whitepaper-part-vii-wie-stellt-sich-der-deutsche-gesetzgeber-die-umsetzung-nach-dem-referentenentwurf-zum-finanzmarktdigitalisierungsgesetz-vor/) - Welche Regelungen enthält das Finanzmarktdigitalisierungsgesetz als Begleitgesetz zur MiCAR in Bezug auf das MiCAR Whitepaper?
- [The MiCAR Whitepaper (Part VI) - When Does an Investor Have a Right of Revocation Under MiCAR?](https://fin-law.de/en/2023/10/23/the-micar-whitepaper-part-vi-when-does-an-investor-have-a-right-of-revocation-under-micar/) - MiCAR provides a right of revocation for retail investors when purchasing certain crypto assets. Which crypto assets can be included? An overview.
- [Das MiCAR Whitepaper (Part VI) – Wann besteht ein Widerrufsrecht des Investors nach MiCAR?](https://fin-law.de/2023/10/23/das-micar-whitepaper-part-vi-wann-besteht-ein-widerrufsrecht-des-investors-nach-micar/) - MICAR sieht für Kleinanleger beim Kauf gewisser Kryptowerte ein Widerrufsrecht vor. Für welche Kryptowerte ist das wann der Fall? Ein Überblick.
- [The MiCAR Whitepaper (Part V) – Which Publication Obligations and Subsequent Obligations Apply to the Crypto Whitepaper?](https://fin-law.de/en/2023/10/02/the-micar-whitepaper-part-v-which-publication-obligations-and-subsequent-obligations-apply-to-the-crypto-whitepaper/) - MiCAR whitepapers must be published on the issuer's website. If new price-relevant facts arise after the publication of the MiCAR whitepaper it must be updated
- [Das MiCAR Whitepaper (Part IV) – Wie wird das Krypto Whitepaper vermarktet?](https://fin-law.de/2023/09/18/das-micar-whitepaper-part-iv-wie-wird-das-krypto-whitepaper-vermarktet/) - Im Anwendungsbereich der MiCAR müssen die Inhalte von Marketingmitteilungen kohärent sein mit den Informationen in dem entsprechenden Whitepaper.
- [The MiCAR Whitepaper (Part III) – What Content is Required for the E-Money Token Whitepaper?](https://fin-law.de/en/2023/09/04/the-micar-whitepaper-part-iii-what-content-is-required-for-the-e-money-token-whitepaper/) - According to MiCAR, a white paper must be prepared for a public offering of e-money tokens. What are the specific content requirements of MiCAR?
- [Das MiCAR Whitepaper (Part III) – Welchen Inhalt muss das Whitepaper für E-Geld-Token haben?](https://fin-law.de/2023/09/04/das-micar-whitepaper-part-iii-welchen-inhalt-muss-das-whitepaper-fuer-e-geld-token-haben/) - Nach der MiCAR muss für ein öffentliches Angebot von E-Geld-Token ein MiCAR Whitepaper erstellt werden. Welche Anforderungen stellt MiCAR an den Inhalt?
- [The MiCAR Whitepaper (Part II) - What Needs to Be in the Whitepaper for Asset-Referenced Tokens?](https://fin-law.de/en/2023/08/21/the-micar-whitepaper-part-ii-what-needs-to-be-in-the-whitepaper-for-asset-referenced-tokens/) - In the scope of MiCAR, a MiCAR whitepaper must be prepared for a public offering of asset-referenced tokens or their admission to trading.
- [Das MiCAR Whitepaper (Part II) – Was muss im Whitepaper für vermögenswertereferenzierte Token stehen?](https://fin-law.de/2023/08/21/das-micar-whitepaper-part-ii-was-muss-im-whitepaper-fuer-vermoegenswertereferenzierte-token-stehen/) - Nach MiCAR muss für ein öffentliches Angebot von vermögenswertereferenzierten Token oder deren Zulassung zum Handel ein MiCAR Whitepaper erstellt werden.
- [The MiCAR Whitepaper (Part I) - Required Content of the Whitepaper for Crypto Assets](https://fin-law.de/en/2023/08/07/the-micar-whitepaper-part-i-required-content-of-the-whitepaper-for-crypto-assets/) - In the scope of MiCAR, a whitepaper must be prepared for a public offering of crypto assets or admission to trading. MiCAR includes information on its content.
- [Das MiCAR Whitepaper (Part I) – Inhaltliche Anforderungen an das Whitepaper bei Kryptowerten](https://fin-law.de/2023/08/07/das-micar-whitepaper-part-i-inhaltliche-anforderungen-an-das-whitepaper-bei-kryptowerten/) - Bei einem öffentlichen Angebot von Kryptowerten oder deren Zulassung zum Handel muss u.U. ein Whitepaper erstellt werden. MiCAR macht Angaben über dessen Inhalt
- [ESG in the Securities Prospectus - ESMA Publishes Statement on Sustainability-Related Information Requirements](https://fin-law.de/en/2023/07/24/esg-in-the-securities-prospectus-esma-publishes-statement-on-sustainability-related-information-requirements/) - ESMA specifies which ESG information should be included in a securities prospectus. BaFin will take this into account when approving securities prospectuses.
- [ESG im Wertpapierprospekt – ESMA veröffentlicht Erklärung zu nachhaltigkeitsbezogenen Informationsanforderungen](https://fin-law.de/2023/07/24/esg-im-wertpapierprospekt-esma-veroeffentlicht-erklaerung-zu-nachhaltigkeitsbezogenen-informationsanforderungen/) - Die ESMA spezifiziert, welche ESG Angaben in einen Wertpapierprospekt aufgenommen werden. Die BaFin wird dies bei der Billigung von rospekten berücksichtigen.
- [Crowdfunding and ECSP License - Is the Tied Agent Model Reaching its Limits?](https://fin-law.de/en/2023/07/10/crowdfunding-and-ecsp-license-is-the-tied-agent-model-reaching-its-limits/) - Tied agents to the issuance of security tokens or crypto securities of up to EUR 5 million require their own License for crowdfunding under the ECSP Regulation.
- [Schwarmfinanzierung und ECSP Lizenz – Stößt das Modell der gebundenen Vermittler an seine Grenzen?](https://fin-law.de/2023/07/10/schwarmfinanzierung-und-ecsp-lizenz-stoesst-das-modell-der-gebundenen-vermittler-an-seine-grenzen/) - Gebundene Vermittler die Emissionen von Security Token oder Kryptowertpapieren von bis zu 5 Mio begleiten brauchen eine ECSPR Erlaubnis zur Schwarmfinanzierung.
- [Artificial Intelligence in the Financial Industry (Part III) - AI in Risk Management](https://fin-law.de/en/2023/06/26/artificial-intelligence-in-the-financial-industry-part-iii-ai-in-risk-management/) - Artificial intelligence (AI) can also be used in risk management of financial institutions. The ultimate responsibility for the use remains with the management.
- [Künstliche Intelligenz in der Finanzindustrie (Part III) – KI im Risikomanagement](https://fin-law.de/2023/06/26/kuenstliche-intelligenz-in-der-finanzindustrie-part-iii-ki-im-risikomanagement/) - Künstliche Intelligenz kann auch im Risikomanagement von Finanzinstituten eingesetzt werden. Verantwortlich für den Einsatz bleibt stets die Geschäftsleitung.
- [Artificial Intelligence in the Financial Industry (Part II) - AI in Asset Management](https://fin-law.de/en/2023/06/12/artificial-intelligence-in-the-financial-industry-part-ii-ai-in-asset-management/) - The use of AI in asset management may constitute a financial or securities service in specific cases. In such cases, BaFin license is required.
- [Künstliche Intelligenz in der Finanzindustrie (Part II) – KI in der Vermögensverwaltung](https://fin-law.de/2023/06/12/kuenstliche-intelligenz-in-der-finanzindustrie-part-ii-ki-in-der-vermoegensverwaltung/) - Beim Einsatz von KI in der Vermögensverwaltung kann im Einzelfall eine Finanz- oder Wertpapierdienstleistung vorliegen. Dann bedarf es einer BaFin Lizenz.
- [Artificial Intelligence in the Financial Industry (Part I) - AI in Securities Trading](https://fin-law.de/en/2023/05/30/artificial-intelligence-in-the-financial-industry-part-i-ai-in-securities-trading/) - When using Artificial Intelligence (AI) in securities trading, the securities services company is subject to special monitoring and recording obligations
- [Künstliche Intelligenz in der Finanzindustrie (Part I) – KI im Wertpapierhandel](https://fin-law.de/2023/05/30/kuenstliche-intelligenz-in-der-finanzindustrie-part-i-ki-im-wertpapierhandel/) - Beim Einsatz von Künstliche Intelligenz (KI) im Wertpapierhandel treffen Wertpapierdienstleistungsunternehmen spezielle Kontroll- und Aufzeichnungspflichten.
- [Schwarmfinanzierung nach ECSP Verordnung – Muss ein Wertpapierprospekt erstellt werden?](https://fin-law.de/2023/05/15/schwarmfinanzierung-nach-ecsp-verordnung-muss-ein-wertpapierprospekt-erstellt-werden/) - Wertpapiere können nach der ECSP Verordnung über Schwarmfinanzierungsplattformen angeboten werden. Welche prospektrechtlichen Vorgaben sind in hier zu erfüllen?
- [Crowdfunding under ECSP Regulation - Liability Limitations for Issuers in Sight](https://fin-law.de/en/2023/04/24/crowdfunding-under-ecsp-regulation-liability-limitations-for-issuers-in-sight/) - Who is required to publish an Investment Information Document according to ECSP Regulation for crowdfunding projects and how is the issuers liability regulated?
- [Schwarmfinanzierung nach ECSP Verordnung – Haftungserleichterungen für Emittenten in Sicht](https://fin-law.de/2023/04/24/schwarmfinanzierung-nach-ecsp-verordnung-haftungserleichterungen-fuer-emittenten-in-sicht/) - Wann ist bei Begebung mittels Schwarmfinanzierung (Crowdfunding) ein Anlagebasisinformationsblatt nach ECSP Verordnung zu erstellen und wie haften Emittenten?
- [Die Kryptoaktie soll kommen – Referentenentwurf offenbart Details zur elektronischen Aktie](https://fin-law.de/2023/04/10/die-kryptoaktie-soll-kommen-referentenentwurf-offenbart-details-zur-elektronischen-aktie/) - Die Kryptoaktie als elektronische Aktie soll kommen. Nach dem Referentenentwurf müssen die Grundlagen hierfür in der Satzung der jeweiligen AG geschaffen werden
- [MAR and Insider Information - EU Intends to Provide More Legal Clarity](https://fin-law.de/en/2023/03/27/mar-and-insider-information-eu-intends-to-provide-more-legal-clarity/) - Insider information according to MAR - which facilitations does the EU plan for issuers in the planned amendment of the Market Abuse Regulation (MAR)?
- [MAR und Insiderinformationen - EU plant mehr Rechtsklarheit](https://fin-law.de/2023/03/27/mar-und-insiderinformationen-eu-plant-mehr-rechtsklarheit/) - Insiderinformationen nach der MAR - welche Erleichterungen plant die EU für Emittenten in der geplanten Änderung der Marktmissbrauchsverordnung (MAR)?
- [NFT – BaFin gibt Hinweise zur Qualifizierung von Non Fungible Token](https://fin-law.de/2023/03/13/nft-bafin-gibt-hinweise-zur-qualifizierung-von-non-fungible-token/) - Die BaFin hat ihre Verwaltungspraxis zu NFT veröffentlicht. Wann ist ein Kapitalmarktprospekt, wann eine BaFin Lizenz im Umgang mit NFT erforderlich?
- [NFT - BaFin Provides Guidance on the Qualification of Non-Fungible Tokens](https://fin-law.de/en/2023/03/13/nft-bafin-provides-guidance-on-the-qualification-of-non-fungible-tokens/) - BaFin published its administrative practice on NFT. When is a capital market prospectus required, when are crypto service providers in need of a BaFin license?
- [Securities Issuances of SMEs - EU Commission Plans Attractive Facilitations](https://fin-law.de/en/2023/03/06/securities-issuances-of-smes-eu-commission-plans-attractive-facilitations/) - EU Commission plans introduction of growth document as alternative to securities prospectus and increase of threshold for prospectus exemption to 12m euros.
- [Wertpapieremissionen von KMUs – EU-Kommission plant attraktive Erleichterungen](https://fin-law.de/2023/03/06/wertpapieremissionen-von-kmus-eu-kommission-plant-attraktive-erleichterungen/) - EU Kommission plant Einführung von Wachstumsdokument als Alternative zum Wertpapierprospekt und Anhebung des Schwellenwerts für Prospektausnahme auf 12 Mio Euro
- [The Blockchain-Based Dual Class Share - New Financing Opportunities for SMEs for Equity Raising](https://fin-law.de/en/2023/02/20/the-blockchain-based-dual-class-share-new-financing-opportunities-for-smes-for-equity-raising/) - The dual class share grants to founders more control over the company than to investores in case of going public. How exactly does it work?
- [Die blockchainbasierte Mehrstimmrechtsaktie - Neue Finanzierungsmöglichkeiten für KMU durch Eigenkapitalaufnahme](https://fin-law.de/2023/02/20/die-blockchainbasierte-mehrstimmrechtsaktie-neue-finanzierungsmoeglichkeiten-fuer-kmu-durch-eigenkapitalaufnahme/) - Die Mehrstimmrechtsaktie vermittelt Gründern beim Börsengang gegenüber den Investoren mehr Kontrollmöglichkeiten. Wie genau funktioniert das?
- [Decentralized Autonomous Organization - What Are DAOs and How Are They Regulated in Germany?](https://fin-law.de/en/2023/01/16/decentralized-autonomous-organization-what-are-daos-and-how-are-they-regulated-in-germany/) - Decentralized Autonomous Organization have already been existing for a few years but it is still unclear how they qualify under German regulatory law.
- [The Self-Issuance Privilege - What Are Issuers Permitted to Distribute Themselves?](https://fin-law.de/en/2023/02/06/the-self-issuance-privilege-what-are-issuers-permitted-to-distribute-themselves/) - Many companies consider distributing their investment products by themselves. Under which circumstances is this possible in Germany?
- [Decentralized Autonomous Organization – Was sind DAOs und wie sind sie in Deutschland reguliert?](https://fin-law.de/2023/01/16/decentralized-autonomous-organization-was-sind-daos-und-wie-sind-sie-in-deutschland-reguliert/) - DAOs existieren bereits seit mehreren Jahren. Bis heute ist aber nicht ganz klar, wie sie aufsichtsrechtlich einzuordnen sind.
- [Streamlining Prospectus Regulations – What Changes Will the EU Listing Act Bring in June 2026?](https://fin-law.de/en/2026/05/19/streamlining-prospectus-regulations-what-changes-will-the-eu-listing-act-bring-in-june-2026/) - On June 5, 2026, the final provisions of the EU Listing Act will take effect. What opportunities and challenges will this present for issuers?
- [Social Trading and Signal Following – What Regulatory Considerations Do Providers Need to Keep in Mind?](https://fin-law.de/en/2026/05/12/social-trading-and-signal-following-what-regulatory-considerations-do-providers-need-to-keep-in-mind/) - Social trading and signal following are becoming increasingly popular on trading platforms. But how should these phenomena be classified from a regulatory perspective, and what obligations must the parties involved fulfill?
- [Social Trading und Signal Following - Was müssen Anbieter regulatorisch bedenken?](https://fin-law.de/2026/05/12/social-trading-und-signal-following-was-muessen-anbieter-regulatorisch-bedenken/) - Social Trading und Signal Following werden auf Tradingplattformen immer beliebter. Doch wie sind diese Phänomene aufsichtsrechtlich einzuordnen und welche Pflichten müssen die Beteiligten erfüllen?
- [Sind Prediction Markets Shares binäre Optionen?](https://fin-law.de/2026/04/20/sind-prediction-markets-shares-binaere-optionen/) - Könnten die auf Prediction Markets Plattformen angebotenen Shares als Finanzinstrumente und in diesem Zusammenhang auch als binäre Optionen qualifizieren?
- [Are Prediction Market Shares Binary Options?](https://fin-law.de/en/2026/04/20/are-prediction-market-shares-binary-options/) - Could the Prediction Markets shares offered on prediction market platforms qualify as financial instruments and, in this context, also as binary options?
- [Prediction Markets – Was steckt hinter dem Hype?](https://fin-law.de/2026/04/13/prediction-markets-was-steckt-hinter-dem-hype/) - Prediction Markets sind in Aller Munde. Ist ihr Betrieb in Deutschland rechtlich möglich und qualifizieren Prediction Markets Kontrakte immer als Glücksspiel?
- [Prediction Markets – What's Behind the Hype?](https://fin-law.de/en/2026/04/13/prediction-markets-whats-behind-the-hype/) - Prediction markets are all over the place today. Is it legally possible to operate them in Germany, and do the contracts traded on them always qualify as bets?
- [Raising Capital Through Securities Issuances – What Are the Options, and What Should Be Considered?](https://fin-law.de/en/2026/03/23/raising-capital-through-securities-issuances-what-are-the-options-and-what-should-be-considered/) - Raising capital through securities offerings can be an attractive alternative to traditional bank financing for companies. Is it generally required to prepare a securities prospectus for such an offering, and are there any exceptions to this rule?
- [Das Kryptowhitepaper – Was sind die Befugnisse der BaFin beim Token Offering?](https://fin-law.de/2026/03/16/das-kryptowhitepaper-was-sind-die-befugnisse-der-bafin-beim-token-offering/) - Kryptowhitepaper müssen nicht von der BaFin oder einer sonstigen Behörde genehmigt werden, bevor der verkauf starten kann. Welche Befugnisse hat die BaFin?
- [The Crypto Asset White Paper – What Are BaFin’s Powers Regarding Token Offerings?](https://fin-law.de/en/2026/03/16/the-crypto-asset-white-paper-what-are-bafins-powers-regarding-token-offerings/) - A Crypto asset white paper do not need to be approved by BaFin or any other authority prior to the launch of the token sale. What are BaFins powers here?
- [FIN LAW - Awarded by WiWo for the Third Time](https://fin-law.de/en/2026/03/11/fin-law-awarded-by-wiwo-for-the-third-time/) - For the third time, WirtschaftsWoche (WiWO) magazine has awarded FIN LAW and Dr. Lutz Auffenberg, LL.M. (London) as a top Law Firm and Lawyer respectively.
- [FIN LAW - Zum dritten Mal durch WiWo ausgezeichnet](https://fin-law.de/2026/03/11/fin-law-zum-dritten-mal-durch-wiwo-ausgezeichnet/) - Zum insgesamt dritten Mal hat die renommierte WirtschaftsWoche (WiWO) FIN LAW und Dr. Lutz Auffenberg, LL.M. (London) ausgezeichnet.
- [Der Listing Act – Was ändert sich für kleinere Wertpapieremissionen im europäischen Prospektrecht?](https://fin-law.de/2026/03/09/der-listing-act-was-aendert-sich-fuer-kleinere-wertpapieremissionen-im-europaeischen-prospektrecht/) - Der EU Listing Act soll die Hürden für kleinere Unternehmen bei der Kapitalaufnahme abbauen. Was bedeutet dies konkret für kleinvolumige Kapitalmarktemissionen?
- [The Listing Act – What is Changing for Smaller Securities Issuances in European Prospectus Law?](https://fin-law.de/en/2026/03/09/the-listing-act-what-is-changing-for-smaller-securities-issuances-in-european-prospectus-law/) - The EU Listing Act aims to remove barriers for smaller companies raising capital. What does this mean for issuers of small-volume securities issuances?
- [Crowdfunding According to ECSP Regulation – Is a Securities Prospectus required?](https://fin-law.de/en/2023/05/15/crowdfunding-according-to-ecsp-regulation-is-a-securities-prospectus-required/) - Under the ECSP Regulation, securities issuances can be offered via crowdfunding platforms. Which prospectus law requirements do issuers have to fulfill here?
- [Das Eigenemissionsprivileg – Was dürfen Emittenten selbst vertreiben?](https://fin-law.de/2023/02/06/das-eigenemissionsprivileg-was-duerfen-emittenten-selbst-vertreiben/) - Viele Unternehmen möchten ihre Anlageprodukte an Investoren selbst vertreiben. Wann ist das in Deutschland möglich?
- [Europäische CASP-Aufsicht – Löst die ESMA die BaFin in der MiCAR-Aufsicht ab?](https://fin-law.de/2026/02/23/europaeische-casp-aufsicht-loest-die-esma-die-bafin-in-der-micar-aufsicht-ab/) - Die ESMA prägt die aufsichtsrechtliche Praxis zur MiCAR durch zahlreiche Leitlinien bereits jetzt maßgeblich. Die EU-Kommission erwägt für die Zukunft, die Aufsicht über CASPs vollständig auf die ESMA zu übertragen. Die BaFin würde dann ihr Aufsichtsmandat betreffend CASPs verlieren.
- [European CASP Supervision – Will ESMA Replace BaFin in MiCAR Supervision?](https://fin-law.de/en/2026/02/23/european-casp-supervision-will-esma-replace-bafin-in-micar-supervision/) - ESMA is already having a significant impact on MiCAR supervisory practice through numerous guidelines. The EU Commission is considering transferring supervision of CASPs entirely to ESMA in the future. BaFin would then lose its supervisory mandate with regard to CASPs.
- [Utility Tokens in Transition – Legal Nature Under the German Banking Act (KWG) and MiCAR](https://fin-law.de/en/2026/02/16/utility-tokens-in-transition-legal-nature-under-the-german-banking-act-kwg-and-micar/) - Utility tokens have been clearly defined in legal terms since MiCAR came into effect and may unlock regulatory advantages for their issuers and providers.
- [Utility Token im Wandel – Rechtsnatur unter KWG und MiCAR](https://fin-law.de/2026/02/16/utility-token-im-wandel-rechtsnatur-unter-kwg-und-micar/) - Utility Token sind durch die MiCAR klar rechtlich definiert und können Emittenten und Anbietern in bestimmten Fällen aufsichtsrechtliche Vorteile eröffnen.
- [Notification Procedure as a Fast Track for Existing Institutions to Obtain a MiCAR License](https://fin-law.de/en/2026/02/09/notification-procedure-as-a-fast-track-for-existing-institutions-to-obtain-a-micar-license/) - Existing institutions have the option of obtaining a MiCAR license to include crypto assets via the notification procedure in their business. How does it work?
- [Notifizierungsverfahren als schneller Weg für Bestandsinstitute zur MiCAR-Lizenz](https://fin-law.de/2026/02/09/notifizierungsverfahren-als-schneller-weg-fuer-bestandsinstitute-zur-micar-lizenz/) - Bestandsinstitute haben die Möglichkeit eine MiCAR Lizenz für Angebote zu Kryptowerten über das Notifizierungsverfahren zu erhalten. Wie genau geht das?
- [Die Tokenisierung von Real World Assets – Können Immobilien über RWA Token tokenisiert werden?](https://fin-law.de/2025/12/15/die-tokenisierung-von-real-world-assets-koennen-immobilien-ueber-rwa-token-tokenisiert-werden/) - Ist die Tokenisierung von Immobilien in Deutschland eigentlich möglich? Welche Anforderungen sind zu beachten und wo liegen die Gefahren?
- [The Tokenization of Real World Assets – Can Real Estate Be Tokenized Using RWA Tokens?](https://fin-law.de/en/2025/12/15/the-tokenization-of-real-world-assets-can-real-estate-be-tokenized-using-rwa-tokens/) - Is the tokenization of real estate actually possible in Germany? What requirements need to be taken into account and what are the pitfalls?
- [From Basic Tests to TLPT: DORA Redefines Resilience Testing Requirements](https://fin-law.de/en/2025/11/17/from-basic-tests-to-tlpt-dora-redefines-resilience-testing-requirements/) - DORA and basic testing or threat-led penetration testing—what does this mean in concrete terms for testing programs, and who is affected by the demanding TLPTs?
- [Von Basistests bis TLPT: DORA definiert die Anforderungen an Resilienztests neu](https://fin-law.de/2025/11/17/von-basistests-bis-tlpt-dora-definiert-die-anforderungen-an-resilienztests-neu/) - Dora schreibt von Basistests bis zu bedrohungsgeleiteten Penetrationstests Anforderungen vor – was bedeutet das konkret und wer ist von TLPTs betroffen?
- [Do Issuers of Crypto Assets Require a PRIIPs KID in Addition to the MiCAR White Paper?](https://fin-law.de/en/2025/12/01/do-issuers-of-crypto-assets-require-a-priips-kid-in-addition-to-the-micar-white-paper/) - Issuers of packaged retail investment products need to prepare a PRIIPs KID. Can this obligation also apply to issuances with a Crypto-Asset White Paper?
- [Benötigen Emittenten von Kryptowerten neben dem MiCAR-Whitepaper auch ein PRIIPs-KID?](https://fin-law.de/2025/12/01/benoetigen-emittenten-von-kryptowerten-neben-dem-micar-whitepaper-auch-ein-priips-kid/) - Emittenten von verpackten Retail-Anlageprodukten müssen ein Basisinformationsblatt erstellen Ist dieses PRIIPs-KID auch bei einem MiCAR-Whitepaper zu erstellen?
- [Getting Ready for DORA (Part I) – Hohe Belastung für kleinere Unternehmen der Finanzbranche?](https://fin-law.de/2024/07/15/getting-ready-for-dora-part-i-hohe-belastung-fuer-kleinere-unternehmen-der-finanzbranche/) - DORA legt Finanzunternehmen neue Pflichten auf. Dies kann besonders für kleinere Unternehmen belastend sein. Wer fällt in den Anwendungsbereich der Verordnung?
- [Getting Ready for DORA (Part I) –High Impact on Small Companies in the Financial Sector?](https://fin-law.de/en/2024/07/15/getting-ready-for-dora-part-i-high-impact-on-small-companies-in-the-financial-sector/) - DORA imposes new obligations on financial companies. This can be particularly burdensome for small companies. Who falls within the scope of the regulation?
- [Getting Ready for DORA (Part II) – Standortvorteil Deutschland?](https://fin-law.de/2024/08/26/getting-ready-for-dora-part-ii-standortvorteil-deutschland/) - In Zukunft wird sich der Umgang mit Informations- und Kommunikationstechnologie (IKT) nach den Vorgaben der DORA richten. Was ist zu beachten?
- [Getting Ready for DORA (Part II) – Locational Advantage for Germany?](https://fin-law.de/en/2024/08/26/getting-ready-for-dora-part-ii-locational-advantage-for-germany/) - In future, the use of information and communication technology (ICT) will be governed by the requirements of DORA. What are the consequences?
- [Getting Ready for DORA (Part III) –Wie wird die eigene digitale operationale Resilienz getestet?](https://fin-law.de/2024/09/02/getting-ready-for-dora-part-iii-wie-wird-die-eigene-digitale-operationale-resilienz-getestet/) - DORA verlangt regelmäßige Tests der digitalen operationalen Resilienz. Was muss getestet werden und müssen alle Finanzunternehmen dieselben Tests durchführen?
- [Getting Ready for DORA (Part III) - How Do You Test the Digital Operational Resilience?](https://fin-law.de/en/2024/09/02/getting-ready-for-dora-part-iii-how-do-you-test-the-digital-operational-resilience/) - DORA requires regular tests of digital operational resilience. What do these tests actually involve and do all financial firms have to carry out the same tests?
- [Lost in Translation Copy and Paste – Das Problem mit übersetzten Verträgen](https://fin-law.de/2024/09/09/lost-in-translation-copy-and-paste-das-problem-mit-uebersetzten-vertraegen/) - Die Verwendung von Musterverträge aus dem Internet oder übersetzte Verträge aus anderen Rechtsräumen für die Nutzung von Softwareprodukten ist nicht ohne Risiko
- [Lost in Translation Copy and Paste - The Problem with Translated Contracts ](https://fin-law.de/en/2024/09/09/lost-in-translation-copy-and-paste-the-problem-with-translated-contracts/) - The drafting of contracts for in accordance with German law is complex, which leads many to use sample contracts from the Internet or translated contracts.
- [Getting Ready for DORA (Part IV) - Sind Vereinbarungen von Auditrechten auch außerhalb von Auslagerungsverträgen verpflichtend?](https://fin-law.de/2024/09/23/getting-ready-for-dora-part-iv-sind-vereinbarungen-von-auditrechten-auch-ausserhalb-von-auslagerungsvertraegen-verpflichtend/) - Die DORA verpflichtet Finanzunternehmen, dass IKT-Drittparteienrisiko eine angemessene Vertragsgestaltung zu managen. Hierzu gibt die DORA Mindestinhalte vor.
- [Getting Ready for DORA (Part IV) - Are Agreements on Audit Rights also Mandatory Outside of Outsourcing Agreements?](https://fin-law.de/en/2024/09/23/getting-ready-for-dora-part-iv-are-agreements-on-audit-rights-also-mandatory-outside-of-outsourcing-agreements/) - DORA obliges financial institutions to manage the ICT third-party risk with appropriate contract design. What are the implications for financial institutions?
- [Getting Ready for DORA (Part V) - Vertragsverhandlung nach Inkrafttreten der DORA - Wer sitzt am längeren Hebel?](https://fin-law.de/2024/10/14/getting-ready-for-dora-part-v-vertragsverhandlung-nach-inkrafttreten-der-dora-wer-sitzt-am-laengeren-hebel/) - DORA schränkt vertraglichen Freiheiten der Finanzunternehmen und IKT-Drittdienstleister durch zwingender Vorgaben zur Vertragsgestaltung ein. Wer Profitiert?
- [Getting Ready for DORA (Part V) - Contract Negotiations After DORA Comes Into Force - Who Will Have the Upper Hand?](https://fin-law.de/en/2024/10/14/getting-ready-for-dora-part-v-contract-negotiations-after-dora-comes-into-force-who-will-have-the-upper-hand/) - DORA restricts the contractual freedom of financial companies and ICT third-party service providers with mandatory requirements in contracts. Who benefits?
- [Cyber Resilience Act – Welche Pflichten treffen künftig die Hersteller von Produkten mit digitalen Elementen?](https://fin-law.de/2024/10/21/cyber-resillence-act-welche-pflichten-treffen-kuenftig-die-hersteller-von-produkten-mit-digitalen-elementen/) - Die EU hat mit dem Cyber Resilience Act (CRA) einen Rahmen für Cybersicherheit bei digitalen Produkten geschaffen, der ab 2027 gilt. Was muss beachtet werden?
- [Cyber Resilience Act - What Obligations Will Manufacturers of Products with Digital Elements have in Future?](https://fin-law.de/en/2024/10/21/cyber-resilience-act-what-obligations-will-manufacturers-of-products-with-digital-elements-have-in-future/) - With the Cyber Resilience Act (CRA), the EU has created a framework for cyber security in digital products that will apply from 2027. What has to be observed?
- [Getting Ready for DORA (Part VI) – Nur Finanzunternehmen oder schon IKT-Drittdienstleister?](https://fin-law.de/2024/11/04/getting-ready-for-dora-part-vi-nur-finanzunternehmen-oder-schon-ikt-drittdienstleister/) - DORA stellt Anforderungen an die digitale Resilienz von Finanzunternehmen. Die Abgrenzung von Finanz- und IKT-Dienstleistungen wirft Fragen auf. Was gilt hier?
- [Getting Ready for DORA (Part VI) – Only a Financial Company or Already ICT Third-party Service Provider?](https://fin-law.de/en/2024/11/04/getting-ready-for-dora-part-vi-only-a-financial-company-or-already-ict-third-party-service-provider/) - DORA places new requirements on the digital resilience of financial companies. The distinction between financial and ICT services raises questions.
- [Getting Ready for DORA (Part VII) – Which Financial Companies Benefit From the Simplified ICT Risk Management Framework?](https://fin-law.de/en/2024/12/02/getting-ready-for-dora-part-vii-which-financial-companies-benefit-from-the-simplified-ict-risk-management-framework/) - From January 2025, DORA will introduce uniform requirements for ICT security, exceptions for smaller financial institutions will provide some relief. For Whom?
- [Getting Ready for DORA (Part VII) – Welche Finanzunternehmen profitieren vom vereinfachten IKT-Risikomanagementrahmen?](https://fin-law.de/2024/12/02/getting-ready-for-dora-part-vii-welche-finanzunternehmen-profitieren-vom-vereinfachten-ikt-risikomanagementrahmen/) - Die DORA bringt ab Januar 2025 einheitliche Vorgaben für die IKT-Sicherheit, doch Ausnahmen für kleinere Finanzunternehmen sorgen für Erleichterungen. Für wen?
- [DORA Is Live – When Do the First Reports Have to Be Made to BaFin?](https://fin-law.de/en/2025/01/20/dora-is-live-when-do-the-first-reports-have-to-be-made-to-bafin/) - DORA is now in force and financial companies must submit their Registers of Information to BaFin in accordance with the regulation. What needs to be observed?
- [DORA ist live – Ab wann sind die ersten Meldungen an die BaFin zu machen?](https://fin-law.de/2025/01/20/dora-ist-live-ab-wann-sind-die-ersten-meldungen-an-die-bafin-zu-machen/) - Laut DORA müssen bis zum 11. April 2025 Finanzunternehmen ihre Informationsregister gemäß DORA-Vorgaben bei der BaFin einreichen. Was ist zu beachten?
- [AiaaS – Proven Solution for New Breakthrough Technologies](https://fin-law.de/en/2025/02/10/aiaas-proven-solution-for-new-breakthrough-technologies/) - AI-as-a-Service (AIaaS) as a cloud-based service is subject to its own legal peculiarities, not least due to the European AI Act. An overview:
- [AIaaS - Altbewährte Lösung für neue bahnbrechende Technologien](https://fin-law.de/2025/02/10/aiaas-altbewaehrte-loesung-fuer-neue-bahnbrechende-technologien/) - AI-as-aService (AIaaS) als eine cloud-basierte Dienstleistung und unterliegt damit ihren ganz eigenen rechtlichen Besonderheiten. Ein Überblick.
- [Neuigkeiten zu Finanzunternehmen als IKT-Drittdienstleister und zur Unterauftragsvergabe unter DORA](https://fin-law.de/2025/02/24/neuigkeiten-zu-finanzunternehmen-als-ikt-drittdienstleister-und-zur-unterauftragsvergabe-unter-dora/) - Technischen Regulierungsstandards (RTS) zur DORA, Finanzunternehmen als IKT-Drittdienstleister und RTS für die Vergabe von Unteraufträgen. Ein Überblick.
- [News on Financial Entities as ICT Third-Party Service Providers and on Subcontracting under DORA](https://fin-law.de/en/2025/02/24/news-on-financial-entities-as-ict-third-party-service-providers-and-on-subcontracting-under-dora/) - The draft regulatory technical standards (RTS) for DORA contain ambiguities for the classification of financial entities as ICT third-party service providers.
- [DORA in der Praxis: Was sind kritische oder wichtige Funktionen und warum die Frage danach so wichtig ist.](https://fin-law.de/2025/03/17/dora-in-der-praxis-was-sind-kritische-oder-wichtige-funktionen-und-warum-die-frage-danach-so-wichtig-ist/) - DORA zielt darauf ab, Risiken aus der digitalen Transformation zu minimieren. Es werden dringend weitere Auslegungshinweise und praktische Hilfsmittel benötigt.
- [DORA in Action: What are Critical or Important Functions and Why Does It Matter?](https://fin-law.de/en/2025/03/17/dora-in-action-what-are-critical-or-important-functions-and-why-does-it-matter/) - DORA aims to minimize risks from digital transformation, but further interpretation guidance and practical tools are urgently needed.
- [Anbieten von AI-Investment-Tools: Erlaubnispflichtige Tätigkeit?](https://fin-law.de/2025/04/07/anbieten-von-ai-investment-tools-erlaubnispflichtige-taetigkeit/) - Während AI-Investment-tools immer populärer werden, stellt sich die Frage nach deren aufsichtsrechtlichen Einordnung. Wie ist die aktuelle Rechtslage?
- [Offering AI Investment Tools: A Regulated Activity?](https://fin-law.de/en/2025/04/07/offering-ai-investment-tools-a-regulated-activity/) - AI-based investment tools become more popular. What is the current legal situation and what are the consequences for providers?
- [The Future of Programming: Vibecoding with Artificial Intelligence](https://fin-law.de/en/2025/04/30/the-future-of-programming-vibecoding-with-artificial-intelligence/) - Faster code thanks to Vibecoding and Artificial Intelligence (AI), but on unstable legal ground? How legal risks and security gaps can be mitigated.
- [Die Zukunft der Programmierung: Vibecoding mit Künstlicher Intelligenz](https://fin-law.de/2025/04/30/die-zukunft-der-programmierung-vibecoding-mit-kuenstlicher-intelligenz/) - Schneller Code dank Künstlicher Intelligenz und Vibecoding, aber dafür auf wackeligem rechtlichen Fundament? Wie sich rechtliche Risiken eindämmen lassen.
- [AI Compliance in Companies (Part I) – Why and How Should Employees Be Trained?](https://fin-law.de/en/2025/05/12/ai-compliance-in-companies-part-i-why-and-how-should-employees-be-trained/) - To implement successful AI projects, companies must train their employees in the use of AI systems – How can a company ensure the necessary AI literacy?
- [KI-Compliance im Unternehmen (Teil I) - Warum und wie müssen Mitarbeiter geschult werden?](https://fin-law.de/2025/05/12/ki-compliance-im-unternehmen-teil-i-warum-und-wie-muessen-mitarbeiter-geschult-werden/) - Um KI-Projekte umzusetzen müssen Unternehmen ihre Mitarbeitenden im Umgang mit KI-Systemen schulen. Wie stellen Unternehmen die KI-Kompetenz sicher?
- [AI Compliance in Companies (Part II) - When Does an AI Model Fall Within the Scope of the GDPR?](https://fin-law.de/en/2025/06/02/ai-compliance-in-companies-part-ii-when-does-an-ai-model-fall-within-the-scope-of-the-gdpr/) - AI compliance in companies: When are AI models subject to the GDPR, and what challenges arise when complying with data protection regulations?
- [KI-Compliance im Unternehmen (Teil II) - Wann fällt ein KI-Modell in den Anwendungsbereich der DSGVO?](https://fin-law.de/2025/06/02/ki-compliance-im-unternehmen-teil-ii-wann-faellt-ein-ki-modell-in-den-anwendungsbereich-der-dsgvo/) - KI-Compliance im Unternehmen: Wann unterliegen KI-Modelle der DSGVO und welche Herausforderungen ergeben sich bei der Einhaltung der Datenschutzbestimmungen?
- [KI-Compliance im Unternehmen (Teil III) - Anwendungsbereiche und Unterschiede zwischen DSGVO und KI-VO](https://fin-law.de/2025/08/11/ki-compliance-im-unternehmen-teil-iii-anwendungsbereiche-und-unterschiede-zwischen-dsgvo-und-ki-vo/) - Die Compliance-Anforderungen von DSGVO und KI-Verordnung überschneiden sich, sind aber nicht deckungsgleich. Wo liegen die Unterschiede und Gemeinsamkeiten?
- [AI Compliance in Companies (Part III) - Scope of the GDPR and AI Act?](https://fin-law.de/en/2025/08/11/ai-compliance-in-companies-part-iii-scope-of-the-gdpr-and-ai-act/) - The compliance requirements of the GDPR and the AI Act overlap, but they are not identical. What are the differences and similarities?
- [Nutzen die Aufsichtsbehörden bald KI-Tools in der Geldwäscheaufsicht?](https://fin-law.de/2025/08/25/nutzen-die-aufsichtsbehoerden-bald-ki-tools-in-der-geldwaescheaufsicht/) - Wie verändern KI-Tools wie SupTech die Bekämpfung von Finanzkriminalität und warum stehen FinTech-Unternehmen verstärkt unter der Lupe der Aufsichtsbehörden?
- [Will Supervisory Authorities Use AI Tools in Money Laundering Supervision?](https://fin-law.de/en/2025/08/25/will-supervisory-authorities-use-ai-tools-in-money-laundering-supervision/) - Opportunities and challenges: How are AI Tool and SupTech changing the fight against financial crime, and why are FinTechs under scrutiny from regulators?
- [Neue Umsetzungshinweise der BaFin zum vereinfachte IKT-Risikomanagementrahmen](https://fin-law.de/2025/09/08/neue-umsetzungshinweise-der-bafin-zum-vereinfachte-ikt-risikomanagementrahmen/) - DORA-Umsetzung: BaFin konkretisiert Anforderungen an den vereinfachten IKT-Risikomanagementrahmen: Die BaFin gibt Finanzunternehmen eine Übersicht zu Dokumentationen, Sicherheitsmaßnahmen und Prozessen für den vereinfachten IKT-Rahmen, betont aber, dass die inhaltliche Ausgestaltung im Einzelfall am Verhältnismäßigkeitsgrundsatz auszurichten ist.
- [New Implementation Guidance from BaFin on the Simplified ICT Risk Management Framework](https://fin-law.de/en/2025/09/08/new-implementation-guidance-from-bafin-on-the-simplified-ict-risk-management-framework/) - DORA implementation: BaFin specifies requirements for simplified ICT risk management framework: BaFin provides financial companies with an overview of documentation, security measures, and processes for the simplified ICT framework, but emphasizes that the content must be tailored to each individual case in accordance with the principle of proportionality.
- [Vertragsgestaltung im Kontext der DORA Verordnung – Worauf müssen Finanzunternehmen achten?](https://fin-law.de/2025/10/27/vertragsgestaltung-im-kontext-der-dora-verordnung-worauf-muessen-finanzunternehmen-achten/) - IKT-Verträge nach DORA: Zwischen Mindeststandards und Machtverschiebung. Die Verordnung stellt nicht nur hohe Anforderungen an die digitale Resilienz, sondern verändert auch die Dynamik in Vertragsverhandlungen. Finanzunternehmen müssen nun strenge Vorgaben durchsetzen – doch welche Dienstleistungen fallen überhaupt unter DORA, und wie lassen sich Exit-Strategien, Audit-Rechte und Risikomanagement vertraglich wasserdicht regeln?
- [Contract Drafting in the Context of the DORA Regulation – What Do Financial Companies Need to Observe?](https://fin-law.de/en/2025/10/27/contract-drafting-in-the-context-of-the-dora-regulation-what-do-financial-companies-need-to-observe/) - ICT contracts under DORA: Between minimum standards and power shifts. The regulation not only sets high requirements for digital resilience, but also changes the dynamics of contract negotiations. Financial companies must now enforce strict requirements—but which services actually fall under DORA, and how can exit strategies, audit rights, and risk management be regulated in a contractually watertight manner?
- [Threats, Incidents, and Attacks Under DORA - What Financial Companies Need to Know](https://fin-law.de/en/2025/11/10/threats-incidents-and-attacks-under-dora-what-financial-companies-need-to-know/) - DORA clearly distinguishes between threats, incidents, and attacks—but what reporting obligations do they trigger? An overview of the new requirements.
- [Bedrohungen, Vorfälle und Angriffe unter DORA – Was Finanzunternehmen wissen müssen](https://fin-law.de/2025/11/10/bedrohungen-vorfaelle-und-angriffe-unter-dora-was-finanzunternehmen-wissen-muessen/) - DORA unterscheidet klar zwischen Bedrohungen, Vorfällen und Angriffen – doch welche Meldepflichten lösen sie aus? Ein Überblick über die neuen Anforderungen.
- [Zahlungsdienste im Online-Glücksspiel – Wo sind die Grenzen des Zulässigen?](https://fin-law.de/2025/10/20/zahlungsdienste-im-online-gluecksspiel-wo-sind-die-grenzen-des-zulaessigen/) - Zahlungsdienste dürfen nach dem Mitwirkungsverbot im Glücksspielstaatsvertrags im Zusammenhang mit unerlaubtem Glücksspiel nicht erbracht werden. Was heißt das?
- [Payment Services in Online Gambling – Where Are the Limits for What Is Permissible?](https://fin-law.de/en/2025/10/20/payment-services-in-online-gambling-where-are-the-limits-for-what-is-permissible/) - Under the State Treaty on Gaming, payment institutions are not permitted to offer payment services connected to illegal gambling. What is permissable?
- [Vertriebsstellen im Sinne der PSD3 – Sind E-Geld-Agenten ein Auslaufmodell?](https://fin-law.de/2025/10/13/vertriebsstellen-im-sinne-der-psd3-sind-e-geld-agenten-ein-auslaufmodell/) - Der Entwurf der PSD3 sieht den E-Geld Agenten nicht vor. Es soll nun Vertriebsstellen geben, die den Vertrieb und den Rücktausch von E-Geld durchführen dürfen.
- [Distributors within the Meaning of PSD3 – Are E-Money Agents a Disappearing Concept?](https://fin-law.de/en/2025/10/13/distributors-within-the-meaning-of-psd3-are-e-money-agents-a-disappearing-concept/) - The draft version of the PSD3 does not include e-money agents. Instead, there will be distributors that may distribute and redeem e-money.
- [E-Money Services within the Meaning of PSD3 – What Exactly Will the New Activity Include?](https://fin-law.de/en/2025/09/29/e-money-services-within-the-meaning-of-psd3-what-exactly-will-the-new-activity-include/) - The new PSD3 aims to transfer the regulation of the e-money business to the supervisory regime for payment services. However, the new term “e-money services” poses some difficulties of interpretation. Which specific activities will it cover in future?
- [E-Geld-Dienste im Sinne der PSD3 – Was genau soll die neue Tätigkeit umfassen?](https://fin-law.de/2025/09/29/e-geld-dienste-im-sinne-der-psd3-was-genau-soll-die-neue-taetigkeit-umfassen/) - Mit der neuen PSD3 soll die Regulierung des E-Geld-Geschäfts in das Aufsichtsregime für Zahlungsdienste überführt werden. Der neu einzuführende Begriff der E-Geld-Dienste bereitet jedoch einige Auslegungsschwierigkeiten. Welche konkreten Tätigkeiten sollen ihm künftig unterfallen?
- [FIN LAW Hosts the Annual Meeting of the Fintech Legal Network](https://fin-law.de/en/2025/09/22/fin-law-hosts-the-annual-meeting-of-the-fintech-legal-network/) - FIN LAW had the pleasure of hosting the Annual Meeting of the Fintech Legal Network and was pleased to welcome members to its offices in Senckenberganlage.
- [FIN LAW als Gastgeber des Annual Meeting des Fintech Legal Network](https://fin-law.de/2025/09/22/fin-law-als-gastgeber-des-annual-meeting-des-fintech-legal-network/) - FIN LAW durfte als Gastgeber des Annual Meeting des Fintech Legal Network die Mitglieder in der Kanzlei in der Senckenberganlage begrüßen.
- [Which Payment Services do Crypto Custodians Provide with EMT?](https://fin-law.de/en/2025/09/15/which-payment-services-do-crypto-custodians-provide-with-emt/) - In addition to MiCAR authorization, the custody of e-money tokens (EMT) generally requires a license as a payment service provider under the ZAG. Which one?
- [Welche Zahlungsdienste bieten Krypto-Verwahrer mit EMT an?](https://fin-law.de/2025/09/15/welche-zahlungsdienste-bieten-krypto-verwahrer-mit-emt-an/) - Die Verwahrung von E-Geld Token (EMT) erfordert grundsätzlich neben MiCAR Zulassung auch die Erlaubnis als Zahlungsdienstleistungsinstitut nach dem ZAG. Welche?
- [Emission von Stablecoins im Gegenwert bis 5 Mio. Euro – Welche Vorteile bietet MiCAR kleinen ART-Emittenten an?](https://fin-law.de/2025/03/31/emission-von-stablecoins-im-gegenwert-bis-5-mio-euro-welche-vorteile-bietet-micar-kleinen-art-emittenten-an/) - Die Emission von Stablecoins ist unter MiCAR über die Vorschriften zu asset-referenced Token streng reguliert. Doch es bestehen Ausnahmetatbestände.
- [Issuance of Stablecoins with a Value of up to EUR 5 Million – What Advantages Does MiCAR Offer Small ART Issuers?](https://fin-law.de/en/2025/03/31/issuance-of-stablecoins-with-a-value-of-up-to-eur-5-million-what-advantages-does-micar-offer-small-art-issuers/) - The issuance of stablecoins is strictly regulated under MiCAR by the provisions on Asset-Referenced Tokens. However, there are exemptions.
- [MiCAR Übergang – Welche Pflichten hat die BaFin gegenüber CASPs im MiCAR Grandfathering?](https://fin-law.de/2025/04/22/micar-uebergang-welche-pflichten-hat-die-bafin-gegenueber-casps-im-micar-grandfathering/) - Das Grandfathering für CASPs ist in der MiCAR nicht einheitlich geregelt, sondern lässt den Mitgliedsstaaten Freiräume bei der Länge der Übergangsfristen.
- [MiCAR Transition – What are BaFin's Obligations towards CASPs under MiCAR Grandfathering?](https://fin-law.de/en/2025/04/22/micar-transition-what-are-bafins-obligations-towards-casps-under-micar-grandfathering/) - Grandfathering for CASPs is not uniformly regulated in MiCAR, but leaves member states leeway in determining the duration of transition periods.
- [Descoping MiCAR – When Does the Scope Exemption for Financial Instruments Apply?](https://fin-law.de/en/2025/05/19/descoping-micar-when-does-the-scope-exemption-for-financial-instruments-apply/) - MiCAR is not supposed to apply to tokens that can be classified as financial instruments within the meaning of MiFID. But when does this exemption apply?
- [Descoping MiCAR – Wann greift die Bereichsausnahme für Finanzinstrumente?](https://fin-law.de/2025/05/19/descoping-micar-wann-greift-die-bereichsausnahme-fuer-finanzinstrumente/) - Auf Token, die als Finanzinstrumente im Sinne der MiFID-Regulierung eingeordnet werden können, soll die MiCAR nicht anwendbar sein. Aber wann ist dies der Fall?
- [Descoping MiCAR – Sind NFTs die letzte Bastion des unregulierten Kryptomarkts?](https://fin-law.de/2025/05/26/descoping-micar-sind-nfts-die-letzte-bastion-des-unregulierten-kryptomarkts/) - NFTs fallen aus dem Anwendungsbereich der MiCAR und bieten damit noch viel Spielraum für innovative Geschäftsmodelle. Wann ist ein NFT tatsächlich unreguliert?
- [Descoping MiCAR – Are NFTs the Last Stronghold of the Unregulated Crypto Market?](https://fin-law.de/en/2025/05/26/descoping-micar-are-nfts-the-last-stronghold-of-the-unregulated-crypto-market/) - NFTs fall outside the scope of MiCAR, thus offering plenty of scope for innovative business models. When is an NFT actually unregulated?
- [Token Sale to Private Purchasers – Can the Issuer Freely Choose the Applicable Law for the Token Terms?](https://fin-law.de/en/2025/06/10/token-sale-to-private-purchasers-can-the-issuer-freely-choose-the-applicable-law-for-the-token-terms/) - For public offerings of token sales designed in accordance with MiCAR, all purchasers should have the same rights. Does this also apply to private purchasers?
- [Der Kryptoverwahrvertrag nach MiCAR – Was müssen Kryptoverwahrer mit ihren Kunden zwingend vereinbaren?](https://fin-law.de/2025/06/23/der-kryptoverwahrvertrag-nach-micar-was-muessen-kryptoverwahrer-mit-ihren-kunden-zwingend-vereinbaren/) - Kryptoverwahrer müssen nach MiCAR bei Abschluss von Kryptoverwahrvereinbarungen mit den Verwahrkunden, die vorgesehene Mindestinhalte enthalten. Welche genau?
- [The Crypto Custody Agreement According to MiCAR – What Must Crypto Custodians Mandatorily Agree Upon With Their Customers?](https://fin-law.de/en/2025/06/23/the-crypto-custody-agreement-according-to-micar-what-must-crypto-custodians-mandatorily-agree-upon-with-their-customers/) - Crypto custodians must comply with the obligation to enter into a crypto custody agreement that contain the minimum content specified in MiCAR. What are those?
- [Eignen sich Stablecoins als Zahlungsmittel in begrenzten Händlernetzen?](https://fin-law.de/2025/08/18/eignen-sich-stablecoins-als-zahlungsmittel-in-begrenzten-haendlernetzen/) - Können Stablecoins im Einzelfall auch Geldbeträge nach dem ZAG sein? Falls ja, kann in diesem Fall die Ausnahme für begrenzte Händlernetze anwendbar sein?
- [Are Stablecoins Suitable as a Means of Payment in Limited Networks?](https://fin-law.de/en/2025/08/18/are-stablecoins-suitable-as-a-means-of-payment-in-limited-networks/) - Stablecoins - can they be considered monetary amounts under the ZAG? If so, could the exception for limited networks apply to services relating to them?
- [Asset Referenced Token – What Exactly Are ART Under MiCAR?](https://fin-law.de/en/2024/01/29/asset-referenced-token-what-exactly-are-art-under-micar/) - The regulations on Asset-Referenced Tokens (ART) of MiCAR will be applicable in less than six month. It is unclear when a token is aimed at value stability.
- [Vermögenswertereferenzierte Token – Was genau sind unter MiCAR eigentlich ART?](https://fin-law.de/2024/01/29/vermoegenswertereferenzierte-token-was-genau-sind-unter-micar-eigentlich-art/) - In weniger als einem halben Jahr wird die MiCAR auf vermögenswertereferenzierte Token anwendbar sein. Unklar ist, wann ein Token auf Wertstabilität abzielt.
- [Crypto Service Providers in the DeFi Space - Is Money Laundering Regulation a Dealbreaker for an Engagement in Decentralized Finance?](https://fin-law.de/en/2024/01/08/crypto-service-providers-in-the-defi-space-is-money-laundering-regulation-a-dealbreaker-for-an-engagement-in-decentralized-finance/) - Crypto asset service providers (CASP) are interested in DeFi business models. Can CASP conduct transactions in DeFi in light of the Money Laundering Regulation?
- [Kryptodienstleister im DeFi Space – Ist die Geldwäscheregulierung ein Dealbreaker für ein Engagement in Decentralized Finance?](https://fin-law.de/2024/01/08/kryptodienstleister-im-defi-space-ist-die-geldwaescheregulierung-ein-dealbreaker-fuer-ein-engagement-in-decentralized-finance/) - Zunehmend interessieren sich regulierte Kryptodienstleister für DeFi-Geschäftsmodelle. Können sie hier nach der Geldwäscheregulierung Transaktionen durchführen?
- [Qualified Crypto Custody After MiCAR Go-live - What are Cryptographic Instruments?](https://fin-law.de/en/2023/12/11/qualified-crypto-custody-after-micar-go-live-what-are-cryptographic-instruments/) - The legislator intends to introduce cryptographic instruments and qualified crypto custody at a national level. What is the meaning of these terms?
- [Qualifizierte Kryptoverwahrung nach Go-live der MiCAR – Was sind kryptografische Instrumente?](https://fin-law.de/2023/12/11/qualifizierte-kryptoverwahrung-nach-go-live-der-micar-was-sind-kryptografische-instrumente/) - Der Gesetzgeber möchte auf nationaler Ebene kryptografische Instrumente und qualifizierte Kryptoverwahrung einführen. Was verbirgt sich hinter den Begriffen?
- [From KWG to MiCAR – How Does the Legislator Intend to Shape the Regime Change for Crypto Asset Service Providers?](https://fin-law.de/en/2023/11/13/from-kwg-to-micar-how-does-the-legislator-intend-to-shape-the-regime-change-for-crypto-asset-service-providers/) - he transition of crypto asset service providers from national KWG to the MiCAR regime is about to happen. What should regulated German CASP be prepared for?
- [From KWG to MiCAR – Wie will der Gesetzgeber den Regimewechsel für Kryptodienstleister gestalten?](https://fin-law.de/2023/11/13/from-kwg-to-micar-wie-will-der-gesetzgeber-den-regimewechsel-fuer-kryptodienstleister-gestalten/) - Übergang von Kryptodienstleistern von der nationalen KWG-Regulierung in das MiCAR-Regime. Worauf können sich regulierte deutsche Kryptodienstleister einstellen?
- [Tokenization in the Gaming Industry - How to Tokenize an In-Game Currency?](https://fin-law.de/en/2023/10/30/tokenization-in-the-gaming-industry-how-to-tokenize-an-in-game-currency/) - nline game providers are currently considering the possibility of the tokenization of in-game currencies. What regulatory hurdles might arise in this regard?
- [Tokenisierung in der Gaming Branche – Wie tokenisiert man eine In-Game Währung?](https://fin-law.de/2023/10/30/tokenisierung-in-der-gaming-branche-wie-tokenisiert-man-eine-in-game-waehrung/) - Viele Anbieter von Onlinegames denken über die Möglichkeit der Tokenisierung von In-Game Währungen nach. Welche aufsichtsrechtlichen Hürden stellen sich?
- [BaFin License in NFT Business - Which Activities are Regulated in Times of MiCAR?](https://fin-law.de/en/2023/10/09/bafin-license-in-nft-business-which-activities-are-regulated-in-times-of-micar/) - NFT are excluded from MiCAR, which is why NFT-based business models are generally not covered by the regulation. When is a BaFin license nevertheless required?
- [BaFin Lizenz im NFT Business – Welche Aktivitäten sind im Zeitalter der MiCAR noch reguliert?](https://fin-law.de/2023/10/09/bafin-lizenz-im-nft-business-welche-aktivitaeten-sind-im-zeitalter-der-micar-noch-reguliert/) - NFT sind aus MiCAR ausgenommen, weshalb NFT-basierte Geschäftsmodelle durch sie grundsätzlich nicht reguliert werden. Wann bedarf es aber einer BaFin Lizenz?
- [Europe goes Crypto (Part XIX) – Crypto Portfolio Management via DeFi Protocols under MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/09/25/europe-goes-crypto-part-xix-crypto-portfolio-management-via-defi-protocols-under-micar/) - Crypto portfolio management is a regulated activity under MiCAR. Can the management activity also be carried out via DeFi smart contracts under the regulation?
- [Europe goes Crypto (Part XIX) – Krypto Portfolioverwaltung über DeFi Protokolle unter MiCAR](https://fin-law.de/2023/09/25/europe-goes-crypto-part-xix-krypto-portfolioverwaltung-ueber-defi-protokolle-unter-micar/) - Die Krypto Portfolioverwaltung ist unter MiCAR eine regulierte Aktivität. Kann hiernach die Tätigkeit auch über Smart Contracts aus dem DeFi Bereich erfolgen?
- [Europe goes Crypto (Part XVII) – The MiCAR Acquisition Approval Procedure](https://fin-law.de/en/2023/09/11/europe-goes-crypto-part-xvii-the-micar-acquisition-approval-procedure/) - MiCAR will provide for a acquisition approval process for the acquisition of crypto asset service providers. What will interested acquirers have to observe?
- [Europe goes Crypto (Part XVII) – Das Inhaberkontrollverfahren nach MiCAR](https://fin-law.de/2023/09/11/europe-goes-crypto-part-xvii-das-inhaberkontrollverfahren-nach-micar/) - Die MiCAR wird für die Übernahme von Kryptodienstleistern ein eigenes Inhaberkontrollverfahren vorsehen. Was müssen interessierte Erwerber beachten?
- [Europe goes Crypto (Part XVI) – How is Crypto Advisory Regulated under MiCAR?](https://fin-law.de/en/2023/08/28/europe-goes-crypto-part-xvi-how-is-crypto-advisory-regulated-under-micar/) - Crypto advisory is a crypto asset service subject to authorization under MiCAR. What exactly is covered by this activity and what needs to be observed
- [Europe goes Crypto (Part XVI) – Wie ist die Beratung zu Kryptowerten unter MiCAR reguliert?](https://fin-law.de/2023/08/28/europe-goes-crypto-part-xvi-wie-ist-die-beratung-zu-kryptowerten-unter-micar-reguliert/) - Die Beratung zu Kryptowerten ist eine nach der MiCAR erlaubnispflichtige Kryptodienstleistung. Worauf genau bezieht sich diese und was ist hier zu beachten?
- [Flashbots and MEV - Does MiCAR Ban Transaction Ordering?](https://fin-law.de/en/2023/08/14/flashbots-and-mev-does-micar-ban-transaction-ordering/) - it is questionable, whether MEV activities, transaction ordering and the use of flashbots in the context of market abuse prevention could be illegal under MiCAR
- [Flashbots und MEV – Verbietet die MiCAR das Transaction Ordering?](https://fin-law.de/2023/08/14/flashbots-und-mev-verbietet-die-micar-das-transaction-ordering/) - Es ist fraglich, ob MEV, transaction ordering und der Einsatz von Flashbots im Zusammenhang mit der Marktmissbrauchsprävention unter MiCAR illegal sein könnte.
- [Europe goes Crypto (Part XV) - The Investment Brokerage with Crypto Assets under MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/07/31/europe-goes-crypto-part-xv-the-investment-brokerage-with-crypto-assets-under-micar/) - Investment brokerage with crypto assets will be subject to licensing under MiCAR. Will a liability umbrella model exist and how is a MiCAR license obtained?
- [Europe goes Crypto (Part XV) – Die Anlagevermittlung mit Kryptowerten unter der MiCAR](https://fin-law.de/2023/07/31/europe-goes-crypto-part-xv-die-anlagevermittlung-mit-kryptowerten-unter-der-micar/) - Die Anlagevermittlung mit Kryptowerten ist nach MiCAR ab Ende 24 erlaubnispflichtig. Wird es ein Haftungsdachmodell geben und wie erhält man eine MiCAR Lizenz?
- [Europe goes Crypto (Part XIV) - When is a MiCAR License Required for the Placement of Crypto Assets?](https://fin-law.de/en/2023/07/17/europe-goes-crypto-part-xiv-when-is-a-micar-license-required-for-the-placement-of-crypto-assets/) - The placement of crypto assets for crypto asset service providers will be regulated under MiCAR. What is the specific activity of this crypto service?
- [Europe goes Crypto (Part XIV) – Wann ist eine MiCAR Lizenz für die Platzierung von Kryptowerten erforderlich?](https://fin-law.de/2023/07/17/europe-goes-crypto-part-xiv-wann-ist-eine-micar-lizenz-fuer-die-platzierung-von-kryptowerten-erforderlich/) - Die Platzierung von Kryptowerten wird unter MiCAR eine regulierte Geschäftsaktivität sein. Doch was konkret verbirgt sich hinter dieser Kryptodienstleistung?
- [Europe goes Crypto (Part XIII) – MiCAR License for Order Execution on Crypto Assets](https://fin-law.de/en/2023/07/03/europe-goes-crypto-part-xiii-micar-license-for-order-execution-on-crypto-assets/) - In the future, executing orders for crypto assets will require a MiCAR license. MiCAR provides even more regulatory obligations for crypto service providers.
- [Europe goes Crypto (Part XIII) – MiCAR Erlaubnis für Auftragsausführung über Kryptowerte](https://fin-law.de/2023/07/03/europe-goes-crypto-part-xiii-micar-erlaubnis-fuer-auftragsausfuehrung-ueber-kryptowerte/) - Wer Aufträge über Kryptowerte ausführen möchte, benötigt zukünftig eine MiCAR Erlaubnis. MiCAR sieht neben der Erlaubnispflicht noch weitere Pflichten vor.
- [Crypto Custody According to MiCAR and KWG - What Are the Differences for Crypto Asset Service Providers?](https://fin-law.de/en/2023/06/19/crypto-custody-according-to-micar-and-kwg-what-are-the-differences-for-crypto-asset-service-providers/) - MiCAR was finally published in the Journal of the EU. The German legislator will have to think about adapting the KWG regulation of crypto custody business.
- [Kryptoverwahrung unter MiCAR und KWG – Welche Unterschiede gibt es für Kryptoverwahrer?](https://fin-law.de/2023/06/19/kryptoverwahrung-unter-micar-und-kwg-welche-unterschiede-gibt-es-fuer-kryptoverwahrer/) - Die MiCAR ist endlich veröffentlicht worden. Nun muss sich der deutsche Gesetzgeber über die Anpassung seiner Regulierung zur Kryptoverwahrung Gedanken machen.
- [Crypto Assets and Money Laundering - New Version of the Travel of Crypto Assets Regulation Has Come into Force](https://fin-law.de/en/2023/06/05/crypto-assets-and-money-laundering-new-version-of-the-travel-of-crypto-assets-regulation-has-come-into-force/) - The German Federal Ministry of Finance changed the national Travel of Crypto Assets Regulation. What does this mean for crypto asset service providers?
- [Kryptowerte und Geldwäsche – Neufassung der Kryptowertetransferverordnung ist in Kraft getreten](https://fin-law.de/2023/06/05/kryptowerte-und-geldwaesche-neufassung-der-kryptowertetransferverordnung-ist-in-kraft-getreten/) - Das BMF hat am 27.05.2023 die nationale Kryptowertetransferverordnung geändert. Was bedeutet das für Kryptodienstleister und gibt es Ausnahmetatbestände?
- [Europe goes Crypto (Part XII) – The Exchange of Crypto Assets Under MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/05/22/europe-goes-crypto-part-xii-the-exchange-of-crypto-assets-under-micar/) - Under MiCAR, crypto exchange providers will be subject to a licensing and special compliance obligations. What will they have to consider in this context?
- [Europe goes Crypto (Part XII) – Der Tausch von Kryptowerten unter MiCAR](https://fin-law.de/2023/05/22/europe-goes-crypto-part-xii-der-tausch-von-kryptowerten-unter-micar/) - Unter MiCAR werden Kryptotauschanbieter Erlaubnis- und besonderen Compliance- Pflichten unterfallen. Was genau müssen Kryptodienstleister hier beachten?
- [E-Money Token as Stablecoin on Crypto Exchanges - MiCAR Creates New Regulatory Framework](https://fin-law.de/en/2023/05/08/e-money-token-as-stablecoin-on-crypto-exchanges-micar-creates-new-regulatory-framework/) - Stablecoins can be issued as e-money tokens under MiCAR. The relevant rules of the new regulation on this will already apply in about a year.
- [E-Geld Token als Stablecoin auf Kryptobörsen – MiCAR schafft neuen Rahmen](https://fin-law.de/2023/05/08/e-geld-token-als-stablecoin-auf-kryptoboersen-micar-schafft-neuen-rahmen/) - Ein Stablecoin kann nach der MiCAR als E-Geld Token ausgegeben werden. Die einschlägigen Regeln der Verordnung dazu werden bereits in etwa einem Jahr gelten.
- [Europe goes Crypto (Part XI) – The Investment Advice on Crypto Assets According to MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/04/17/europe-goes-crypto-part-xi-the-investment-advice-on-crypto-assets-according-to-micar/) - Under MiCAR, investment advice on crypto assets will require a BaFin licence. Service providers have to fulfill obligations to provide advisory services.
- [Europe goes Crypto (Part XI) – Die Anlageberatung zu Kryptowerten nach MiCAR](https://fin-law.de/2023/04/17/europe-goes-crypto-part-xi-die-anlageberatung-zu-kryptowerten-nach-micar/) - Unter MiCAR wird die Beratung zu Kryptowerten eine BaFin Lizenz verlangen. Kryptodienstleister müssen Pflichten erfüllen sofern sie die Anlageberatung anbieten.
- [Europe goes Crypto (Part X) – The Crypto Exchange Under MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/04/03/europe-goes-crypto-part-x-the-crypto-exchange-under-micar/) - What Are the Specific Obligations of Crypto Exchanges under MiCAR and which crypto assets under which circumstances may be listed on them
- [Europe goes Crypto (Part X) – Die Kryptobörse unter MiCAR](https://fin-law.de/2023/04/03/europe-goes-crypto-part-x-die-kryptoboerse-unter-micar/) - Welche speziellen Pflichten haben Kryptobörsen nach MiCAR und unter welchen Umständen dürfen sie welche Kryptowerte listen?
- [Europe goes Crypto (Part (IX) – Crypto Custody Under MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/03/20/europe-goes-crypto-part-ix-crypto-custody-under-micar/) - Crypto service providers that intend to offer crypto custody services must obtain a license to do so and must fulfill additional obligations according to MiCAR.
- [Europe goes Crypto (Part (IX) – Kryptoverwahrung unter MiCAR](https://fin-law.de/2023/03/20/europe-goes-crypto-part-ix-kryptoverwahrung-unter-micar/) - Neben der Einholung einer Lizenz müssen Anbieter, die Kryptoverwahrung als Dienstleistung anbieten wollen, auch weitere Pflichten nach MiCAR erfüllen.
- [Europe goes Crypto (Part VIII) – The Capitalization of Crypto Asset Service Providers under MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/02/27/europe-goes-crypto-part-viii-the-capitalization-of-crypto-asset-service-providers-under-micar/) - Which minimum of regulatory capital will crypti asset service providers need under MiCAR? And how will the actual amount be calculated?
- [Europe goes Crypto (Part VIII) – Die Kapitalausstattung der Kryptodienstleister nach MiCAR](https://fin-law.de/2023/02/27/europe-goes-crypto-part-viii-die-kapitalausstattung-der-kryptodienstleister-nach-micar/) - Welches regulatorische Mindestkapital brauchen Kryptodienstleister nach MiCAR? Und wie wird der konkrete Betrag errechnet?
- [Europe goes Crypto (Part VII) – The Compliance of Crypto Asset Service Providers According to MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/02/13/europe-goes-crypto-part-vii-the-compliance-of-crypto-asset-service-providers-according-to-micar/) - Under the regime of the new MiCAR, crypto asset service providers will have to fulfill extensive and comprehensive compliance obligations.
- [Europe goes Crypto (Part VII) – Die Compliance der Kryptodienstleister nach MiCAR](https://fin-law.de/2023/02/13/europe-goes-crypto-part-vii-die-compliance-der-kryptodienstleister-nach-micar/) - Nach der neuen MiCAR werden Kryptodienstleister zukünftig weitreichende und umfassende Compliancepflichten zu erfüllen haben.
- [Europe goes Crypto (Part (VI) – Passporting Crypto Asset Services According to MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/01/23/europe-goes-crypto-part-vi-passporting-crypto-asset-services-according-to-micar/) - In future, under the new MiCAR crypto service providers will be able to do business in the whole EU on basis of one single MiCAR-license.
- [Europe goes Crypto (Part (VI) – Passporting von Kryptodienstleistungen nach MiCAR](https://fin-law.de/2023/01/23/europe-goes-crypto-part-vi-passporting-von-kryptodienstleistungen-nach-micar/) - Über die neue MiCAR werden Kryptodienstleister ihr Geschäftsmodell künftig in der EU mit einer einheitlichen MiCAR Lizenz betreiben können.
- [Europe goes Crypto (Part V) – The E-Money Token According to MiCAR](https://fin-law.de/en/2023/01/09/europe-goes-crypto-part-v-the-e-money-token-according-to-micar/) - In the EU, e-money has been regulated already for a long time. MiCAR will provide for additional specific regulations for tokenized e-money.
- [Europe goes Crypto (Part V) – Der E-Geld Token nach MiCAR](https://fin-law.de/2023/01/09/europe-goes-crypto-part-v-der-e-geld-token-nach-micar/) - E-Geld ist in der EU schon lange reguliert. Mit der MiCAR wird es künftig Spezialvorschriften für tokenisiertes E-Geld geben.
- [Token Sale an private Erwerber – Kann der Emittent das anwendbare Recht für die Token Terms frei wählen?](https://fin-law.de/2025/06/10/token-sale-an-private-erwerber-kann-der-emittent-das-anwendbare-recht-fuer-die-token-terms-frei-waehlen/) - Im Rahmen von öffentlichen Angeboten von nach MiCAR konzipierten Token Sale sollen alle Erwerber gleiche Rechte haben. Gilt dies auch für private Erwerber?
- [Qualifizierte Kryptoverwahrung – Sind NFTs in Deutschland als kryptografische Instrumente reguliert?](https://fin-law.de/2025/03/24/qualifizierte-kryptoverwahrung-sind-nfts-in-deutschland-als-kryptografische-instrumente-reguliert/) - Die Qualifizierte Kryptoverwahrung von Kryptografischen Instrumenten ist trotz In Kraft treten der MiCAR national geregelt und kann auch NFT betreffen.
- [Die neue FIN LAW Website – Gewohnte Qualität im neuen Gewand](https://fin-law.de/2025/03/12/die-neue-fin-law-website-gewohnte-qualitaet-im-neuen-gewand/) - Wir freuen uns die neue Website von FIN LAW präsentieren zu können. Unsere Website ist nun schneller und moderner als jemals zuvor.
- [Successful Book Launch at FIN LAW for the New MiCAR Handbook by Dr. Johannes Meier](https://fin-law.de/en/2025/03/25/successful-book-launch-at-fin-law-for-the-new-micar-handbook-by-dr-johannes-meier/) - Presentation of the new MiCAR handbook by Dr. Johannes Meier at the book launch event of FIN LAW.
- [Gelungener Booklaunch bei FIN LAW für das neue MiCAR Handbuch von Dr. Johannes Meier](https://fin-law.de/2025/03/25/gelungener-booklaunch-bei-fin-law-fuer-das-neue-micar-handbuch-von-dr-johannes-meier/) - Vorstellung des neuen MiCAR Handbuchs von Dr. Johannes Meier auf der Booklaunch Veranstaltung von FIN LAW.
- [Qualified Crypto Custody – Are NFTs Regulated as Cryptographic Instruments in Germany?](https://fin-law.de/en/2025/03/24/qualified-crypto-custody-are-nfts-regulated-as-cryptographic-instruments-in-germany/) - Crypto custody is now regulated by MiCAR, and the German regulation according to the KWG has been replaced. What about NFTs and Qualified Crypto Custody?
- [Units of Account and MiCAR - Can Crypto Tokens Still be Units of Account?](https://fin-law.de/en/2025/01/06/units-of-account-and-micar-can-crypto-tokens-still-be-units-of-account/) - Will BaFin continue its administrative practice under which Bitcoin and comparable crypto tokens qualify as units of account under the MiCAR regulatory regime?
- [Interoperabilität durch Token Bridges – Sind Wrapped Token Kryptowerte unter MiCAR?](https://fin-law.de/2024/12/16/interoperabilitaet-durch-token-bridges-sind-wrapped-token-kryptowerte-unter-micar/) - Wie sind Wrapped Token und Token Bridges unter MiCAR reguliert? Welche Pflichten treffen Anbieter und Emittenten solcher Lösungen?
- [Interoperability Through Token Bridges - Are Wrapped Tokens Crypto Assets under MiCAR?](https://fin-law.de/en/2024/12/16/interoperability-through-token-bridges-are-wrapped-tokens-crypto-assets-under-micar/) - How are wrapped tokens and token bridges regulated under MiCAR? What obligations apply to providers and issuers of these products
- [No Tied Agents Under MiCAR – How Do Liability Umbrellas and Contractually Tied Agents Have to Prepare for MiCAR?](https://fin-law.de/en/2024/11/25/no-tied-agents-under-micar-how-do-liability-umbrellas-and-contractually-tied-agents-have-to-prepare-for-micar/) - Tied agents can provide regulated services under the liability umbrella of a supervised entity without a license of there own. Will this be possible under MiCAR
- [Keine Tied Agents unter MiCAR – Wie müssen sich Haftungsdächer und vertraglich gebundene Vermittler auf die MiCAR vorbereiten?](https://fin-law.de/2024/11/25/keine-tied-agents-unter-micar-wie-muessen-sich-haftungsdaecher-und-vertraglich-gebundene-vermittler-auf-die-micar-vorbereiten/) - Tied Agents können unter dem Haftungsdach eines beaufsichtigten Instituts ohne eigene Erlaubnis Kryptodienstleistungen erbringen. Wie wird es unter MiCAR sein?
- [The New FIN LAW Website – Familiar Quality in a New Design](https://fin-law.de/en/2025/03/07/the-new-fin-law-website-familiar-quality-in-a-new-design/) - We are excited to announce the launch of FIN LAW's new website. Our website is now faster and more modern than ever for an even better user experience.
- [Erneute WiWO Auszeichnung für Lutz Auffenberg und FIN LAW](https://fin-law.de/2025/03/11/erneute-wiwo-auszeichnung-fuer-lutz-auffenberg-und-fin-law/) - Die WirtschaftsWoche (WiWO) zeichnet erneut Rechtsanwalt Lutz Auffenberg, LL.M. als Top Anwalt und FIN LAW als Top Kanzlei aus.
- [Lutz Auffenberg and FIN LAW have Again been Recognized by WiWo](https://fin-law.de/en/2025/03/11/lutz-auffenberg-and-fin-law-have-again-been-recognized-by-wiwo/) - WirtschaftsWoche (WiWO) has once again named Attorney Lutz Auffenberg, LL.M., as a top lawyer and FIN LAW as a top law firm.
- [Book Launch Party für den Crypto Assets MiCAR Kommentar in Wien](https://fin-law.de/2025/02/20/book-launch-party-fuer-den-crypto-assets-micar-kommentar-in-wien/) - Rechtsanwalt Lutz Auffenberg, LL.M. (London) auf der Book Launch Party zum Kommentarwerk „Crypto Assets“.
- [Book Launch Party for the Crypto Assets MiCAR Commentary in Vienna](https://fin-law.de/en/2025/02/20/book-launch-party-for-the-crypto-assets-micar-commentary-in-vienna/) - Attorney Lutz Auffenberg, LL.M. (London) at the book launch party for the commentary work “Crypto Assets”.
- [Token Sale im MiCAR Zeitalter – Wie darf für eine Token Emission geworben werden?](https://fin-law.de/2025/02/17/token-sale-im-micar-zeitalter-wie-darf-fuer-eine-token-emission-geworben-werden/) - Marketingmitteilungen zu öffentlichen Angeboten von Kryptowerten sind unter MiCAR inzwischen sehr streng reguliert. Was müssen Anbieter diesbezüglich beachten?
- [Token Sale in the MiCAR Era - How Can a Token Issuance be Advertised?](https://fin-law.de/en/2025/02/17/token-sale-in-the-micar-era-how-can-a-token-issuance-be-advertised/) - Marketing communications for public offerings of crypto assets are now very strictly regulated under MiCAR. What do providers need to consider in this regard?
- [Rechnungseinheiten und MiCAR – Können Kryptotoken jetzt noch Rechnungseinheiten sein?](https://fin-law.de/2025/01/06/rechnungseinheiten-und-micar-koennen-kryptotoken-jetzt-noch-rechnungseinheiten-sein/) - Die BaFin hat ihre Verwaltungspraxis zur Einordnung von bestimmten Kryptotoken als Rechnungseinheiten nie aufgegeben. Gilt diese auch unter der MiCAR fort?
- [Erneute Auszeichnung für Rechtsanwalt Lutz Auffenberg, LL.M. (London)](https://fin-law.de/2024/11/26/erneute-auszeichnung-fuer-rechtsanwalt-lutz-auffenberg-ll-m-london/) - Lexology hat unseren Gründungspartner Rechtsanwalt Lutz Auffenbergals einen der führenden Experten in seinen Lexology Index: Fintech & Blockchain aufgenommen.
- [Attorney Lutz Auffenberg, LL.M. (London) has Once Again been Awarded](https://fin-law.de/en/2024/11/26/attorney-lutz-auffenberg-ll-m-london-has-once-again-been-awarded/) - Lexology has included Attorney Lutz Auffenberg, LL.M.(London), as one of the leading experts in Germany in its Lexology Index: Fintech & Blockchain.
- [Rechtsanwältin Anja von Rosenstiel steuert Kapitel zum Handbuch MiCAR bei](https://fin-law.de/2024/11/25/rechtsanwaeltin-anja-von-rosenstiel-steuert-kapitel-zum-handbuch-micar-bei/) - Rechtsanwältin Anja von Rosenstiel, hat im Handbuch MiCAR eine rechtsvergleichende Betrachtung der MiCAR mit einschlägigen US Regulierungen vorgenommen.
- [Attorney Anja von Rosenstiel Contributes Chapter to MiCAR Handbook](https://fin-law.de/en/2024/11/25/attorney-anja-von-rosenstiel-contributes-chapter-to-micar-handbook/) - Attorney Anja von Rosenstiel, of counsel at FIN LAW, has provided a comparative legal analysis of the MiCAR with US regulations in the handbook MiCAR.
- [Attorney Lutz Auffenberg Comments on Art. 36 to 47 MiCAR in Kalss/Krönke/Völkel](https://fin-law.de/en/2024/11/20/attorney-lutz-auffenberg-comments-on-art-36-to-47-micar-in-kalss-kroenke-voelkel/) - Our founding partner Attorney Lutz Auffenberg Comments on Art. 36 to 47 MiCAR in Kalss/Krönke/Völkel. The comments focus on asset referenced tokens.
- [Let´s Build a Crypto Custodian (Part IV) – What do Foreign Crypto Custodians have to Consider?](https://fin-law.de/en/2020/01/13/lets-build-a-crypto-custodian-part-iv-what-do-foreign-crypto-custodians-have-to-consider/) - With the introduction of crypto custody services as a financial service that is subject to authorization, Germany positioned internationally as a location with clear and definite laws for the blockchain-business. Even though the German solo effort led to a still inconsistent crypto regulation throughout the continent which in terms of market harmonization within the EU
- [Interview with Lutz Auffenberg on #STOinGermany](https://fin-law.de/en/2019/02/13/interview-with-lutz-auffenberg-on-stoingermany/) - Geekforge Academy interviewed Atty. Lutz Auffenberg, LL.M. as german legal expert on the proper legal and regulatory drafting of #SecurityTokenOffering under German law. The full interview is available here:
- [E-money on a Blockchain?](https://fin-law.de/en/2019/02/25/e-money-on-a-blockchain/) - Most publications covering cryptocurrencies and e-money come to the conclusion that Bitcoins cannot be classified as e-money in the sense of the German Payment Services Act (ZAG) because of the fact that there is no emitter who issued the coins in the first place while such emitter is a prerequisite to the e-money definition according
- [Security Token Offering vs. Initial Public Offering – Are STOs a Real Alternative to the Conventional Issuing of Securities?](https://fin-law.de/en/2019/03/04/security-token-offering-vs-initial-public-offering-are-stos-a-real-alternative-to-the-conventional-issuing-of-securities/) - After the end of the crypto-hype in February 2018, initial coin offerings (ICOs) in general do not accumulate as much capital anymore as before. The exchange prices of the tokens decreased in many cases and ICO investors more often than not had to come to the conclusion that the business ideas in which they had
- [How Should a Security Token be Legally Designed?](https://fin-law.de/en/2019/03/10/how-should-a-security-token-be-legally-designed/) - Since a few weeks the German crypto community celebrates the first BaFin approved securities prospectus, being fully compliant with German regulatory laws and statues. With this approval BaFin really displayed an innovative and progressive attitude towards blockchain based funding methods. At least three more STO prospectuses are currently awaiting BaFin’s approval and more will follow.
- [E-Money on a Blockchain: What Serives can a Cypto E-Money Institution Offer?](https://fin-law.de/en/2019/03/18/e-money-on-a-blockchain-what-serives-can-a-cypto-e-money-institution-offer/) - Blockchain tokens that are issued by the emitter in exchange for money and that can be exchanged back to a legal tender and that are accepted as a means of payment by others than the issuer can be e-money from a regulatory perspective. But what are the advantages of blockchain based e-money and who would be legally
- [What are the Regulatory Requirements for Operation in Germany?](https://fin-law.de/en/2019/03/25/what-are-the-regulatory-requirements-for-operation-in-germany/) - Probably one of the oldest Bitcoin based business models since Bitcoin became popular is the operating of Bitcoin ATMs. ATM is the abbreviation for Automated Teller Machine while a Bitcoin ATM is a machine that changes Bitcoin into bank money and vice versa. In other European countries like Austria, Switzerland or the Netherlands Bitcoin ATMs
- [Building a Crypto Exchange (Part I) - What are the Regulatory Design Possibilities?](https://fin-law.de/en/2019/04/01/building-a-crypto-exchange-part-i-what-are-the-regulatory-design-possibilities/) - Since BaFin qualifies Bitcoins and comparable cryptocurrencies as financial instruments, the operating of a crypto exchange requires the operator to be BaFin licensed. But what are the requirements to fulfill in order to acquire such license and what are the conceptual design options that businesses have for meeting these requirements while at the same time
- [Valid Transfer Mechanism for Security Tokens](https://fin-law.de/en/2019/04/08/valid-transfer-mechanism-for-security-tokens/) - Besides of the regulatory qualification of security tokens as security, shares in investment funds or alternative investment assets quite a number of private law issues are raised when conducting securities token offerings. The most prominent pitfall when it comes to private law and security tokens is the fact that the German Civil Code BGB in
- [Building a Crypto Exchange (Part II) – The Multilateral Crypto Trading Facility](https://fin-law.de/en/2019/04/15/building-a-crypto-exchange-part-ii-the-multilateral-crypto-trading-facility/) - Bitcoins and comparable cryptocurrencies are, according to BaFin, classified as financial instruments as defined in the German Banking Act (KWG). Therefore, a BaFin license is a mandatory prerequisite for operating a crypto exchange in Germany. What are the requirements to fulfil in order to obtain such license and what are the conceptual design options for
- [STO Without Prospectus - What Are the Possibilities?](https://fin-law.de/en/2019/04/15/sto-without-prospectus-what-are-the-possibilities/) - Security tokens are blockchain tokens that are issued via smart contracts and that grant to their owner certain monetary rights like e.g. an interest rate or a participation right on the issuing companies’ profit. In this respect the security token differs from the utility token which grants its holder access to or benefits within the
- [Building a Crypto Exchange (Part III) - The Crypto Exchange Bureau](https://fin-law.de/en/2019/04/29/building-a-crypto-exchange-part-iii-the-crypto-exchange-bureau/) - A crypto exchange platform does not always have to be designed comparable to professional stock exchanges for requiring the operator to obtain a BaFin permission. Platforms not automatically matching and executing the buy and sell orders of the users can also be required to acquire a BaFin permission prior to its launch if it is
- [Passporting a Crypto License - Does That Work?](https://fin-law.de/en/2019/05/06/passporting-a-crypto-license-does-that-work/) - Europe offers a lot of advantages, especially for financial service providers that are located within the European Union (EU) if it comes to the internationalization of their business model. The progressive harmonization of the legislation regarding financial supervision and the capital markets within the European Union allows supervised and regulated banks and financial service providers
- [Building a Crypto Exchange (Part IV) - The Crypto Broker](https://fin-law.de/en/2019/05/13/building-a-crypto-exchange-part-iv-der-kryptobroker/) - Eine Krypto Tauschplattform kann auf vielerlei Arten ausgestaltet werden. Die sie ausmachende Kernfunktion ist das Zusammenbringen von Angebot und Nachfrage hinsichtlich der Anschaffung und Veräußerung von Kryptowährungen. Auch Plattformen, die kein automatisiertes Order-Matching-Verfahren bieten oder nicht selbst als Vertragspartner ihrer Kunden beim Kauf oder Verkauf von Kryptowährungen auftreten, sondern sich auf die grundlegende Aufgabe der
- [Security Tokens Always Securities – What are the Implications of the New Administrative Practice of BaFin for STO Emitters?](https://fin-law.de/en/2019/05/20/security-tokens-always-securities-what-are-the-implications-of-the-new-administrative-practice-of-bafin-for-sto-emitters/) - BaFin expressed its new, general administrative practice concerning the qualification of security tokens in an article in the BaFin journal of April 2019. Under this new administrative practice security tokens, meaning all tokens granting its owner membership or equity-like rights and that are freely tradable and transferable will be qualified as securities sui generis. This qualification by
- [Crypto Custody and Crypto Assets – What Stands Behind the Announced Law Amendments?](https://fin-law.de/en/2019/05/27/crypto-custody-and-crypto-assets-what-stands-behind-the-announced-law-amendments/) - Notice: This blog article refers to the first draft of the German Ministry of Finance dated 20th May 2019 which in this form has not been realized by the legislator. On 20 May 2019, the German Ministry of Finance published its first draft for the transposition of the provisions of the 5. European AML Directive into national
- [Initial Exchange Offerings – What is that and Can They Be an Alternative to STOs?](https://fin-law.de/en/2019/06/03/initial-exchange-offerings-what-is-that-and-can-they-be-an-alternative-to-stos/) - Some of the biggest internationally operating crypto exchanges started recently to offer so called initial exchange offerings (IEO). For a couple of months now, interested companies can procure funds through this new blockchain funding method by publicly offering their blockchain tokens on platforms like Binance Launchpad, KuCoin, Bittrex IEO, Huobi Prime and OK Jumpstarter. By
- [The New Proposal for Crypto Regulation of the FATF – Crypto User Data For All and Full Transparency in Crypto Transactions?](https://fin-law.de/en/2019/06/17/the-new-proposal-for-crypto-regulation-of-the-fatf-crypto-user-data-for-all-and-full-transparency-in-crypto-transactions/) - Mitigating money laundering and terrorist financing are tasks that can only be addressed with internationally coordinated actions because of their global context. The Financial Action Task Force (FATF) is since its establishment in 1989 the driving force of these agendas. Even though the Paris based institution as an intergovernmental organization does not hold legislative powers
- [Security Token and The German Debenture Bond Act - Are They Mutually Exclusive?](https://fin-law.de/en/2019/06/24/security-token-and-the-german-debenture-bond-act-are-they-mutually-exclusive/) - The approval of the first security prospectus for a security token offering by BaFin at the beginning of this year came like a thunderbolt to German capital markets regulation. The Authority proved itself open for innovations. At the same time, the German legislator is laying the groundwork for facilitating the emission of security tokens in
- [Decentralized Exchanges - Crypto Exchanges Without a BaFin License?](https://fin-law.de/en/2019/07/01/decentralized-exchanges-crypto-exchanges-without-a-bafin-license/) - Decentralization was one of the main motivations of the authors of the Bitcoin whitepaper in 2008. The Bitcoin ecosystem was supposed to enable payments between the users without the necessity of intermediaries such as payment processors or banks. While the possibility of peer-to-peer payments is an inherent use case with all cryptocurrencies the trading of
- [Seminar on Anti-Money-Laundering Regulation and Virtual Currencies](https://fin-law.de/en/2019/07/16/seminar-on-anti-money-laundering-regulation-and-virtual-currencies/) - On 30th September 2019 Lutz Auffenberg, LL.M. will inform about the regulatory obligations of BaFin-regulated institutions and possible pitfalls regarding virtual currecnies and crypto assets in a daytime seminar of Forum Institut für Management GmbH in Jumeirah Hotel in Frankfurt on Main. Next to the current state of regulation on basis of the EU's fourth
- [Crypto Assets vs. Units of Account - What would be the Impacts of the Introduction of Crypto Assets as Financial Instruments?](https://fin-law.de/en/2019/07/29/crypto-assets-vs-units-of-account-what-would-be-the-impacts-of-the-introduction-of-crypto-assets-as-financial-instruments/) - The German Ministry of Finance caused a stir to the German cypto community in May 2019 with its first draft for the transposition of the provisions of the 5. European AML Directive into national law. The ministries draft would not only implement the mandatory regulations from the directive to the German Anti Money Laundering Act
- [Crypto Custody Service - New Financial Service Providers as the Future Centers of Power of the Crypto Market?](https://fin-law.de/en/2019/08/05/crypto-custody-service-new-financial-service-providers-as-the-future-centers-of-power-of-the-crypto-market/) - On 29th of July the German federal government resolved its draft proposal for the transposition of the provisions of the 5. European AML Directive into national law. It can be expected that this draft in its current form will be passed into law by the end of 2019. As of 1st of January 2020, crypto assets will be included
- [Would a BaFin issued Crypto Custody License be EU-Passpotable?](https://fin-law.de/en/2019/08/12/would-a-bafin-issued-crypto-custody-license-be-eu-passpotable/) - In less than six month the new financial service of crypto custodian services will be introduced to the German banking regulatory law unless the German legislator does not change his mind. The decision to subject crypto custodians to BaFin authorization is currently being criticized and discussed massively. Especially the proposed introduction of section 32 subsection 1g into
- [Security Token as Asset Investment - Is that Possible?](https://fin-law.de/en/2019/08/19/security-token-as-asset-investment-is-that-possible/) - This year, BaFin already approved two securities prospectuses for security token offerings. In July of 2019 it approved a prospectus concerning the offering of token based subordinated bonds in the form of profit participation certificates and in January of 2019 a prospectus concerning a security token in the form of a registered bond. The approval
- [Crypto Custody vs Securities Deposit Business - Who Will be Allowed to Store Security Tokens?](https://fin-law.de/en/2019/08/26/crypto-custody-vs-securities-deposit-business-who-will-be-allowed-to-store-security-tokens/) - Security Tokens of German issuers so far have been issued solely as securities according to the German Securities Prospectus Act respectively the EU Prospectus Regulation. They are designed as identical and freely tradable blockchain tokens that grant its owners certain investor rights such as a return on investment and a repayment claim. Security tokens can
- [Let´s Build an Equity Token - Why don´t We Bring Stocks to the Blockchain?](https://fin-law.de/en/2019/09/02/lets-build-an-equity-token-why-dont-we-bring-stocks-to-the-blockchain/) - Tokenizing is one of the hottest topics at the capital markets right now and with the authorization of the first security token offerings by the national supervising authorities the subject is picking up speed. BaFin, the competent authority in Germany, already approved two security prospectuses for security token offerings and it is just a matter
- [European Market Abuse Regulation - What do STO Issuers Have to Consider?](https://fin-law.de/en/2019/09/09/european-market-abuse-regulation-what-do-sto-issuers-have-to-consider/) - With the introduction of the European Market Abuse Regulation (MAR), which is directly applicable in the member states without transposition, in July of 2016 the regulations for securities trading with regards to insider trading, market manipulation and the publication of insider information are harmonized within the EU. The national capital markets regulations of the member
- [Spot on Crypto Payment Providers - How is that Regulated?](https://fin-law.de/en/2019/09/16/spot-on-crypto-payment-providers-how-is-that-regulated/) - Next to crypto exchanges and Bitcoin ATMs, crypto payment service providers were one of the business models of the Blockchain community from the very get-go. The user of these services can transfer Bitcoin to the service provider which will in return transfer the equivalent in e.g. Dollar or Euro to a bank account of the
- [Introducing Digital Securities - What are the Implications for Security Token Offerings?](https://fin-law.de/en/2019/09/23/introducing-digital-securities-what-are-the-implications-for-security-token-offerings/) - The German Federal Government resolved its blockchain-strategy on 18th September 2019. The resolved version includes 44 specific measures not only concerning initiatives that are related to capital and financial markets but also the promotion of blockchain projects that have an impact on the real economy, as well as research, cooperation initiatives and the implementation of the technology
- [Credit Cards and Crypto Business - Crypto Companies as High-Risk Merchants](https://fin-law.de/en/2019/09/28/credit-cards-and-crypto-business-crypto-companies-as-high-risk-merchants/) - The vast majority of goods and services that are purchased online is still paid for via credit card. This also applies companies from the blockchain industry since cryptocurrencies as a means of payment, even in this field of business, have not yet reached mass adoption. It is therefore crucial for e.g. crypto exchanges, token emitters
- [Let’s Create a Stablecoin – Can Politics Prohibit Libra?](https://fin-law.de/en/2019/10/07/lets-create-a-stablecoin-can-politics-prohibit-libra/) - In the last couple of weeks, the pressure on Facebooks stablecoin project Libra intensified. Government representatives like the German minister of finance Olaf Scholz and his French counterpart Bruno LeMaire see numerous problems and fear systemic risks if private companies offer their own means of payment as an alternative to national currencies. They therefore threaten
- [Let´s Sell a Security Token – Who is Actually Allowed to Sell Tokenized Financial Instruments?](https://fin-law.de/en/2019/10/14/lets-sell-a-security-token-who-is-actually-allowed-to-sell-tokenized-financial-instruments/) - In 2019 BaFin allowed the first security token offerings in Germany and approved the corresponding and necessary security prospectuses. Blockchain-based capital markets issuances are therefore possible in Germany and a viable alternative for issuers seeking to acquire capital. However, the approval of the necessary prospectus is just the first step to a successful emission. The
- [Multisig Wallets and Crypto Custody – What is Regulated Under the New Law?](https://fin-law.de/en/2019/10/21/multisig-wallets-and-crypto-custody-what-is-regulated-under-the-new-law/) - After the highly anticipated debate in the German Bundestag regarding the transposition of the provisions of the fifth European AML Directive only marginally included a discussion of the introduction of crypto custody services as a new financial service, it is still not foreseeable if the proposed draft, prior to the final vote will be revised
- [Crypto Information Services – Is That Subject to Authorization in Germany?](https://fin-law.de/en/2019/10/28/crypto-information-services-is-that-subject-to-authorization-in-germany/) - The trading of cryptocurrencies grew more and more complex over the past ten years. Nowadays, investors do not only have the option to directly sell and acquire Bitcoins but instead they can also hold long or short positions of Bitcoin. These derivative transactions allow them to bet on rising or falling prices without ever acquiring
- [Passporting an STO Prospectus – How Can an STO Prospectus be Used for EEA-wide Offerings?](https://fin-law.de/en/2019/11/04/passporting-an-sto-prospectus-how-can-an-sto-prospectus-be-used-for-eea-wide-offerings/) - Numerous capital markets authorities throughout Europe approved security token offerings by now and thereby allowed the public offering of blockchain-based securities. Even in Germany, where the securities law still heavily relies on documents in paper form, a number of securities prospectuses regarding blockchain-based securities have been approved by BaFin. At the same time, the German
- [Lending Cryptocurrencies – Is that a Lending Business and Therefore Subject to Authorization?](https://fin-law.de/en/2019/11/11/lending-cryptocurrencies-is-that-a-lending-business-and-therefore-subject-to-authorization/) - Companies that commercially grant customers loans generally need, if they are subject to German banking supervisory law, a BaFin authorization for the lending business. According to the applicable legal provisions, this banking activity is reserved for companies with a full banking license. According to the legal definition of the German Banking Act (KWG), acceptance credits
- [Let´s Build a Crypto Custody (Part I) – What Qualification is Required by the Management?](https://fin-law.de/en/2019/11/18/lets-build-a-crypto-custody-part-i-what-qualification-is-required-by-the-management/) - After a lengthy back and forth, the German legislator last week finally decided on how to conduct the transposition of the provisions of the 5th European AML Directive into national law. The German Parliament accepted the recommended resolution of the 7th financial committee after the original draft of the federal government was heavily criticized by
- [Starting Capital and Equity for Blockchain Startups - How Much must be shown to BaFin?](https://fin-law.de/en/2019/11/25/starting-capital-and-equity-for-blockchain-startups-how-much-must-be-shown-to-bafin/) - Operating a business model in Germany that is based on or related to cryptocurrencies requires a BaFin authorization in most cases. BaFin qualifies Bitcoin and comparable cryptocurrencies as units of account already since 2011 and as of 2020 crypto assets will be legally classified as financial instruments in the German Banking Act (KWG). Moreover, BaFin
- [Let’s Build a Crypto Custodian (Part II) – How Much Regulatory Starting Capital Does a Crypto Custodian Require?](https://fin-law.de/en/2019/12/02/lets-build-a-crypto-custodian-part-ii-how-much-regulatory-starting-capital-does-a-crypto-custodian-require/) - As of the first of January 2020, crypto custodian services will be regulated as a new financial service in Germany. The safekeeping of cryptocurrencies and crypto tokens for customers on a commercial extent will at that point in time require a prior authorization by BaFin. The new financial service touches on a core issue of
- [Crypto Custody Business and Grandfathering – Who Can actually Profit from the Transitional Rule?](https://fin-law.de/en/2019/12/08/crypto-custody-business-and-grandfathering-who-can-actually-profit-from-the-transitional-rule/) - With the year 2020, the new financial service of crypto custody business will be introduced in Germany. Custodians of crypto assets from then on can offer their services only if they acquired a BaFin authorization beforehand. Since the German legislator took his time with the new law and the exact requirements for a successful authorization
- [Payment Services with Cryptocurrencies – Can an Authorization for Payment Services be Required?](https://fin-law.de/en/2019/12/16/payment-services-with-cryptocurrencies-can-an-authorization-for-payment-services-be-required-2/) - According to the basic idea of Satoshi Nakamoto, Bitcoin was meant to be an electronic peer-to-peer payment system that would function directly between the users without the necessity of payment processors such as banks. The massive increase in value since the mining of the first Bitcoin - to almost 20.000 euros per Bitcoin temporarily -
- [Let’s Build a Crypto Custodian (Part III) – What Requirements Will BaFin Place on Risk Managing Strategies?](https://fin-law.de/en/2019/12/23/lets-build-a-crypto-custodian-part-iii-what-requirements-will-bafin-place-on-risk-managing-strategies/) - r authorization for the new financial service of crypto custody services. Several national and international market participants already display a keen interest in obtaining the authorization for said financial service. Even though it remains to be seen which companies actually apply for authorization and which of those applicants will be approved by BaFin, it nonetheless
- [Crypto Assets and AML – When are Crypto Businesses Subject to the German Money Laundering Act?](https://fin-law.de/en/2019/12/30/crypto-assets-and-aml-when-are-crypto-businesses-subject-to-the-german-money-laundering-act/) - As of 2020 the German legislator is going to introduce crypto assets into the German Banking Act (KWG) as a new form of financial instruments and crypto custody services as a new form of financial service which is subject to authorization. Basis for these legal innovations is the amending directive to the fourth European Anti-Money
- [Between the Poles – Is Blockchain-based E-Money not a Crypto Asset?](https://fin-law.de/en/2020/01/06/between-the-poles-is-blockchain-based-e-money-not-a-crypto-asset/) - Nowadays, there are many different ways in which money is digitally usable. Scriptural money can only be created virtually by credit institutions and is used among the involved payment institutions in electronical form whenever a payer initiates a transaction. Also on the side of the payment initiating payer digital tools such as banking apps are
- [STO with a Security Information Sheet – A Chance for SMEs?](https://fin-law.de/en/2020/01/27/sto-with-a-security-information-sheet-a-chance-for-smes/) - According to the requirements of the EU-prospectus directive, companies intending to procure funds from the European capital markets by offering securities to investors need to compile and publish a comprehensive security prospectus that must be approved by the competent capital markets supervisory authority. The same rules apply to the public offering of security tokens, that
- [Blockchain-Based Central Bank Money – Which Effects Would that have?](https://fin-law.de/en/2020/02/03/blockchain-based-central-bank-money-which-effects-would-that-have/) - Since last autumn and the announced massive resistance of international politics against Facebook´s Libra coin it has been relatively quite regarding the idea of stable coins that are issued by private companies. Nevertheless, the advance of the social media giant has been a true wake-up call for legislators and central banks of the major economies
- [Let´s Build a Crypto Custodian (Part V) – Reporting Obligations of Crypto Custodians in Ongoing Supervision](https://fin-law.de/en/2020/02/03/blockchain-based-central-bank-money-which-effects-would-that-have-2/) - ng Act (KWG) as well as the requirements of the legislative decrees that are based on the KWG, just like any other supervised bank or financial institution. One of the essential obligations of supervised institutes in the ongoing supervision is the reporting obligation to BaFin and the German Central Bank. The scope of the reporting
- [Tokenized Asset Investments – What are the Advantages to Tokenized Securities?](https://fin-law.de/en/2020/02/17/tokenized-asset-investments-what-are-the-advantages-to-tokenized-securities/) - Businesses that intend to procure funds in Germany have three basic regulatory frameworks regarding the legal design of the investment product they want to offer. This is applicable to traditional capital markets issuances as well as for the issuance of innovative tokenized financial products. Blockchain-based capital markets issuances nowadays are immediately associated with the public
- [Tokenized Financial Products and Deposit Business – Can Tokenization Exclude the Deposit Business?](https://fin-law.de/en/2020/02/24/tokenized-financial-products-and-deposit-business-can-tokenization-exclude-the-deposit-business/) - Companies that collect money from third parties which, according to the base agreement, shall be subject to an unconditional repayment clause, in most cases operates a depository business and therefore requires a banking license. The depository business is an activity that can legally only be provided by licensed banks. There are some exemptions from the
- [Tokenization of the Capital Markets – Which Financial Instruments Can be Tokenized?](https://fin-law.de/en/2020/03/02/tokenization-of-the-capital-markets-which-financial-instruments-can-be-tokenized/) - Blockchain-based capital markets issuances are more and more becoming a viable alternative not only for blockchain startups but also for mid-sized companies when it comes to procuring funds at the capital markets. After the first security token offerings have already been realized by startups in very important pioneer work and the international capital markets supervisory
- [The New BaFin Leaflet for Crypto Custodians – Can Security Tokens be Stored by Crypto Custodians?](https://fin-law.de/en/2020/03/09/the-new-bafin-leaflet-for-crypto-custodians-can-security-tokens-be-stored-by-crypto-custodians/) - BaFin published its long-awaited leaflet on crypto custodian services (German only) at the start of last week. Since the legislative process took almost till the end of 2019 and the crypto custodian service was however introduced on the 1st of January 2020 into the German Banking Act (KWG), BaFin had little time to develop an administrative practice
- [Blockchain-based Digital Collectibles – Are Those Financial Instruments?](https://fin-law.de/en/2020/03/16/blockchain-based-digital-collectibles-are-those-financial-instruments/) - More and more mid-sized companies consider blockchain-based capital markets issuances – so-called security token offerings (STO) – as an alternative. The new issuing-vehicle is quickly becoming a viable financing alternative not only for startups but also for SMEs. But blockchain has even more to offer. Stocks, bonds and shares of investment funds are not the
- [Business Models with Crypto Assets – What is the Correct Legal Basis for the BaFin Application?](https://fin-law.de/en/2020/03/23/business-models-with-crypto-assets-what-is-the-correct-legal-basis-for-the-bafin-application/) - In Germany, business models that are based on cryptocurrencies require prior approval by BaFin if their activity qualifies as a banking business or a financial service. This was already the case prior to the introduction of crypto assets as financial instruments into the German Banking Act (KWG) at the beginning of this year. BaFin qualifies
- [Digitalization and COVID-19 – Temporary Simplifications for German Stock Companies](https://fin-law.de/en/2020/03/30/digitalization-and-covid-19-temporary-simplifications-for-german-stock-companies/) - Digitalization was on the rise even prior to the SARS-CoV-2 outbreak but the German legislator so far struggled to introduce the legal framework that was necessary to foster the further development of digitalization. With the outbreak of COVID-19 into a world-wide respiratory pandemic and the subsequent pressure on the German economy, the German legislator thankfully
- [The Authorization Process for Crypto Custodians – The New BaFin Guidelines](https://fin-law.de/en/2020/04/06/the-authorization-process-for-crypto-custodians-the-new-bafin-guidelines/) - Companies that offer their customers the storage of crypto assets and/or private keys that are used for the transfer of crypto assets had to notify BaFin of their intention to apply for authorization as a crypto custodian until the 31st of March 2020. Companies that used this option are now obliged to submit a complete
- [Tokenized Convertible Bonds – A Compromise on the Road to Equity Tokens?](https://fin-law.de/en/2020/04/13/tokenized-convertible-bonds-a-compromise-on-the-road-to-equity-tokens/) - The interest in token-based capital markets issuances increases notably. Not only blockchain startups and tech companies, but also well-established businesses with more traditional business models increasingly consider this new and innovative means of refinancing through the tokenized capital markets. So far, German businesses limit themselves to the issuance of tokenized, subordinated participation rights, but it
- [Chinas Blockchain-Based Renminbi as the First National Cryptocurrency](https://fin-law.de/en/2020/04/20/chinas-blockchain-based-renminbi-as-the-first-national-cryptocurrency/) - Last week, China surprised the rest of the world with the issuance of a digital Renminbi. By doing so, the Chinese government became the first mover on the road to a digital central bank currency (CBDC) in form of blockchain-based units of national currency. Even though the project right now is limited to parts of
- [Brokerage of Crypto Assets – What are the regulated activities?](https://fin-law.de/en/2020/04/27/brokerage-of-crypto-assets-what-are-the-regulated-activities/) - The brokerage of the supply and demand of blockchain tokens in Germany in most cases requires that the acting intermediary obtains a prior authorization by BaFin. This has been the case even prior to the introduction of crypto assets as a new form of financial instrument at the beginning of 2020. The obligation to obtain
- [Promoting the Token Sale – When Can Marketing Activities Begin?](https://fin-law.de/en/2020/05/04/promoting-the-token-sale-when-can-marketing-activities-begin/) - Security token offerings are more and more regarded as an interesting alternative to traditional issuances of securities by companies. But the success at the digital capital markets is follows the same rules as their traditional counterparts and will be rated by the placement success of the security tokens. This means that a company seeking fresh
- [General Duties of Care in Crypto Business – What Applies to Financial Service Providers Dealing with Crypto Assets?](https://fin-law.de/en/2020/05/11/general-duties-of-care-in-crypto-business-what-applies-to-financial-service-providers-dealing-with-crypto-assets/) - When it comes to providing their services to customers, financial service providers have traditionally been strictly regulated. Since the implementation of the second European Markets in Financial Instruments Directive (MiFID II) in 2018, the obligations of securities service providers became even more extensive. In Germany, the federal Securities Trading Act (WpHG) regulates how securities service
- [Crypto Custodians and AML – What Applies to Crypto Custodians?](https://fin-law.de/en/2020/05/18/crypto-custodians-and-aml-what-applies-to-crypto-custodians/) - Last week BaFin published its long-awaited article concerning the AML obligations of financial service providers that intend to offer crypto custody services. The subject of crypto custody services therefore stays highly topical even during the corona crisis and BaFin continues its efforts to best inform the market participants with regards to the supervisory obligations of
- [Administration of Crypto Assets – What is Regulated by this Variant of the Crypto Custody Business?](https://fin-law.de/en/2020/05/25/administration-of-crypto-assets-what-is-regulated-by-this-variant-of-the-crypto-custody-business/) - The custody of crypto assets in Germany is an activity which is subject to authorization since the beginning of the year 2020. Rumors have it, that over 40 companies are interested in obtaining an authorization from BaFin to conduct crypto custody business in Germany. The newly introduced legal basis is not only applicable to the
- [Capital Markets Union and Security Token – Which Country Should Be Chosen for a Security Token Offering?](https://fin-law.de/en/2020/06/08/capital-markets-union-and-security-token-which-country-should-be-chosen-for-a-security-token-offering/) - The European commission intends to further develop and promote the free flow of capital within the Capital Markets Union. Numerus efforts have been made – and some have even been partially implemented – to reach this goal since 2015. The EU Prospectus regulation for example creates a uniform European framework for the creation and approval
- [Scaling Bitcoin via the Lightning Network – What Must be Considered by Crypto Businesses?](https://fin-law.de/en/2020/06/15/scaling-bitcoin-via-the-lightning-network-what-must-be-considered-by-crypto-businesses/) - The Lightning Network promises to solve one of Bitcoin´s biggest problems: The Scalability. Due to its decentralized operation mode, the Bitcoin network itself can process and settle between seven and twelve transactions per second. In part this is due to the relatively small block size of just one Megabyte per block in comparison to other
- [Trading Signals for Crypto Assets – Do Signal Providers have to register with BaFin?](https://fin-law.de/en/2020/06/22/trading-signals-for-crypto-assets-do-signal-providers-have-to-register-with-bafin/) - The international trade of crypto assets is becoming more and more attractive to professional traders. Even though the overall market capitalization of the crypto market is still extremely low in comparison to the market capitalization of the established capital markets, the independence from exchange trading hours and the volatility that are associated with crypto assets
- [Crypto Business in Germany – In Which Scenario is BaFin Competent for Foreign Crypto Providers?](https://fin-law.de/en/2020/06/29/crypto-business-in-germany-in-which-scenario-is-bafin-competent-for-foreign-crypto-providers/) - Germany is taking on a special role in Europe and globally when it comes to blockchain regulation. The German Government decided last year that Germany would strive to become an internationally well-known hotspot for businesses with business models that are connected to or based on blockchain technology or cryptocurrencies. Germany tries to achieve this among
- [Buy or Build – Is the Acquisition of an Institute an Alternative to a BaFin Application?](https://fin-law.de/en/2020/07/06/buy-or-build-is-the-acquisition-of-an-institute-an-alternative-to-a-bafin-application/) - Business ideas in the blockchain sector in Germany can often not be realized without the appropriate authorization of BaFin. The obligation to obtain a BaFin authorization as a consequence of the extensive regulation of crypto assets and blockchain tokens often comes as a showstopper for startups if they cannot find a cooperation partner that offers
- [Crypto Me Up – What must be Reported to BaFin by Financial Service Providers When Implementing Crypto Services?](https://fin-law.de/en/2020/07/27/crypto-me-up-what-must-be-reported-to-bafin-by-financial-service-providers-when-implementing-crypto-services/) - Blockchain technology created a veritable crypto-hype during the last couple of years, especially in the financial industry. That said, a direct investment in crypto assets is not necessarily at the center of attention for the established financial markets participants. Blockchain technology, especially when applied to the financial industry offers a variety of innovations and solutions
- [Inventory Management in Crypto Custody Service – What must be Observed when Taking Custody of Crypto Assets?](https://fin-law.de/en/2020/08/03/inventory-management-in-crypto-custody-service-what-must-be-observed-when-taking-custody-of-crypto-assets/) - According to BaFin, over fifty potential service providers already informed the supervisory authority about their intention to apply for an authorization to conduct crypto custody services until the end of November 2020. Less than ten actual applications have been submitted to BaFin until now. Even though it can be assumed that some of those that
- [Draft Legislation for Introduction of Electronic Securities – What will Be the Major Changes?](https://fin-law.de/en/2020/08/10/draft-legislation-for-introduction-of-electronic-securities-what-will-be-the-major-changes/) - The German crypto-scene has been waiting a long time for the Federal Ministry of Justice to publish its draft legislation on the introduction of electronic securities, especially since this draft was announced by the ministry for the last quarter of 2019. It was finally published last Friday. The Federal Government deems the development of regulations
- [Electronic Securities and Crypto Securities – What are the Differences?](https://fin-law.de/en/2020/08/24/electronic-securities-and-crypto-securities-what-are-the-differences/) - With the introduction of the Electronic Securities Act (eWPG), the German legislator intends to create a legal alternative to paper-based securities. The corresponding draft legislation to the eWPG dated 23rd of July 2020, which for the time being shall only be applicable to bearer bonds, therefore proposes the introduction of electronic securities as an alternative
- [Crypto Custody vs. Depository Business – What are the Advantages of the Digital Custody of Securities?](https://fin-law.de/en/2020/08/31/crypto-custody-vs-depository-business-what-are-the-advantages-of-the-digital-custody-of-securities/) - BaFin expressly stated in the publication on crypto custody business dated 2nd of March 2020 that it does not consider security tokens as securities in the sense of the German Securities Deposit Act under the current legal framework. This results in the fact that providers offering the custody of security tokens currently do not require
- [Depository Business, Limited Depository Business, Crypto Custody Business – What are the Differences?](https://fin-law.de/en/2020/09/07/depository-business-limited-depository-business-crypto-custody-business-what-are-the-differences/) - The commercial custody of financial products for customers has become a highly regulated and differentiated service with respect to German supervisory banking regulations. There are not less than three different kinds of custody businesses that are subject to authorization regulated in the German Banking Act (KWG): The depository business, which is qualified as a form
- [Operating Crypto ATMs – What Impact does BaFins Clarification have on this Business Modell?](https://fin-law.de/en/2020/09/14/operating-crypto-atms-what-impact-does-bafins-clarification-have-on-this-business-modell/) - Last week, BaFin published clarifications regarding the operation of crypto ATMs via its website. In this rather short publication pointed out the supervisory authority that the public placement of ATMs at which cryptocurrencies (e.g. Bitcoin, Dash, Litecoin or Ether) can be acquired or sold may constitute proprietary trading or financial commission business in the sense
- [Evolution of Crypto Custody Business – Which Changes for Crypto Custodians come with the Introduction of the Crypto Security?](https://fin-law.de/en/2020/09/21/evolution-of-crypto-custody-business-which-changes-for-crypto-custodians-come-with-the-introduction-of-the-crypto-security/) - The German Ministries of Finance and Justice published their long-awaited joint draft legislation concerning the introduction of electronic securities in late July of 2020. The reform proposals included in the draft are not limited to a mere equating of paper-based securities and electronically issued securities to be introduced, but instead the Electronic Securities Act (eWPG)
- [Managing Crypto Security Registries – What is the Background of the Proposed New Financial Service?](https://fin-law.de/en/2020/10/05/managing-crypto-security-registries-what-is-the-background-of-the-proposed-new-financial-service/) - The German legislator intends the introduction of electronic securities. It is intended that securities no longer necessarily have to be issued in paper form in order to be tradable in a bone fide, unencumbered way through the introduction of an Electronic Securities Act (eWpG) and several amendments and changes to the German Banking Act, the
- [Crypto Assets vs. Units of Account – Are Units of Account Still Relevant in the Context of Supervisory Law?](https://fin-law.de/en/2020/10/12/crypto-assets-vs-units-of-account-are-units-of-account-still-relevant-in-the-context-of-supervisory-law/) - and the verification of the first block of the Bitcoin blockchain. The disruptive innovation that enabled users to transfer units of value between each other without the necessity of a centralized settlement intermediary had the potential to circumvent the traditional financial payment system and therefore, at the time – shortly after the banking crisis of
- [Technical Service Providers in Crypto Business Models – In BaFin’s Crosshairs Without Own Authorization Requirement?](https://fin-law.de/en/2020/10/19/technical-service-providers-in-crypto-business-models-in-bafins-crosshairs-without-own-authorization-requirement/) - Not all business activities that are related to crypto assets or blockchain are automatically subject to authorization pursuant to the German Banking Act (KWG). The obligation to apply for a BaFin authorization is reserved for business models that involve a banking or financial service and that are related to blockchain units which are either considered
- [Crowdfunding Service Provider Regulation – What Will Be Regulated by the New EU Regulation?](https://fin-law.de/en/2020/10/26/crowdfunding-service-provider-regulation-what-will-be-regulated-by-the-new-eu-regulation/) - The European parliament passed the final version of the long-discussed European Crowdfunding Service Provider Regulation (ECSP) on 7th of October 2020. The new regulation is supposed to go into effect in about one year. Just as any other European regulation it will be directly applicable to European citizens and businesses. A transposition into the national
- [MaComp and Crypto – Under Which Circumstances is BaFin’s Administrative Practice Relevant for Crypto service Providers?](https://fin-law.de/en/2020/11/09/macomp-and-crypto-under-which-circumstances-is-bafins-administrative-practice-relevant-for-crypto-service-providers/) - BaFin substantiated its administrative practice with regards to the obligations arising from the German Securities Trading Act (WpHG), the EU Commission’s Delegated Regulation EU 2017/565 (DV) and other regulations that are applicable to financial service providers with the Minimum Requirements for Compliance (MaComp). The publication provides supervised entities with information about the minimum requirements that
- [The Crypto Security – Overrated or the Next Big Thing?](https://fin-law.de/en/2020/11/16/the-crypto-security-overrated-or-the-next-big-thing/) - The German ministries of Justice and Finance this summer proposed new regulations regarding crypto securities in combination with the draft legislation for the introduction of electronic securities. According to the proposed draft, crypto securities are intended to constitute a specific form of electronic securities and differ from them only in the way that they are
- [Proprietary Trading vs. Financial Commission Business – Which One is Better Suited for Crypto Trading?](https://fin-law.de/en/2020/11/23/proprietary-trading-vs-financial-commission-business-which-one-is-better-suited-for-crypto-trading/) - Since the prices of Bitcoin, Ether, Litecoin and other cryptocurrencies are approaching new all-time highs these days and more and more institutional investors are interested in including relevant positions of cryptocurrencies into their investment portfolios, also the daily trading volume of the crypto market is increasing accordingly. The 24-hour trading volume over the last couple
- [Prospectus Liability and Token Sale – What are the Risks of an Erroneous Whitepaper?](https://fin-law.de/en/2020/11/30/prospectus-liability-and-token-sale-what-are-the-risks-of-an-erroneous-whitepaper/) - Since around 2015, especially startups often choose to fund their business through a so-called Initial Coin Offering (ICO). These involve the creation of crypto tokens related to the issuers business model, which are subsequently offered to interested investors. Depending on the project, the ICO issuer may choose to connect the issued tokens to additional rights
- [Crypto Assets vs Crypto Assets – the Discrepancy Between German and European Crypto Regulation](https://fin-law.de/en/2020/12/07/crypto-assets-vs-crypto-assets-the-discrepancy-between-german-and-european-crypto-regulation/) - When the European legislator decided to introduce the first piece of codified regulation for the crypto market with the fifth AML directive, he also decided to use the term virtual currencies to describe Bitcoin, Litecoin and comparable, blockchain-based units of value. The German legislator on the other hand did not implement the term virtual currency
- [The Tokenized Asset Investment – Dying Product-Category or Valid Option for Fundraising?](https://fin-law.de/en/2020/12/14/the-tokenized-asset-investment-dying-product-category-or-valid-option-for-fundraising/) - Companies that seek to procure capital have a multitude of options to finance their business in Germany. The first one to turn to is usually to talk to the company’s house bank, even though bank loans are regularly associated to granting of substantial collaterals by the borrower. Especially startups regularly tend to opt for the
- [Security Token Offerings up to 8 Million Euro – Which Changes Does the German Federal Government Plan?](https://fin-law.de/en/2021/01/11/security-token-offerings-up-to-8-million-euro-which-changes-does-the-german-federal-government-plan/) - The German Federal Government published its draft version of the legislation for the introduction of the Electronic Securities Act (eWPG) shortly before the turn of the year. There are several changes to the first draft version that was published in the summer of 2020, mainly consisting of systematical clarifications and the rewording of certain parts.
- [Systematic Internalization with Crypto Assets – Is that Regulated in Germany?](https://fin-law.de/en/2021/01/18/systematic-internalization-with-crypto-assets-is-that-regulated-in-germany/) - The probably most essential innovation of blockchain technology is the enabling of transactions of digital assets between two parties without the need to involve a central intermediary like a bank or any other payment service provider as a settlement institution. Cryptocurrencies exist purely virtual and can be digitally transferred between the payer and the payee.
- [Definition of Crypto Custody Business – Changes After Only One Year?](https://fin-law.de/en/2021/01/25/definition-of-crypto-custody-business-changes-after-only-one-year/) - The crypto custody business is currently the youngest financial service regulated in the German Banking Act (KWG). As of January 1st, 2020, the custody, management and safeguarding of crypto assets or private keys that serve for storing, holding or transferring crypto assets for others is regulated as a financial service that is subject to authorization.
- [Gamestop-Gate and Dogecoin-Rally – Is that Actually Market Manipulation?](https://fin-law.de/en/2021/02/01/gamestop-gate-and-dogecoin-rally-is-that-actually-market-manipulation/) - Last week users of the online platform Reddit caused a stir when they coordinated themselves in a subreddit to buy shares of the struggling videogames retailer Gamestop. As a result, the price of the share increased massively and booked gains in the four-digit range. The objective of this campaign by the internet trolls was to
- [DeFi on the Rise – Final Destination for Financial Market Regulation?](https://fin-law.de/en/2021/02/08/defi-on-the-rise-final-destination-for-financial-market-regulation/) - For several month now, projects that provide applications within the decentralized financial markets continue to gain in significance. The buzzword Decentralized Finance or its abbreviation DeFi relates to smart contract applications (DApps), which enable users to conduct business on the financial markets without the need of a central service provider. The most prominent examples are
- [Tokenization of Assets – How does that Legally Work?](https://fin-law.de/en/2021/02/15/tokenization-of-assets-how-does-that-legally-work/) - With the rise of blockchain-based smart contracts, the subject of tokenization also gained in relevance. The decentralized issuance of tokens, which are transferable between users of a network without an intermediary enables the digitization of all kinds of objects from a technical point of view. Tokenization rapidly became a prominent topic in the field of
- [Are Merchants Allowed to Accept Bitcoin as a Means of Payment?](https://fin-law.de/en/2021/03/01/are-merchants-allowed-to-accept-bitcoin-as-a-means-of-payment/) - In the last couple of months, Bitcoin gained attention primarily as a very attractive investment opportunity. At this point in time, not only a few adventurous private investors, but also more and more institutional investors such as investment funds and investment banks invest in the best-known cryptocurrency. Even though Bitcoin is currently recognized as the
- [Between the Poles of Authorization Requirement and Geoblocking – What Can BaFin Demand from Service Providers from Other EU Countries?](https://fin-law.de/en/2021/03/08/between-the-poles-of-authorization-requirement-and-geoblocking-what-can-bafin-demand-from-service-providers-from-other-eu-countries/) - In Germany, companies often require prior authorization from BaFin for commercial handling of cryptocurrencies if their offered services qualify as banking businesses or financial services. For example, the operation of an exchange platform, which enables users to trade cryptocurrencies will regularly qualify as a financial service, which is subject to authorization either because it qualifies
- [Regulation of Non-Fungible Tokens – Are NFT Financial Instruments in Germany?](https://fin-law.de/en/2021/03/15/regulation-of-non-fungible-tokens-are-nft-financial-instruments-in-germany/) - Germany assumed a unique position within the European Union early on, concerning the regulation of cryptocurrencies and business models relating to blockchain technology. Shortly after the emergence of bitcoin as the first cryptocurrency, BaFin established for the German jurisdiction that Bitcoin and comparable cryptocurrencies such as Litecoin shall qualify as units of account and therefore
- [Trading Volume Through Decentralized Liquidity Pools – Can DeFi Provide a Secondary Market for Security Tokens?](https://fin-law.de/en/2021/03/29/trading-volume-through-decentralized-liquidity-pools-can-defi-provide-a-secondary-market-for-security-tokens/) - The public offering of security tokens on the crypto markets for financing purposes has become a viable alternative for innovative businesses since 2017. The options for funds-seeking companies range from the issuance of so-called utility tokens, which resemble a digital voucher usable exclusively within the business model of the token issuer to so-called security tokens,
- [Token Sale as Public Offering or Private Placement – What are the differences?](https://fin-law.de/en/2021/04/12/token-sale-as-public-offering-or-private-placement-what-are-the-differences/) - Over the last years, so-called token sales have emerged as a new method of financing for businesses. By such, companies that seek funding offer interested investors their self-created blockchain tokens for purchase. These tokens allow their bearers the assertion of certain connected rights vis-à-vis the issuer. The rights that can be associated with the tokens
- [Do dPoS Staking Providers Require Authorization in Germany?](https://fin-law.de/en/2021/04/19/do-dpos-staking-providers-require-authorization-in-germany/) - Prior to start of operations in Germany most blockchain-based business models require BaFin authorization, because of the legal qualification of most cryptocurrencies as financial instruments in the sense of the German Banking Act (KWG). The German legislator explicitly confirmed his administrative practice of BaFin being in place already since 2011 by explicitly regulating crypto assets
- [Investment Firms Act (WpIG) Passed the Bundestag – What Are the Implications for the Crypto Industry?](https://fin-law.de/en/2021/04/26/investment-firms-act-wpig-passed-the-bundestag-what-are-the-implications-for-the-crypto-industry/) - The German Bundestag passed the new Investment Firms Act (WpIG) on the 15th of April 2021. The new legislation is scheduled to go into effect on the 26th of July 2021 and is intended to implement the statutory requirements of the European Investment Firms Directive (IFD). The new law will exclude small and medium-sized investment
- [Dispute over Stock Tokens – Transferable Security or unregulated Blockchain Tokens?](https://fin-law.de/en/2021/05/10/dispute-over-stock-tokens-transferable-security-or-unregulated-blockchain-tokens/) - By the end of April, BaFin announced via their website that they have reasons for suspecting that a well-known crypto exchange publicly offers securities in the form of so-called stock tokens in Germany without required security prospectuses. Stock tokens are one of the newest innovations in the crypto industry. The way that a stock token
- [The Dream of Tokenized Property – Is That Legally Possible?](https://fin-law.de/en/2021/05/17/the-dream-of-tokenized-property-is-that-legally-possible/) - Currently, Non-Fungible Tokens (NFT) are in the state of a real hype. Unlike other blockchain tokens NFTs are not fungible in the sense that they are not interchangeable with other, identically designed tokens of the same kind. They are rather individual tokens which each represent a specific right or object. In this context, the idea
- [Tokenized Debenture Bonds and Deposit Business - What must STO Issuers Observe during the Planning Process?](https://fin-law.de/en/2021/05/24/tokenized-debenture-bonds-and-deposit-business-what-must-sto-issuers-observe-during-the-planning-process/) - Next to the credit business, the deposit business is probably the most prominent banking business. According to the legal definition, deposit business is conducted, if unconditionally repayable funds are accepted by a third-party. However, the definition of deposit business intends for an important exemption for cases in which the repayment claim is securitized in bearer
- [Crypto Custody Services provided by Investment Firms – Will that still be Possible in the Future?](https://fin-law.de/en/2021/06/07/crypto-custody-services-provided-by-investment-firms-will-that-still-be-possible-in-the-future/) - Will it still be possible for investment firms to offer crypto custody in the future when the Investment Firms Act (WpIG) goes into effect?
- [Bitcoin as Legal Tender in El Salvador – Massive Implications for German Crypto Regulation?](https://fin-law.de/en/2021/06/14/bitcoin-as-legal-tender-in-el-salvador-massive-implications-for-german-crypto-regulation/) - How could Bitcoin become legal tender in El Salvador and wht implication does that status in a foreign country have for the German crypto regulation?
- [Delegated Staking as Crypto Management – BaFin Assumes Authorization Requirement in Certain Constellations](https://fin-law.de/en/2021/06/21/delegated-staking-as-crypto-management-bafin-assumes-authorization-requirement-in-certain-constellations/) - BaFin assumes an authorization requirement for crypto custody in specific cases where delegated staking takes place. What kind of delegated staking is affected?
- [Crypto Securities vs. Security Tokens – What is the Difference and what are the Advantages and Disadvantages?](https://fin-law.de/en/2021/07/05/crypto-securities-vs-security-tokens-what-is-the-difference-and-what-are-the-advantages-and-disadvantages/) - What is the Difference betweeen crypto securities and security tokens and what are the advantages and disadvantages of each one?
- [Operating Crypto Security Registers – Who is Addressee of the Authorization Requirement?](https://fin-law.de/en/2021/08/16/operating-crypto-security-registers-who-is-addressee-of-the-authorization-requirement-2/) - Now there are electronic securities and crypto securities since the Act on Electronic Securities (eWpG) went into effect and crypto security register operators.
- [Good-bye to Virtual Currencies – The New EU Anti-Money-Laundering Regulation will regulate Crypto Assets](https://fin-law.de/en/2021/08/23/good-bye-to-virtual-currencies-the-new-eu-anti-money-laundering-regulation-will-regulate-crypto-assets/) - The draft of the new AML Regulation of the EU Commission does not refer to the definition of virtual currencies anymore but instead regulates crypto assets.
- [Preliminary Authorization for Operators of a Crypto Security Registry – What are the Requirements?](https://fin-law.de/en/2021/08/30/preliminary-authorization-for-operators-of-a-crypto-security-registry-what-are-the-requirements/) - As it has been the case for crypto custody service providers, the German Banking Act provides a preliminary license for operators of a crypto security registry.
- [EU Commission Tackles the Implementation of the FATF Travel Rule](https://fin-law.de/en/2021/09/06/eu-commission-tackles-the-implementation-of-the-fatf-travel-rule/) - The EU is about to insert four regulatory measurements to the EU Anti-Money-Laundering regulation. In the process it will also implement the FATF Travel Rule.
- [Crypto Fund Shares Shall come – What is the KryptoFAV about?](https://fin-law.de/en/2021/09/13/crypto-fund-shares-shall-come-what-is-the-kryptofav-about/) - What is Supposed to be Regulated by the Crypto Fund Shares Regulation and could the tokenization of Fund shares be done in a different way?
- [Right of Revocation and Security Token Offering – What Must Be Observed by Issuers and Providers](https://fin-law.de/en/2021/09/20/right-of-revocation-and-security-token-offering-what-must-be-observed-by-issuers-and-providers/) - Tokenized financial products often grant a Right of Revocation. Who is required to inform about a Right of Revocation in case of Security Token Offering (STO)?
- [When are Crypto Custody Service Providers and Operators of Crypto Security Registries Exempt from the Regulatory Equity Capital Regulations?](https://fin-law.de/en/2021/10/11/when-are-crypto-custody-service-providers-and-operators-of-crypto-security-registries-exempt-from-the-regulatory-equity-capital-regulations/) - Crypto custody providers and operators of crypto security registries enjoy exemptions to CRR capital requirements. How is that exactly regulated?
- [Cross-Border Crypto Services - How Does the EU-Passporting Work for Crypto Businesses?](https://fin-law.de/en/2021/10/18/cross-border-crypto-services-how-does-the-eu-passporting-work-for-crypto-businesses/) - Eu-passporting for cross-border crypto service providers - is that possible and what effect can MiCAR have at a later stage?
- [Prospectus, WIB or Nothing at All – Which Documentation is Required for Which Security Token Offering?](https://fin-law.de/en/2021/10/25/prospectus-wib-or-nothing-at-all-which-documentation-is-required-for-which-security-token-offering/) - Security prospectus, nothing or other? Which documentation is required for which form of security token offering in Europe?
- [What are IDOs and Which Regulatory Obligations may be Applicable to Initiators?](https://fin-law.de/en/2021/11/08/what-are-idos-and-which-regulatory-obligations-may-be-applicable-to-initiators/) - Can an Initial DEX Offering (IDO) be conducted without any regulatory obligations to be complied with by the issuer and the DEX initiator?
- [NFTs as Crypto Assets – Are Non-Fungible Tokens Regulated Financial Instruments?](https://fin-law.de/en/2021/11/22/nfts-as-crypto-assets-are-non-fungible-tokens-regulated-financial-instruments/) - Do NTFs qualify as crypto assets and thereby as financial instruments in Germany to the effect that NFT service providers may require authorization from BaFin?
- [The Crypto Asset Transfer Regulation – The Last Paper Tiger of the Grand Coalition?](https://fin-law.de/en/2021/11/29/the-crypto-asset-transfer-regulation-the-last-paper-tiger-of-the-grand-coalition/) - The German Crypto Asset Transfer Regulation might never come into effect for currently active crypto service providers. BaFin provides form for Application
- [European Crowdfunding Service Provider Regulation: Alternative for Token Offerings Without Prospectus?](https://fin-law.de/en/2021/12/06/european-crowdfunding-service-provider-regulation-alternative-for-token-offerings-without-prospectus/) - Token Sales pursuant to the European crowdfunding service provider regulation up to 5 million euros do not require a prospectus.
- [Digital Operational Resilience Act –  What Does DORA Hold in Store for the Crypto Industry?](https://fin-law.de/en/2021/12/13/digital-operational-resilience-act-what-does-dora-hold-in-store-for-the-crypto-industry/) - DORA will help financial businesses to defend against IT risks. The EU regulation will also be applicable to the crypto industry.
- [Trading Platform for Security Tokens – Can a Stock Market Listing be an Alternative to a BaFin Authorization?](https://fin-law.de/en/2021/12/20/trading-platform-for-security-tokens-can-a-stock-market-listing-be-an-alternative-to-a-bafin-authorization/) - Can a classical public stock exchange be a valid alternative to a BaFin authorization for setting up a security token trading plattform?
- [Who’s Who Legal Nomination for Lutz Auffenberg](https://fin-law.de/en/2021/12/27/whos-who-legal-nomination-for-lutz-auffenberg/) - The international law market magazin WWL awarded FIN LAW partner Lutz Auffenberg as one of the leading laywers in fintech and blockchain law.
- [DeFi Business Model Crypto Lending – Is It Regulated?](https://fin-law.de/en/2022/01/03/defi-business-model-crypto-lending-is-it-regulated/) - Is the DeFi business modell of crypto lending a regulated activity that is subject to authorization under German regulatory law?
- [Assignment Restrictions for Security Tokens – Will That Still be Possible in Future?](https://fin-law.de/en/2022/01/17/assignment-restrictions-for-security-tokens-will-that-still-be-possible-in-future/) - The consumer protection law provides some possible pitfalls for issuers of security tokens when it comes to drafting of token terms.
- [Offering Counterfactual Wallets – Can That be Regulated as Crypto Custody Business?](https://fin-law.de/en/2022/01/24/offering-counterfactual-wallets-can-that-be-regulated-as-crypto-custody-business/) - Can crypto custody services in Germany also be conducted with Counterfactual Wallets and trigger a license requirement?
- [Not Your Keys, Not Your Cryptos – Can Legal Ownership be Established for Crypto Tokens?](https://fin-law.de/en/2022/02/07/not-your-keys-not-your-cryptos-can-legal-ownership-be-established-for-crypto-tokens/) - Is it possible to establish legal ownership for crypto tokens? And why could this be important for the crypto market?
- [Let Me Stake Those Tokens for You – How is Crypto Staking as a Service to Clients Regulated?](https://fin-law.de/en/2022/02/14/3178/) - Do service providers need an authorization from BaFin for delegating their client's crypto assets in dPoS staking for generating gains?
- [Tether, Terra, Digix Gold – Are Stablecoins Financial Instruments Pursuant to German Supervisory Law?](https://fin-law.de/en/2022/02/21/tether-terra-digix-gold-are-stablecoins-financial-instruments-pursuant-to-german-supervisory-law/) - Can Stablecoins like Tether, Terra and Digix Gold qualify as financial instruments in the sense of German banking regulatory law?
- [Staking Pools – Can Joint Staking be an Alternative Investment Fund?](https://fin-law.de/en/2022/03/07/staking-pools-can-joint-staking-be-an-alternative-investment-fund/) - Can Staking Pools potentially qualify as Alternative Investment Funds pursuant to the German Capital Investment Act?
- [Turning Point for Proof-of-Work – Could the EU Just Outlaw the PoW Consensus Mechanism?](https://fin-law.de/en/2022/03/21/turning-point-for-proof-of-work-could-the-eu-just-outlaw-the-pow-consensus-mechanism/) - A ban of the Proof-of-Work consens mechanism has been averted for now. But would such ban in the EU legally be possible?
- [Crypto Trading under the Liability Umbrella – Which Requirements must be Fulfilled by Tied Agents?](https://fin-law.de/en/2022/03/28/crypto-trading-under-the-liability-umbrella-which-requirements-must-be-fulfilled-by-tied-agents/) - Which crypto business models can be offered on basis of tied-agent-solutions and what are the requirements?
- [New European Funds Transfer Regulation – The End to Self-Custody of Crypto Assets?](https://fin-law.de/en/2022/04/04/new-european-funds-transfer-regulation-the-end-to-self-custody-of-crypto-assets/) - Wil it still be possible under the new Funds Transfer Regulation of the EU to hold crypto assets in self-custody?
- [Allowing Interest on Crypto Deposits – Is That a Regulated Activity?](https://fin-law.de/en/2022/04/11/allowing-interest-on-crypto-deposits-is-that-a-regulated-activity/) - Is the offering of interests on crypto balances covered by a crypto custody license or do service providers require additional authorization?
- [AML Prevention in the Crypto Market – Old Regulatory Approach for New Problems?](https://fin-law.de/en/2022/04/25/aml-prevention-in-the-crypto-market-old-regulatory-approach-for-new-problems/) - Can the traditional approach of the AML regulation also mitigate the new risks of misuse of the crypto market?
- [Wirtschaftswoche Awards FIN LAW and Lutz Auffenberg](https://fin-law.de/en/2022/04/26/wirtschaftswoche-awards-fin-law-and-lutz-auffenberg/) - FIN LAW and founding partner Lutz Auffenberg were named by Wirtschaftswoche as top lawyer and top law firm in banking and finance law.
- [Crypto Management – Which Activities Are Covered by the Management Alternative of the Crypto Custody Business?](https://fin-law.de/en/2022/05/09/crypto-management-which-activities-are-covered-by-the-management-alternative-of-the-crypto-custody-business/) - Which concrete business activities are included in the crypto management alternative of the crypto custody business?
- [Crypto Derivatives – What is Their Regulatory Status and Who can Offer Them in Germany?](https://fin-law.de/en/2022/05/16/crypto-derivatives-what-is-their-regulatory-status-and-who-can-offer-them-in-germany/) - Crypto Derivatives are a heavily regulated investment in Germany. Who is permitted to offer them and under which specific circumstances?
- [Governance Votes – How Should dPoS-Validators Deal with them?](https://fin-law.de/en/2022/05/23/governance-votes-how-should-dpos-validators-deal-with-them/) - How should dPoS-Validators position with regards to governance votes in order to best protect against legal risks?
- [Crypto Security Registrars – BaFin Publishes Note on Authorization Process](https://fin-law.de/en/2022/06/07/crypto-security-registrars-bafin-publishes-note-on-authorization-process/) - BaFin publishes new note on application process for crypto security registrars and the minimum standards of their IT.
- [DLT Pilot Regime – What is Subject of the Upcoming EU Regulation?](https://fin-law.de/en/2022/06/13/dlt-pilot-regime-what-is-subject-of-the-upcoming-eu-regulation/) - An overview on the upcoming regulatory sandbox of the European Union for organized markets for trading security tokens.
- [Crypto-Asset Services in MiCAR – Which Activities will be Subject to Authorization under MiCAR?](https://fin-law.de/en/2022/10/10/crypto-asset-services-in-micar-which-activities-will-be-subject-to-authorization-under-micar/) - Which Activities will in future be regulated as crypto asset services under the Markets in Crypto Assets Regulation (MiCAR)?
- [Systematic Internalization with Crypto Assets – Can That Be Regulated Proprietary Trading?](https://fin-law.de/en/2022/06/27/systematic-internalization-with-crypto-assets-can-that-be-regulated-proprietary-trading/) - Is systematic internalization as a subcategory of the supervised proprietary trading regulated if conducted with crypto assets?
- [Insolvency of Crypto Custodians – What Happens to the Clients Crypto Assets?](https://fin-law.de/en/2022/08/01/insolvency-of-crypto-custodians-what-happens-to-the-clients-crypto-assets/) - What is the fate of the client's crypto assets in case of insolvency of the crypto custodian service provider?
- [MiCAR and NFTs – Are Non-Fungible Tokens Subject to MiCAR?](https://fin-law.de/en/2022/08/08/micar-and-nfts-are-non-fungible-tokens-subject-to-micar/) - Under which circumstances will MiCAR be applicable to Non-Fungible Tokens and what is meant by the term of a collection in this context?
- [Establishing New Blockchain Technologies – Non-Profit Corporations as the Best Legal Form?](https://fin-law.de/en/2022/08/15/establishing-new-blockchain-technologies-non-profit-corporations-as-the-best-legal-form/) - Are non-profit organizations the best legal form for fostering the development and mass adoption of new blockchain technologies?
- [Securities Information Sheet (WIB) for Security Tokens - Can BaFin Delay the Approval Until the Start of the Token Sale?](https://fin-law.de/en/2022/09/05/securities-information-sheet-wib-for-security-tokens-can-bafin-delay-the-approval-until-the-start-of-the-token-sale/) - Is the administrative practice of BaFin to delay an approval for a WIB until shortly before the token sale legally tenable?
- [Yield Farming – Does BaFin Take an Interest in Liquidity Providers?](https://fin-law.de/en/2022/09/12/yield-farming-does-bafin-take-an-interest-in-liquidity-providers/) - Can the participation in Yield Farming in individual cases require liquidity providers to apply for an authorization from BaFin?
- [KYC And Crypto Securities Registrar – Who Must be Screened by the Registrar?](https://fin-law.de/en/2022/09/26/kyc-and-crypto-securities-registrar-who-must-be-screened-by-the-registrar/) - Do crypto securities registrars have to apply KYC measures only for the issuer or also for every individual investor?
- [Utility Tokens in MiCAR - What Are the Differences to the Current German Regulation?](https://fin-law.de/en/2022/10/18/utility-tokens-in-micar-what-are-the-differences-to-the-current-german-regulation/) - How will the handling of utility tokens in future be regulated under the new MiCAR and what will be the impact on the issuers and offerors?
- [The Reward Model - The Solution for Tokenization of Assets?](https://fin-law.de/en/2022/10/24/the-reward-model-the-solution-for-tokenization-of-assets/) - Via the reward model owners of tokens can be granted the right to claim transfer of ownership of a tangible asset under German private law.
- [Security Token Offerings in Times of Inflation - More Tokenized Equity Products Are Needed](https://fin-law.de/en/2022/11/07/security-token-offerings-in-times-of-inflation-more-tokenized-equity-products-are-needed/) - In times of a high key interest rate and massive inflation, equity products become more and more attractive to investors. The same applies to security tokens.
- [Europe goes Crypto (Part I) – The MiCAR Authorization](https://fin-law.de/en/2022/11/14/europe-goes-crypto-part-i-the-micar-authorization/) - What requirements will crypto asset service providersin future have to fulfil for a MiCAR License and what deadlines must be observed in this context?
- [Europe goes Crypto (Part II) – How Much DeFi is in MiCAR?](https://fin-law.de/en/2022/11/21/europe-goes-crypto-part-ii-how-much-defi-is-in-micar/) - Will MiCAR in future also regulate Decentralized Finance (DeFi) and players who are active in this market?
- [Europe goes Crypto (Part III) – The MiCAR White Paper](https://fin-law.de/en/2022/12/05/europe-goes-crypto-part-iii-the-micar-white-paper/) - Welche Angaben werden Anbieter und Emittenten von Kryptowerten künftig nach MiCAR in einem Whitepaper machen müssen?
- [Europe goes Crypto (Part IV) – Will BaFin-authorized Companies Need a MiCAR Authorization?](https://fin-law.de/en/2022/12/12/europe-goes-crypto-part-iv-will-bafin-authorized-companies-need-a-micar-authorization/) - Will authorized banks and investmentfirms in the future additionally need an authorization pursuant to MiCAR?
- [BaFin Authorization for Crypto Asset Services - Is MiCAR Worth the Wait?](https://fin-law.de/en/2022/12/19/bafin-authorization-for-crypto-asset-services-is-micar-worth-the-wait/) - Can the application for a BaFin authorization on basis of KWG or WpIG still be worthwhile or should companies wait for MiCAR?
- [The Crypto Share is to Come - Draft Bill Reveals Details on the Electronic Share](https://fin-law.de/en/2023/04/10/the-crypto-share-is-to-come-draft-bill-reveals-details-on-the-electronic-share/) - The crypto share is coming. According to the draft bill, the foundations for the electronic share must already be laid in the articles of association.
- [WiWo Again Awards Lutz Auffenberg and FIN LAW](https://fin-law.de/en/2023/04/18/4531/) - Attorney-at-law Lutz Auffenberg has again been awarded by WiWo. Among other topics, the crypto lawyer advises on BaFin licensing procedures.
- [FIN LAW and x-markets Publish Paper on Client Crypto Asset Protection](https://fin-law.de/en/2023/05/25/fin-law-and-xmarkets-publish-paper-on-client-crypto-asset-protection/) - Client Asset Propection (CAP) is essential for crypto custody providers. x-markets consulting and FIN LAW publish a paper on the most important aspects.
- [Attorney Anton Schröder Joins FIN LAW in IT and Data Protection Law](https://fin-law.de/en/2024/02/09/attorney-anton-schroeder-joins-fin-law-in-it-and-data-protection-law/) - We are thrilled to welcome Anton Schröder as a new lawyer in the FIN LAW team. He will provide services in the areas of Data Protection Law and IT Law
- [The BaFin License According to MiCAR - Which Application Variants Are Available for Crypto Asset Service Providers?](https://fin-law.de/en/2024/02/12/the-bafin-license-according-to-micar-which-application-variants-are-available-for-crypto-asset-service-providers/) - MiCAR sets different requirements for crypto asset service providers applying for a BaFin license. Already supervised CASP benefit from simplified procedures.
- [Expansion to Europe - How Can Crypto Asset Service Providers from Third Countries Come to Europe Under MiCAR?](https://fin-law.de/en/2024/02/26/expansion-to-europe-how-can-crypto-asset-service-providers-from-third-countries-come-to-europe-under-micar/) - Crypto asset service providers (CASP) from third countries want to expand to the EU to benefit from MiCAR. What options do they have to approach the move?
- [The Stable Coin in Europe - Who Can Issue Asset-Referenced Tokens (ART) Under MiCAR?](https://fin-law.de/en/2024/03/11/the-stable-coin-in-europe-who-can-issue-asset-referenced-tokens-art-under-micar/) - From June 30, 2024, the public offering of stable coins in the EU will be regulated. What requirements does MiCAR place on issuers and providers of ART?
- [BaFin License, Crypto Whitepaper, Redemption Obligation - Which Requirements Does MiCAR Set for the Issuance of E-Money Tokens?](https://fin-law.de/en/2024/03/25/bafin-license-crypto-whitepaper-redemption-obligation-which-requirements-does-micar-set-for-the-issuance-of-e-money-tokens/) - The issuance and public offering of E-Money Tokens will soon only be possible for Issuers that hold a BaFin License and are in compliance with MiCAR regulations
- [Getting Ready for MiCAR – BMF Proposes Two New Regulations for the Transition to MiCAR](https://fin-law.de/en/2024/04/15/getting-ready-for-micar-bmf-proposes-two-new-regulations-for-the-transition-to-micar/) - When can applications be submitted to BaFin in accordance to the MiCAR-TransitV and the MiCAR-AntragsV, which regulate the transition to the MiCAR for CASP.
- [Crypto Advisory Under MiCAR - Will Referrers Need a BaFin License in the Future?](https://fin-law.de/en/2024/04/29/crypto-advisory-under-micar-will-referrers-need-a-bafin-license-in-the-future/) - Crypto advice will be subject to authorization under MiCAR. What are the implications for referrers? Are they also effected by the new regulation?
- [Reverse Solicitation – Does MiCAR also Apply to Crypto Service Providers from Third Countries?](https://fin-law.de/en/2024/05/27/reverse-solicitation-does-micar-also-apply-to-crypto-service-providers-from-third-countries/) - Which exceptions will remain under MiCAR for crypto service providers from third countries to serve European customers without a MiCAR license?
- [Attorney Anja von Rosenstiel Joins FIN LAW as of Counsel](https://fin-law.de/en/2024/06/05/attorney-anja-von-rosenstiel-joins-fin-law-as-of-counsel/) - Attorney Anja von Rosenstiel, LL.M., M.A. Joins FIN LAW as Of Counsel in Banking, Securities and Financial Services Law and Corporate Law.
- [MiCAR vs MiFID II – Which Tokens Are Considered Crypto Assets and Which Are Financial Instruments?](https://fin-law.de/en/2024/06/10/micar-vs-mifid-ii-which-tokens-are-considered-crypto-assets-and-which-are-financial-instruments/) - ESMA tasked with providing guidelines to facilitate the legal assessment of tokens as crypto assets under MiCAR and as financial instruments under MiFID2.
- [Asset Investment Under MiCAR - Is a Securities Prospectus or Crypto Whitepaper Needed for the Public Offering?](https://fin-law.de/en/2024/08/05/asset-investment-under-micar-is-a-securities-prospectus-or-crypto-whitepaper-needed-for-the-public-offering/) - Can asset investments be subject to both German regulation as an asset investment and MiCAR regulation and what are the implications of this?
- [Market Abuse and Insider Trading in Crypto Assets - Who Will be Affected By the New MiCAR Rules?](https://fin-law.de/en/2024/09/16/market-abuse-and-insider-trading-in-crypto-assets-who-will-be-affected-by-the-new-micar-rules/) - MiCAR will also include the new rules on the prevention and prohibition of market abuse and insider trading. Who must comply with the new strict obligations?
- [MiCAR and Non-EU CASPs - How Can Crypto Service Providers from Third Countries Do Business in Europe?](https://fin-law.de/en/2024/10/28/micar-and-non-eu-casps-how-can-crypto-service-providers-from-third-countries-do-business-in-europe/) - Crypto service providers (CASPs) from non EU countries such as the USA, Switzerland and the UK are interested in doing business in Europe under MiCAR. Can they?
- [MICAR Transition Without National Framework Legislation - What Happens if the German Parliament Does Not Pass the KMAG by the End of the Year?](https://fin-law.de/en/2024/11/11/micar-transition-without-national-framework-legislation-what-happens-if-the-german-parliament-does-not-pass-the-kmag-by-the-end-of-the-year/) - What does the end of the German government mean for the adoption of accompanying legislation for the MiCAR transition? Is a transition without KMAG possible?
- [Attorney Lutz Auffenberg LL.M. (London) as Guest in Web3 NextLevel Podcast](https://fin-law.de/en/2024/11/14/attorney-lutz-auffenberg-ll-m-london-as-guest-in-web3-nextlevel-podcast/) - Our partner, Attorney Lutz Auffenberg, LL.M. (London) was a guest on André and Jasmin's Web3 NextLevel podcast and talked about crypto regulation in Europe.
- [Seminar zu Virtuellen Währungen und Geldwäsche in Frankfurt](https://fin-law.de/2019/01/08/seminar-zu-virtuellen-waehrungen-und-geldwaesche-in-frankfurt/) - Seminar zu Virtuellen Währungen und Geldwäsche in Frankfurt Kreditinstitute können Virtuelle Währungen heutzutage selbst dann nicht ignorieren, wenn sie keinerlei Rolle in deren Geschäftsmodellen spielen. Geschäfte und Transaktionen von Bankkunden mit Krypto-Tauschbörsen oder anderen Anbietern kryptographischer Währungen kommen auch dann vor, wenn Banken selbst sich von Virtuellen Währungen fernhalten. Was tun, wenn Kunden in betrügerische
- [Interview mit Lutz Auffenberg bei Geekforge Academy zu #STO in Deutschland](https://fin-law.de/2019/02/13/interview-mit-lutz-auffenberg-bei-geekforge-academy-zu-sto-in-deutschland/) - Geekforge Academy interviewte Lutz Auffenberg als deutschen Rechtsexperten ausführlich zur rechtlichen Gestaltung von #SecurityTokenOffering in Deutschland. Das vollständige Interview in englischer Sprache findet sich hier:
- [E-Geld auf Blockchain Basis?](https://fin-law.de/2019/02/25/e-geld-auf-blockchain-basis/) - In den meisten Veröffentlichungen zu Kryptowährungen liest man, dass Bitcoins kein E-Geld sind, da es Ihnen an einem sie ausgebenden zentralen Emittenten fehlt, dessen Existenz nach § 1 Abs. 2 Satz 3 ZAG zwingende Voraussetzung für E-Geld ist. Es stellt sich dennoch die Frage, ob die Feststellung, dass Bitcoins kein E-Geld sind auch automatisch bedeutet,
- [Security Token Offering vs Initial Public Offering – Sind STOs eine echte Alternative zu klassischen Wertpapieremissionen?](https://fin-law.de/2019/03/04/security-token-offering-vs-initial-public-offering-sind-stos-eine-echte-alternative-zu-klassischen-wertpapieremissionen/) - Nach dem Ende des Krypto-Hypes im Februar 2018 spielen Initial Coin Offerings (ICO) deutlich weniger Kapital ein. Die Tauschkurse der Token entwickeln sich negativ und ICO-Anleger stellten immer häufiger fest, dass die Geschäftsideen, in die sie investiert hatten, nicht den erhofften Erfolg gebracht haben oder die Regulierungsbehörden etwa wegen für die Emission nach ihrer Auffassung
- [Wie sollte ein Security Token rechtlich ausgestaltet sein?](https://fin-law.de/2019/03/10/wie-sollte-ein-security-token-rechtlich-ausgestaltet-sein/) - Die deutsche Krypto-Community darf sich seit einigen Wochen über die Nachricht freuen, dass die BaFin den ersten Wertpapierprospekt zu einem Security Token Offering nach deutschem Recht gebilligt hat. Tatsächlich beweist die BaFin mit diesem Schritt eine grundsätzlich innovationsfreundliche Haltung gegenüber blockchain-basierten Fundingmethoden. Mindestens drei weitere STO-Prospekte liegen der BaFin bereits zur Billigung vor und weitere
- [Blockchain E-Geld: Was darf ein Krypto E-Geld Institut?](https://fin-law.de/2019/03/18/blockchain-e-geld-was-darf-ein-krypto-e-geld-institut/) - Blockchain Token, die von einem Emittenten gegen Zahlung eines Geldbetrages ausgegeben werden und infolge eines entsprechenden Versprechens jederzeit beim Emittenten gegen den Nominalwert rücktauschbar sind und auch von anderen als dem Emittenten als Zahlungsmittel akzeptiert werden, können aufsichtsrechtlich E-Geld darstellen. Doch was für Vorteile hätte E-Geld auf Blockchain Basis und wer wäre überhaupt rechtlich befugt, Blockchain
- [Bitcoin ATMs: Welche Anforderungen sind in Deutschland zu erfüllen?](https://fin-law.de/2019/03/25/bitcoin-atms-welche-anforderungen-sind-in-deutschland-zu-erfuellen/) - Eines der wohl ältesten Geschäftsmodelle seit der Verbreitung des Bitcoins ist der Betrieb von Bitcoin ATMs. Dabei handelt es sich um Geldautomaten (ATM ist die Abkürzung für Automated Teller Machine) ähnelnde Geräte, an denen vor Ort Fiatgeld in Form von Bargeld oder Giralgeld gegen einen entsprechenden Gegenwert in Bitcoins eingetauscht werden kann und umgekehrt. Im
- [Building a Crypto Exchange (Part I) - Welche Regulatorischen Gestaltungsmöglichkeiten gibt es?](https://fin-law.de/2019/04/01/building-a-crypto-exchange-part-i-welche-regulatorischen-gestaltungsmoeglichkeiten-gibt-es/) - Da nach der Auffassung der BaFin Bitcoins sowie mit ihnen vergleichbare Kryptowährungen in Deutschland Finanzinstrumente sind, ist für den Betrieb einer Kryptotauschbörse hierzulande eine BaFin Erlaubnis erforderlich. Doch was genau steckt hinter der erforderlichen BaFin Zulassung und welche Gestaltungsmöglichkeit haben Unternehmen bei der Konzeption ihrer Tauschplattform, um die zu erfüllenden Anforderungen an ihre Leistungsfähigkeit anzupassen?
- [Zivilrechtliche Übertragung von Security Token](https://fin-law.de/2019/04/08/zivilrechtliche-uebertragung-von-security-token/) - Neben der aufsichtsrechtlichen Einordnung von Security Token als Wertpapier, Anteil an einem Investmentvermögen oder als Vermögensanlage stellen sich bei der Ausgabe von Security Token auch eine Reihe zivilrechtlicher Probleme. Der wohl bekannteste zivilrechtliche Fallstrick ist der Umstand, dass das deutsche BGB in seiner aktuellen Form keine elektronischen Schuldverschreibungen kennt. Wertpapiere, die am Kapitalmarkt frei handelbar
- [Building a Crypto Exchange (Part II) - Das Multilaterale Krypto Handelssystem](https://fin-law.de/2019/04/15/building-a-crypto-exchange-part-ii-das-multilaterale-krypto-handelssystem/) - Bitcoins sowie mit ihnen vergleichbare Kryptowährungen sind nach der maßgeblichen Auffassung der BaFin in Deutschland Finanzinstrumente im Sinne des Kreditwesengesetzes. Für den Betrieb einer Kryptotauschbörse in Deutschland ist deshalb grundsätzlich eine BaFin Erlaubnis erforderlich. Doch was genau sind die Anforderungen, die es für die Erteilung einer solchen BaFin Lizenz zu erfüllen gilt und welche Gestaltungsmöglichkeit haben Unternehmen bei der
- [STO ohne Prospekt – Welche Möglichkeiten gibt es?](https://fin-law.de/2019/04/21/sto-ohne-prospekt-welche-moeglichkeiten-gibt-es/) - Security Token sind Blockchain Token, die über einen Smart Contract ausgegeben werden und ihrem Inhaber monetäre Rechte wie z. B. die Zahlung einer Rendite oder eine anteilige Beteiligung am Unternehmensergebnis des STO Emittenten vermitteln. Insoweit unterscheiden sie sich von den Utility Token, die dem Token Inhaber lediglich Zugangsrechte oder begrenzte Einsatzmöglichkeiten innerhalb des Geschäftsmodells des
- [Building a Crypto Exchange (Part III) - Die Krypto Wechselstube](https://fin-law.de/2019/04/29/building-a-crypto-exchange-part-iii-die-krypto-wechselstube/) - Eine Krypto Tauschplattform muss nicht immer börsenähnlich ausgestaltet sein, um in Deutschland erlaubnispflichtig zu sein. Auch Plattformen, die keinen automatischen Handel mit Kryptowährungen durch die Einstellung von Erwerbs- oder Veräußerungsaufträgen in ein automatisches Handelssystem und anschließender direkter Abwicklung bieten, können den Betreiber zur vorherigen Einholung einer BaFin Lizenz zwingen, wenn er die Tauschplattform auch für
- [Passporting a Crypto License - Ist das möglich?](https://fin-law.de/2019/05/06/passporting-a-crypto-license-ist-das-moeglich/) - Europa bietet viele Vorteile. Für Finanzdienstleister aus Mitgliedstaaten des Europäischen Wirtschaftsraums (EWR) sogar hochinteressante, wenn es um die Internationalisierung ihres Geschäftsmodells geht. Die über die Jahre ständig fortgeschrittene Harmonisierung der Gesetzgebung zur Finanzaufsicht und der Kapitalmärkte in der Europäischen Union ermöglicht es beaufsichtigten Banken und Finanzdienstleistern auch in anderen Mitgliedstaaten ihr Geschäft anbieten zu können,
- [Building a Crypto Exchange (Part IV) - The Crypto Broker](https://fin-law.de/2019/05/13/building-a-crypto-exchange-part-iv-the-crypto-broker/) - There are many ways to design a crypto exchange. In all variants, the defining feature of a crypto exchange is bringing together the buy and sell orders of the exchange users. Even platforms that do not feature any automated order matching or do not become direct contract party of their customers regarding the selling or
- [Security Token immer Wertpapier – Was bedeutet die neue Verwaltungspraxis der BaFin für STO Emittenten?](https://fin-law.de/2019/05/20/security-token-immer-wertpapier-was-bedeutet-die-neue-verwaltungspraxis-der-bafin-fuer-sto-emittenten/) - Im BaFin Journal von April 2019 hat sich die BaFin in einem Fachartikel zur generellen aufsichtsrechtlichen Einordnung von Security Token geäußert. Security Token, also alle Token, die dem Token-Inhaber aktienähnliche beziehungsweise mitgliedschaftliche Rechte oder vermögensmäßige Bezugsrechte gewähren und dabei frei handelbar sind, sollen künftig nach der Auffassung der BaFin ein Wertpapier sui generis darstellen und aufsichtsrechtlich anders
- [Kryptoverwahrgeschäft und Kryptowerte – Was steht hinter den angekündigten Gesetzesänderungen?](https://fin-law.de/2019/05/27/kryptoverwahrgeschaeft-und-kryptowerte-was-steht-hinter-den-angekuendigten-gesetzesaenderungen/) - Hinweis: Der Blog-Beitrag bezieht sich auf den ersten Referentenentwurf des Bundesfinanzministeriums vom 20. Mai 2019, der in dieser Form nicht umgesetzt wurde. Das Bundesfinanzministerium hat am 20. Mai 2019 einen ersten Entwurf für die Umsetzung der 5. Geldwäscherichtlinie veröffentlicht. Neben der erwarteten Umsetzung der Vorgaben der neuen Fassung der Europäischen Geldwäscherichtlinie in deutsches Recht wartet das Ministerium in
- [Initial Exchange Offerings – Was ist das und kann es eine Alternative zum STO sein?](https://fin-law.de/2019/06/03/initial-exchange-offerings-was-ist-das-und-kann-es-eine-alternative-zum-sto-sein/) - Einige der international größten Kryptoexchanges haben angefangen, sogenannte Initial Exchange Offerings (IEO) anzubieten. Interessierte Unternehmen können seit einigen Monaten über diese neue Blockchain-Fundraisingmethode unter anderem auf den Plattformen Binance Launchpad, KuCoin, Bittrex IEO, Huobi Prime und OK Jumpstarter Kapital über das öffentliche Angebot ihrer Blockchain Token einsammeln. Mittlerweile wurden auch schon einige neue Token über
- [Die neuen Krypto Regulierungsvorschläge der FATF – Krypto Nutzerdaten für alle und Volltransparenz in Krypto Transaktionen?](https://fin-law.de/2019/06/17/die-neuen-krypto-regulierungsvorschlaege-der-fatf-krypto-nutzerdaten-fuer-alle-und-volltransparenz-in-krypto-transaktionen/) - Geldwäscheprävention und der Kampf gegen Terrorismusfinanzierung sind Aufgaben, die wegen ihres globalen Kontextes nur über international abgestimmte Maßnahmen angegangen werden können. Die Financial Action Task Force (FATF) ist deshalb seit ihrer Gründung im Jahr 1989 der wesentliche Antreiber der Regulierung in diesen Bereichen. Zwar verfügt die Pariser Institution selbst als intergouvernementale Organisation nicht über eine
- [Security Token und Schuldverschreibungsgesetz – Schließt sich das wirklich aus?](https://fin-law.de/2019/06/24/security-token-und-schuldverschreibungsgesetz-schliesst-sich-das-wirklich-aus/) - Mit der Billigung des ersten Wertpapierprospektes für ein Security Token Offering hat die BaFin zu Beginn dieses Jahres für einen kapitalmarktrechtlichen Paukenschlag gesorgt. Die Behörde zeigt sich innovationsoffen und auch der deutsche Gesetzgeber bringt sich bereits in Stellung, um die Emission von Security Token in Zukunft zu erleichtern. Das Bundesfinanzministerium und das Verbraucherschutzministerium haben dazu
- [Decentralized Exchanges – Kryptobörsen ohne Erlaubnispflicht?](https://fin-law.de/2019/07/01/decentralized-exchanges-kryptoboersen-ohne-erlaubispflicht/) - Dezentralität war eines der Hauptanliegen der Verfasser des Bitcoin Whitepapers im Jahr 2008. Das System Bitcoin sollte Zahlungen direkt zwischen den Teilnehmern ohne Zwischenschaltung einer Bank oder sonstigen Zahlungsdienstleisters ermöglichen. Während es die Möglichkeit der direkten peer-to-peer Zahlungen im Anwendungsfall als Zahlungsmittel bei allen Kryptowährungen gibt, hat sich der Handel mit Kryptowährungen von Beginn an
- [Virtuelle Währungen und Geldwäsche - Was müssen Institute beachten?](https://fin-law.de/2019/07/16/virtuelle-waehrungen-und-geldwaesche-was-muessen-institute-beachten/) - Am 30. September 2019 informiert Lutz Auffenberg, LL.M. in einem Tagesseminar der Forum Institut für Management GmbH im Jumeirah Hotel, Frankfurt am Main über die geldwäschepräventionsrechtlichen Pflichten von Instituten im Zusammenhang mit virtuellen Währungen und Krypto Assets. Neben den nach aktueller Gesetzeslage (Stand 4. EU-Geldwäsche-Richtlinie) bestehenden Pflichten und Fallstricken werden die anstehenden Neuerungen im Zusammenhang
- [Kryptowerte vs Rechnungseinheiten – Welche Auswirkungen hätte die Einführung von Kryptowerten als Finanzinstrument?](https://fin-law.de/2019/07/29/kryptowerte-vs-rechnungseinheiten-welche-auswirkungen-haette-die-einfuehrung-von-kryptowerten-als-finanzinstrument/) - Mit seinem Referentenentwurf zur Umsetzung der neuen Vorgaben aus der fünften EU-Geldwäscherichtlinie sorgte das Bundesfinanzministerium im Mai 2019 für eine regelrechte Überraschung in der deutschen Kryptoszene. Denn neben der Umsetzung der erforderlichen neuen Regelungen aus der europäischen Vorlage schlägt das Ministerium die Regulierung von Kryptowerten als Finanzinstrumente im Sinne des Kreditwesengesetzes vor. Während die fünfte
- [Kryptoverwahrung – Neue Finanzdienstleister als zukünftige Zentren des Kryptomarkts?](https://fin-law.de/2019/08/05/kryptoverwahrung-neue-finanzdienstleister-als-zukuenftige-zentren-des-kryptomarkts/) - Am 29. Juli 2019 beschloss die Bundesregierung ihren Regierungsentwurf zur Umsetzung der sogenannten 5. Geldwäscherichtlinie. Es kann davon ausgegangen werden, dass der Gesetzesentwurf in der aktuellen Fassung damit bis spätestens Ende des Jahres 2019 als Gesetz verabschiedet wird. Ab dem 1. Januar 2020 wird es daher mit Kryptowerten neue Finanzinstrumente im Sinne des Kreditwesengesetzes (KWG) und mit dem Kryptoverwahrgeschäft
- [Wäre eine BaFin Lizenz zur Kryptoverwahrung EU-passportfähig?](https://fin-law.de/2019/08/12/waere-eine-bafin-lizenz-zur-kryptoverwahrung-eu-passportfaehig/) - In nicht einmal einem halben Jahr wird es im deutschen Bankaufsichtsrecht eine neue Finanzdienstleistung in Form des Kryptoverwahrgeschäfts geben, sofern es sich der deutsche Gesetzgeber nicht doch noch anders überlegt. Die Entscheidung für die künftige Erlaubnispflicht für Verwahrer von Kryptowerten wird aktuell stark diskutiert und kritisiert. Insbesondere der ab dem kommenden Jahr neue § 32 Abs. 1g
- [Security Token als Vermögensanlage – Ist das möglich?](https://fin-law.de/2019/08/19/security-token-als-vermoegensanlage-ist-das-moeglich/) - Die BaFin hat in diesem Jahr bereits zwei Wertpapierprospekte für Security Token Offerings gebilligt. Während sie im Juli 2019 einen Prospekt für das Angebot von nachrangigen tokenbasierten Schuldverschreibungen in Form von Genussrechten absegnete, hatte sie im Januar 2019 die Veröffentlichung eines Wertpapierprospekts für das Angebot von als Namensschuldverschreibungen ausgestalteten Security Token erlaubt. Diese Billigungsentscheidung war
- [Kryptoverwahrung vs Depotgeschäft – Wer darf künftig Security Token verwahren?](https://fin-law.de/2019/08/26/kryptoverwahrung-vs-depotgeschaeft-wer-darf-kuenftig-security-token-verwahren/) - Security Token von deutschen Emittenten wurden bislang ausschließlich als Wertpapiere im Sinne des Wertpapierprospektgesetzes bzw. der EU-Prospektverordnung herausgegeben. Es handelt sich jeweils um inhaltsgleiche, frei handelbare Blockchaintoken, deren Inhaberschaft den Anlegern Investorenrechte wie die Zahlung einer Rendite und einen Rückzahlungsanspruch am Ende der Laufzeit vermittelt. Security Token können in technischer Hinsicht unproblematisch von ihren Inhabern
- [Let’s Build an Equity Token – Was spricht eigentlich gegen Aktien auf der Blockchain?](https://fin-law.de/2019/09/02/lets-build-an-equity-token-was-spricht-eigentlich-gegen-aktien-auf-der-blockchain/) - Tokenisierung ist das aktuelle Topthema im Kapitalmarkt und mit der Absegnung der ersten Security Token Offerings durch die nationalen Aufsichtsbehörden auch in vollem Gange. In Deutschland hat die für die Kapitalmarktaufsicht zuständige BaFin bis dato bereits zwei Wertpapierprospekte für Security Token Offerings gebilligt und es ist nur eine Frage der Zeit bis weitere folgen. Allerdings
- [EU-Marktmissbrauchsverordnung – Was müssen STO Emittenten beachten?](https://fin-law.de/2019/09/09/eu-marktmissbrauchsverordnung-was-muessen-sto-emittenten-beachten/) - Seit der Einführung der unmittelbar in der Europäischen Union geltenden Marktmissbrauchsverordnung (kurz „MAR“ für Market Abuse Regulation) im Juli 2016 bestehen innerhalb der EU einheitliche Regeln für den Wertpapierhandel zu Insidergeschäften, Marktmanipulationen und der Veröffentlichung von Insiderinformationen. In den nationalen Kapitalmarktgesetzen der EU-Mitgliedstaaten wird seitdem nur noch geregelt, welche konkreten Sanktionen bei Verstößen gegen die Vorschriften der
- [Krypto Payment Provider im Fokus – Wie ist das reguliert?](https://fin-law.de/2019/09/16/krypto-payment-provider-im-fokus-wie-ist-das-reguliert/) - Neben dem Betrieb von Krypto Exchanges oder Bitcoin ATMs sind auch Krypto Payment Services Geschäftsmodelle der ersten Stunde der Blockchain Community. Die Dienstleistung besteht in dem Angebot an Nutzer, Bitcoin an den Dienstleister zu senden, der im Anschluss unter Abzug seiner eigenen Gebühr den aktuellen Gegenwert in Euro oder USD an eine vom Nutzer zuvor
- [Einführung des elektronischen Wertpapiers – Was bedeutet das für Security Token Offerings?](https://fin-law.de/2019/09/23/einfuehrung-des-elektronischen-wertpapiers-was-bedeutet-das-fuer-security-token-offerings/) - Die Bundesregierung hat am 18. September 2019 ihre Blockchain-Strategie beschlossen. Das Strategiepapier umfasst 44 Einzelmaßnahmen, die neben kapital- und finanzmarktbezogenen Vorhaben auch die Förderung von Blockchain-Projekten in der Realwirtschaft, von Forschung und Zusammenarbeit sowie den Einsatz der Technologie in der eigenen Staatsverwaltung betreffen. Das erste Projekt soll noch in diesem Jahr umgesetzt werden: Das deutsche Recht soll
- [Kreditkarten im Krypto Business – Kryptounternehmen als High Risk Merchants](https://fin-law.de/2019/09/28/kreditkarten-im-krypto-business-kryptounternehmen-als-high-risk-merchants/) - Der größte Teil der online angebotenen Waren und Dienstleistungen wird auch heute noch mit Kreditkarten bezahlt. Das gilt auch für Unternehmen aus der Kryptobranche, denn Kryptowährungen kommt auch in diesem Wirtschaftszweig als Zahlungsmittel noch eine eher unterordnete Rolle zu. Umso wichtiger ist es für Kryptotauschplattformen, Token-Emittenten oder Kryptoverwahrer, ihrer Kundschaft die gängigsten Kreditkarten als akzeptierte
- [Let’s Create a Stablecoin – Kann die Politik den Libra verbieten?](https://fin-law.de/2019/10/07/lets-create-a-stablecoin-kann-die-politik-den-libra-verbieten/) - In den letzten Wochen ist der Druck der Politik auf Facebook‘s Stablecoin Projekt Libra immer größer geworden. Regierungsvertreter wie zum Beispiel der deutsche Finanzminister Olaf Scholz und sein französischer Amtskollege Bruno Le Maire sehen eine Reihe von Problemen und fürchten systemische Risiken, sofern privatwirtschaftliche Unternehmen mit eigenen Zahlungsmitteln Alternativen zu staatlichen Währungen anbieten können. Sie
- [Let’s Sell a Security Token – Wer darf tokenisierte Finanzinstrumente eigentlich verkaufen?](https://fin-law.de/2019/10/14/lets-sell-a-security-token-wer-darf-tokenisierte-finanzinstrumente-eigentlich-verkaufen/) - Die BaFin hat im Laufe des Jahres 2019 in der Bundesrepublik Deutschland bereits die ersten Security Token Offerings genehmigt und die erforderlichen Wertpapierprospekte gebilligt. Blockchain-basierte Kapitalmarktemissionen sind daher hierzulande möglich und spätestens seit der ersten Prospektbilligung eine Alternative für kapitalsuchende Emittenten. Mit der Billigung des erforderlichen Prospekts fängt das eigentliche Projekt aber gerade erst an,
- [Multisig Wallets in der Kryptoverwahrung – Was deckt der neue Tatbestand ab?](https://fin-law.de/2019/10/21/multisig-wallets-in-der-kryptoverwahrung-was-deckt-der-neue-tatbestand-ab/) - Nachdem die mit Spannung erwartete Debatte im deutschen Bundestag zum Umsetzungsentwurf der fünften Geldwäscherichtlinie die geplante Einführung der Kryptoverwahrung als neue Finanzdienstleistung kaum thematisierte, ist noch immer nicht absehbar, ob der Entwurf vor der finalen Abstimmung nach der Kritik des Bundesrates noch einmal überarbeitet wird oder nicht. Bis auf Weiteres muss davon ausgegangen werden, dass
- [Krypto Informationsdienste – Ist das in Deutschland erlaubnispflichtig?](https://fin-law.de/2019/10/28/krypto-informationsdienste-ist-das-in-deutschland-erlaubnispflichtig/) - Über die letzten zehn Jahre ist der Handel mit Kryptowährungen zunehmend komplexer geworden. Längst haben Investoren nicht mehr nur die Möglichkeit des direkten Erwerbs und der Veräußerung von Bitcoins, sondern können über Long oder Short Positionen auch über derivative Geschäfte auf fallende oder steigende Kurse setzen, ohne selbst Kryptowährungen erwerben zu müssen. Auch Margin Trading
- [Passporting an STO Prospectus – Wann kann ein STO Prospekt für EWR-weite Angebote genutzt werden?](https://fin-law.de/2019/11/04/passporting-an-sto-prospectus-wann-kann-ein-sto-prospekt-fuer-ewr-weite-angebote-genutzt-werden/) - In Europa haben mittlerweile zahlreiche Kapitalmarktaufsichtsbehörden Verkaufsprospekte für Security Token Offerings gebilligt und damit das öffentliche Angebot von auf einer Blockchain abgebildeten Wertpapieren ermöglicht. Selbst in Deutschland, wo das Wertpapierrecht in weiten Teilen noch auf Urkunden in Papierform zurückgreift, gab es bereits mehrere erfolgreiche Billigungsverfahren bei der BaFin für Wertpapierprospekte zu Security Token. Zeitgleich kündigt
- [Darlehensgewährung in Kryptowährung – Ist das erlaubnispflichtiges Kreditgeschäft?](https://fin-law.de/2019/11/11/darlehensgewaehrung-in-kryptowaehrung-ist-das-erlaubnispflichtiges-kreditgeschaeft/) - Wer seinen Kunden als dem deutschen Bankaufsichtsrecht unterstehendes Unternehmen gewerblich die Gewährung von Krediten anbietet, braucht dafür in der Regel eine Erlaubnis der BaFin für das Kreditgeschäft. Es handelt sich um ein Bankgeschäft, das nach den gesetzlichen Bestimmungen vollregulierten Banken vorbehalten ist. Nach der gesetzlichen Definition im Kreditwesengesetz liegt das Kreditgeschäft bei der Gewährung von
- [Let’s build a Crypto Custodian (Part I) – Welche Anforderungen muss die Unternehmensführung erfüllen?](https://fin-law.de/2019/11/12/lets-build-a-crypto-custodian-part-i-welche-anforderungen-muss-die-unternehmensfuehrung-erfuellen/) - Nach langem Hin und Her hat sich der deutsche Gesetzgeber in der letzten Woche festgelegt, wie die Vorgaben der fünften Geldwäscherichtlinie in nationales Recht umgesetzt werden sollen. Der Bundestag nahm die durch den 7. Finanzausschuss vorgelegte Beschlussempfehlung an, nachdem es zu dem von der Bundesregierung im Juli 2019 vorgelegten Beschluss massive Kritik seitens der Marktteilnehmer
- [Anfangskapital und Eigenmittel für Blockchain Startups - Wie viel Kapital will die BaFin sehen?](https://fin-law.de/2019/11/25/anfangskapital-und-eigenmittel-fuer-blockchain-startups-wie-viel-kapital-will-die-bafin-sehen/) - Wer in Deutschland ein Geschäftsmodell auf der Grundlage oder im Zusammenhang mit Kryptowährungen betreiben möchte, braucht dazu in den meisten Fällen eine BaFin Erlaubnis. Da die BaFin bereits seit 2011 Bitcoins und vergleichbare Kryptowährungen als Rechnungseinheiten und ab dem kommenden Jahr auch als Kryptowerte als Finanzinstrumente nach dem Kreditwesengesetz einordnet und mittlerweile darüber hinaus klargestellt
- [Let’s Build a Crypto Custodian (Part II) – Wie viel regulatorisches Anfangskapital benötigen Kryptoverwahrer?](https://fin-law.de/2019/12/02/lets-build-a-crypto-custodian-part-ii-wie-viel-regulatorisches-anfangskapital-benoetigen-kryptoverwahrer/) - Ab dem 1. Januar 2020 wird es in Deutschland mit dem Kryptoverwahrgeschäft eine neue erlaubnispflichtige Finanzdienstleistung geben. Die gewerbliche Verwahrung von Kryptowährungen und Kryptotoken für Kunden wird dann die vorherige Einholung einer BaFin Erlaubnis erfordern. Die neue Finanzdienstleistung deckt einen Kernbereich von Geschäftsmodellen im Zusammenhang mit Kryptowerten ab, weshalb bereits jetzt zahlreiche Marktteilnehmer Interesse an
- [Kryptoverwahrgeschäft und Grandfathering – Wer kann sich eigentlich auf die Übergangsregelung berufen?](https://fin-law.de/2019/12/08/kryptoverwahrgeschaeft-und-grandfathering-wer-kann-sich-eigentlich-auf-die-uebergangsregelung-berufen/) - Mit dem neuen Jahr 2020 kommt auch die neue Finanzdienstleistung des Kryptoverwahrgeschäfts in Deutschland. Verwahrdienstleister von Kryptowerten werden dann ihre Dienste nur noch anbieten dürfen, wenn sie zuvor erfolgreich die dafür erforderliche Erlaubnis der BaFin eingeholt haben. Da sich der deutsche Gesetzgeber aber mit der genauen Ausgestaltung der neuen Regeln sehr viel Zeit gelassen hat
- [Payment Services mit Kryptowährungen – Wann kann eine Erlaubnispflicht nach dem ZAG bestehen?](https://fin-law.de/2019/12/16/payment-services-with-cryptocurrencies-can-an-authorization-for-payment-services-be-required/) - Nach der Grundidee von Satoshi Nakamoto sollte Bitcoin als ein elektronisches peer-to-peer Bezahlsystem ausgestaltet werden, das ohne Beteiligung von Zahlungsabwicklern wie Banken direkt zwischen den Nutzern funktioniert. Die massiven Wertzuwächse seit der Schürfung des ersten Bitcoin auf zwischenzeitlich knapp 20.000 Euro pro Stück haben Bitcoin ebenso wie andere, nach dem Vorbild von Bitcoin ins Leben
- [Let’s Build a Crypto Custodian (Part III) – Welche Anforderungen wird die BaFin an die Risikostrategie stellen?](https://fin-law.de/2019/12/23/lets-build-a-crypto-custodian-part-iii-welche-anforderungen-wird-die-bafin-an-die-risikostrategie-stellen/) - Ab dem 1. Januar 2020 wird die BaFin Erlaubnisanträge zu der neuen Finanzdienstleistung des Kryptoverwahrgeschäfts entgegennehmen. Im Markt zeigt sich bereits reges Interesse an der Einholung der Zulassung als Kryptoverwahrer, sowohl von inländischen als auch von internationalen Unternehmen. Zwar muss abgewartet werden, welche Unternehmen den Erlaubnisantrag tatsächlich stellen und an wen die Erlaubnis durch die
- [Kryptowerte und Geldwäscheprävention – Wann unterfallen Kryptounternehmen dem Geldwäschegesetz?](https://fin-law.de/2019/12/30/kryptowerte-und-geldwaeschepraevention-wann-unterfallen-kryptounternehmen-dem-geldwaeschegesetz/) - [et_pb_section fb_built="1" admin_label="section" _builder_version="3.22" global_colors_info="{}"][et_pb_row _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_button button_text="for English version click here" _builder_version="4.10.8" _module_preset="default" custom_button="on" button_text_size="13px" button_border_width="1px" button_border_radius="0px" hover_enabled="0" global_colors_info="{}" button_url="/en/crypto-assets-and-aml-when-are-crypto-businesses-subject-to-the-german-money-laundering-act/" sticky_enabled="0"][/et_pb_button][/et_pb_column][/et_pb_row][et_pb_row admin_label="row" _builder_version="3.25" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="3.25" custom_padding="|||" global_colors_info="{}" custom_padding__hover="|||"][et_pb_text admin_label="Text" _builder_version="3.27.4" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"]
- [Spannungsfeld E-Geld und Kryptowerte – Ist E-Geld auf der Blockchain kein Kryptowert?](https://fin-law.de/2020/01/06/spannungsfeld-e-geld-und-kryptowerte-ist-e-geld-auf-der-blockchain-kein-kryptowert/) - Geld ist heutzutage in vielen Formen digital nutzbar. Giralgeld kann von den Kreditinstituten ausschließlich virtuell erschaffen werden und wird im Rahmen von Zahlern ausgelöster Transaktionen lediglich in elektronischer Form zwischen den Zahlungsinstituten verbucht. Zum Auslösen von Zahlungsvorgängen nutzen Zahler zudem in den meisten Fällen ebenfalls digitale Hilfsmittel wie Banking-Apps. Neben dem Giralgeld existiert in der
- [Let’s Build a Crypto Custodian (Part IV) – Was müssen ausländische Kryptoverwahrer beachten?](https://fin-law.de/2020/01/13/lets-build-a-crypto-custodian-part-iv-was-muessen-auslaendische-kryptoverwahrer-beachten/) - Deutschland hat sich mit der Erhebung der Kryptoverwahrung in den Kreis der erlaubnispflichtigen Finanzdienstleistungen international als ein Standort mit klaren Rechtsregeln für das Blockchain-Business positioniert. Auch wenn der deutsche Alleingang im europäischen Kontext wegen der nun weiterhin uneinheitlichen Kryptoregulierung auf unserem Kontinent die Harmonisierung des europäischen Binnenmarkts nicht gerade fördert, profitieren deutsche Kryptoverwahrer seit 2020
- [Kryptowerte – Was ist das eigentlich genau?](https://fin-law.de/2020/01/20/kryptowerte-was-ist-das-eigentlich-genau/) - Seit Jahresanfang gibt es in Deutschland eine neue Art von regulierten Finanzinstrumenten. Mit Kryptowerten reguliert der deutsche Gesetzgeber jetzt digitale Darstellungen von Werten, die von keiner Zentralbank oder öffentlichen Stelle emittiert wurden oder garantiert werden und nicht den gesetzlichen Status einer Währung oder von Geld besitzen, aber von natürlichen oder juristischen Personen aufgrund einer Vereinbarung
- [STO mit Wertpapier-Informationsblatt – Chance für KMUs?](https://fin-law.de/2020/01/27/sto-mit-wertpapier-informationsblatt-chance-fuer-kmus/) - Nach den Vorgaben der EU-Prospektverordnung braucht jedes Unternehmen, das sich über den europäischen Kapitalmarkt durch Einsammlung von Anlegergeldern durch das Angebot von Wertpapieren finanzieren möchte, einen umfassenden Wertpapierprospekt, der von der für das Unternehmen zuständigen Kapitalmarktaufsichtsbehörde gebilligt und anschließend durch das Unternehmen veröffentlicht werden muss. Entsprechendes gilt für das öffentliche Angebot von Security Token, die
- [Blockchain-basiertes Zentralbankgeld – Was hätte das für Auswirkungen?](https://fin-law.de/2020/02/03/blockchain-basiertes-zentralbankgeld-was-haette-das-fuer-auswirkungen/) - Seit dem letzten Herbst und dem angekündigten massiven Widerstand der internationalen Politik gegen Facebook’s Libra ist es um die Idee der privatwirtschaftlich ausgegebenen Stablecoins etwas ruhiger geworden. Nichts desto trotz führte der Vorstoß des Social-Media-Riesen zu einem regelrechten Erwachen bei den Gesetzgebern und Währungshütern der wichtigsten Wirtschaftsnationen: Die chinesische Zentralbank steht dem Vernehmen nach kurz
- [Let’s Build a Crypto Custodian (Part V) – Reportingpflichten von Kryptoverwahrern in der laufenden Aufsicht](https://fin-law.de/2020/02/10/lets-build-a-crypto-custodian-part-v-reportingpflichten-von-kryptoverwahrern-in-der-laufenden-aufsicht/) - Um die Erlaubnis zum Betrieb des Kryptoverwahrgeschäfts von der BaFin zu erlangen, müssen Dienstleister zahlreiche Anforderungen erfüllen. Der Weg bis zum Erlaubnisbescheid kann lang und arbeitsintensiv sein. Doch nach der erfolgreichen Einholung der BaFin Erlaubnis ist die Beziehung zu den deutschen Finanzaufsichtsbehörden keineswegs beendet. Vielmehr unterstehen Kryptoverwahrer der laufenden Aufsicht der BaFin und der Bundesbank,
- [Tokenisierte Vermögensanlagen – Welche Vorteile bietet die Alternative zu tokenisierten Wertpapieren?](https://fin-law.de/2020/02/17/tokenisierte-vermoegensanlagen-welche-vorteile-bietet-die-alternative-zu-tokenisierten-wertpapieren/) - Unternehmen, die in Deutschland Anlegergelder einsammeln möchten, stehen im Wesentlichen drei verschiedene Regulierungsregime zur Verfügung, von denen jeweils eines je nach Ausgestaltung des anzubietenden Investmentprodukts zu beachten ist. Dies gilt für traditionelle Kapitalmarktemissionen ebenso wie für innovative Emissionen über tokenisierte Finanzprodukte. Blockchain-basierte Kapitalmarktemissionen werden aktuell sofort mit Security Token Offerings (STO), also dem öffentlichen Angebot
- [Tokenisierung des Kapitalmarkts – Welche Finanzinstrumente sind tokenisierbar?](https://fin-law.de/2020/03/02/tokenisierung-des-kapitalmarkts-welche-finanzinstrumente-sind-tokenisierbar/) - Blockchain-basierte Kapitalmarktemissionen werden zunehmend zu einer ernsthaften Finanzierungsalternative nicht nur für Blockchain-Startups, sondern auch für Unternehmen des Mittelstands. Nachdem die ersten Security Token Offering Projekte von mutigen Startups in wichtiger Pionierarbeit verwirklicht wurden und die internationalen Kapitalmarktaufsichtsbehörden – darunter auch die BaFin – der Tokenisierung von Kapitalmarktprodukten grundsätzlich offen gegenüberstehen, arbeiten inzwischen auch zahlreiche Unternehmen
- [Das neue BaFin Merkblatt zum Kryptoverwahrgeschäft – Dürfen auch Security Token verwahrt werden?](https://fin-law.de/2020/03/09/das-neue-bafin-merkblatt-zum-kryptoverwahrgeschaeft-duerfen-auch-security-token-verwahrt-werden/) - Zu Beginn der letzten Woche veröffentlichte die BaFin ihr lang ersehntes Merkblatt zum neuen Tatbestand des Kryptoverwahrgeschäfts. Da der Gesetzgebungsprozess sich bis kurz vor Jahresende 2019 hingezogen hatte, der neue Erlaubnistatbestand aber bereits mit Wirkung zum 1. Januar 2020 in das Kreditwesengesetz aufgenommen wurde, blieb der BaFin wenig Zeit für die Erarbeitung ihrer Verwaltungspraxis in Bezug
- [Blockchain-basierte Digital Collectibles – Sind das Finanzinstrumente?](https://fin-law.de/2020/03/16/blockchain-basierte-digital-collectibles-sind-das-finanzinstrumente/) - Mehr und mehr Mittelstandsunternehmen denken über blockchain-basierte Kapitalmarktemissionen im Wege eines Security Token Offering (STO) nach. Das neuartige Emissionsvehikel ist längst nicht mehr nur für Startups, sondern zunehmend auch für KMUs interessant. Doch die Blockchain hat noch viel mehr zu bieten. Denn nicht nur Aktien, Anleihen oder Anteile an Investmentfonds können tokenisiert werden. Auch individuelle
- [Geschäftsmodelle mit Kryptowerten – Was ist die richtige Rechtsgrundlage für den Erlaubnisantrag?](https://fin-law.de/2020/03/23/geschaeftsmodelle-mit-kryptowerten-was-ist-die-richtige-rechtsgrundlage-fuer-den-erlaubnisantrag/) - In Deutschland benötigen Unternehmen mit Geschäftsmodellen auf der Basis von Kryptowährungen nicht erst seit der Einführung von Kryptowerten als Finanzinstrument im Sinne des Kreditwesengesetzes (KWG) Anfang dieses Jahres eine vorherige Erlaubnis der BaFin, wenn ihre Tätigkeit als ein Bankgeschäft oder eine Finanzdienstleitung qualifiziert. Die BaFin legte sich vielmehr schon in 2011 und damit sehr früh
- [Digitalisierung und COVID-19 - Übergangserleichterungen für deutsche Aktiengesellschaften](https://fin-law.de/2020/03/30/digitalisierung-und-covid-19-uebergangserleichterungen-fuer-deutsche-aktiengesellschaften/) - Die Digitalisierung war schon vor Ausbruch des neuartigen Coronavirus SARS-CoV-2 auf dem Vormarsch, doch der Gesetzgeber tat sich bislang schwer mit der Einführung der erforderlichen rechtlichen Grundlagen, um die Digitalisierung flächendeckend zu fördern. Seit jedoch die Lungenkrankheit COVID-19 die nationale Wirtschaft mehr und mehr zum Erliegen bringt und unverzüglich Maßnahmen gegen die explosionsartige Ausbreitung des
- [Das Erlaubnisverfahren von Kryptoverwahrern – Die neuen Hinweise der BaFin](https://fin-law.de/2020/04/06/das-erlaubnisverfahren-von-kryptoverwahrern-die-neuen-hinweise-der-bafin/) - Bis zum 31. März 2020 hatten Unternehmen, die ihren Kunden die Verwahrung von Kryptowerten bzw. von privaten Schlüsseln, die zur Transferierung von Kryptowerten dienen, anbieten Zeit, gegenüber der BaFin ihre Absicht zur Beantragung einer Erlaubnis für das Kryptoverwahrgeschäft anzuzeigen. Wer dieser vom Gesetzgeber bei Einführung des Kryptoverwahrgeschäfts eingeräumten Möglichkeit nachgekommen ist, hat nun bis zum
- [Die tokenisierte Wandelanleihe – Ein Kompromiss auf dem Weg zum Equity Token?](https://fin-law.de/2020/04/13/die-tokenisierte-wandelanleihe-ein-kompromiss-auf-dem-weg-zum-equity-token/) - Das Interesse an token-basierten Kapitalmarktemissionen nimmt spürbar zu. Dabei denken nicht nur Blockchain Startups und Tech Unternehmen über die neuen innovativen Möglichkeiten der Refinanzierung über den tokenisierten Kapitalmarkt nach, sondern zunehmend auch Unternehmen mit langjährig erprobten Geschäftsmodellen aus traditionellen Branchen. Bislang haben sich deutsche Unternehmen auf die Begabe von tokenisierten Genussrechten mit Nachrangabrede beschränkt, jedoch
- [Chinas blockchain-basierter Renminbi als erste staatliche Kryptowährung](https://fin-law.de/2020/04/20/chinas-blockchain-basierter-renminbi-als-erste-staatliche-kryptowaehrung/) - In der letzten Woche überraschte China den Rest der Welt mit der Ausgabe digitaler Renminbi. Die chinesische Regierung ist damit der First Mover auf dem Weg zu staatlich ausgegebenen digitalen Zentralbankwährung (CDBC) in der Form von blockchain-basierten Einheiten einer Landeswährung. Zwar handelt es sich zunächst nur um ein regional begrenztes Projekt, in dem unter Mithilfe
- [Vermittlung von Kryptowerten – Welche Tätigkeiten sind wie reguliert?](https://fin-law.de/2020/04/27/vermittlung-von-kryptowerten-welche-taetigkeiten-sind-wie-reguliert/) - Wer sich in Deutschland als Vermittler von Angebot und Nachfrage in Bezug auf Blockchain-Token betätigen möchte, ist nicht erst seit der Einführung von Kryptowerten als neue Gattung von Finanzinstrumenten Anfang 2020 in den meisten Fällen verpflichtet, die vorherige Erlaubnis der BaFin für seine Tätigkeit einzuholen. Wichtigste Voraussetzung für das Vorliegen einer Erlaubnispflicht ist, dass die
- [Werbung für den Token Sale – Wann darf das Marketing für ein STO beginnen?](https://fin-law.de/2020/05/04/werbung-fuer-den-token-sale-wann-darf-das-marketing-fuer-ein-sto-beginnen/) - Security Token Offerings werden von Unternehmen mehr und mehr als interessante Alternative zu klassischen Wertpapieremissionen wahrgenommen, doch auch am digitalen Kapitalmarkt gilt, dass sich der Erfolg eines Kapitalmarktprojekts letztlich an seinem Platzierungserfolg messen lassen muss. Für kapitalsuchende Unternehmen bedeutet das in erster Linie, dass es nicht damit getan ist, ein digitales Investmentvehikel anzubieten. Vielmehr muss
- [Allgemeine Sorgfaltspflichten im Kryptogeschäft – Was gilt für Finanzdienstleister im Umgang mit Kryptowerten?](https://fin-law.de/2020/05/11/allgemeine-sorgfaltspflichten-im-kryptogeschaeft-was-gilt-fuer-finanzdienstleister-im-umgang-mit-kryptowerten/) - Finanzdienstleister sind seit jeher in der Ausübung ihrer Leistungen gegenüber Kunden streng reguliert. Seit der Umsetzung der zweiten EU-Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID II) im Jahr 2018 sind die Pflichten von Wertpapierdienstleistungsunternehmen gar noch umfangreicher geworden. In Deutschland regelt das Wertpapierhandelsgesetz unter anderem den Umgang von Wertpapierdienstleistungsunternehmen mit ihren Kunden und zwingt die Finanzdienstleister
- [Kryptoverwahrung und Geldwäscheprävention – Was müssen Kryptoverwahrer beachten?](https://fin-law.de/2020/05/18/kryptoverwahrung-und-geldwaeschepraevention-was-muessen-kryptoverwahrer-beachten/) - Die BaFin hat in der vergangenen Woche ihr lange angekündigtes Hinweisschreiben zu den geldwäscherechtlichen Pflichten von Finanzdienstleistungsinstituten veröffentlicht, die das Kryptoverwahrgeschäft erbringen. Auch in Zeiten besonderer Herausforderungen für die Finanzaufsicht durch die gegenwärtige Coronakrise bleibt das Thema „Kryptoverwahrung“ damit aktuell und die BaFin bemüht sich weiter um eine konstruktive Aufklärung der Marktteilnehmer hinsichtlich der aufsichtsrechtlichen
- [Verwaltung von Kryptowerten – Was umfasst diese Variante des Kryptoverwahrgeschäfts?](https://fin-law.de/2020/05/25/verwaltung-von-kryptowerten-was-umfasst-diese-variante-des-kryptoverwahrgeschaefts/) - Seit Beginn des Jahres 2020 ist die Verwahrung von Kryptowerten in Deutschland eine erlaubnispflichtige Tätigkeit. Gerüchten zufolge interessieren sich mehr als 40 Unternehmen dafür, die Erlaubnis für das Kryptoverwahrgeschäft bei der BaFin zu beantragen. Der neu geschaffene Erlaubnistatbestand betrifft allerdings nicht ausschließlich die professionelle Inobhutahme digitaler Werte für Kunden. Neben der Verwahrung nennt der Tatbestand
- [Kapitalmarktunion und Security Token – Welches Land sollte für ein Security Token Offering gewählt werden?](https://fin-law.de/2020/06/08/kapitalmarktunion-und-security-token-welches-land-sollte-fuer-ein-security-token-offering-gewaehlt-werden/) - Mit der Kapitalmarktunion möchte die Europäische Kommission den freien Kapitalfluss innerhalb der Europäischen Union weiter fördern und ausbauen. Seit 2015 wurden zahlreiche Maßnahmen zur Erreichung dieses Ziels angestoßen und teilweise bereits umgesetzt. Die bereits im letzten Jahr in Kraft getretene EU-Prospektverordnung schafft beispielsweise einen einheitlichen europäischen Rahmen für die Erstellung und Billigung von Wertpapierprospekten für
- [Skalierung von Bitcoin über das Lightning Netzwerk – Was müssen Kryptounternehmen dabei beachten?](https://fin-law.de/2020/06/15/skalierung-von-bitcoin-ueber-das-lightning-netzwerk-was-muessen-kryptounternehmen-dabei-beachten/) - Das Lightning Netzwerk verspricht die Lösung eines der größten Probleme von Bitcoin: Der Skalierung. Das Bitcoin Netzwerk selbst ist aufgrund seiner dezentralen Funktionsweise lediglich in der Lage, etwa sieben bis 12 Transaktionen pro Sekunde abzuwickeln. Begründet ist diese Tatsache zum einen in der nach wie vor im Vergleich zu anderen Kryptowährungen eher geringen Blockgröße von
- [Handelssignale für Kryptowerte – Müssen sich Signalgeber bei der BaFin registrieren lassen?](https://fin-law.de/2020/06/22/handelssignale-fuer-kryptowerte-muessen-sich-signalgeber-bei-der-bafin-registrieren-lassen/) - Der internationale Handel mit Kryptowerten wird zunehmend für professionelle Händler interessant. Zwar ist die Gesamtmarktkapitalisierung des Kryptomarkts im Vergleich zu den etablierten Kapitalmärkten noch immer verschwindend gering. Kryptowerte zeichnen sich jedoch durch erhebliche Volatilität und jederzeitige internationale Handelsmöglichkeit ohne Börsenzeiten aus und ziehen nicht zuletzt deshalb vermehrt berufsmäßige Kapitalmarkthändler an. Mit der professionelleren Herangehensweise an
- [Crypto Business in Germany – Wann ist die BaFin für ausländische Krypto Anbieter zuständig?](https://fin-law.de/2020/06/29/crypto-business-in-germany-wann-ist-die-bafin-fuer-auslaendische-krypto-anbieter-zustaendig/) - Deutschland nimmt in Europa und der gesamten Welt in Sachen Blockchain-Regulierung eine besondere Rolle ein. Die deutsche Bundesregierung entschloss sich im letzten Jahr dazu, für Geschäftsmodelle mit Bezug zur Blockchain-Technologie und Kryptowerten einen internationalen Innovationsstandort darstellen zu wollen. Die Vorreiterrolle versuchte die Bundesregierung unter anderem mit einer maßgeschneiderten Regulierung zu Blockchain-Themen zu erlangen und ging
- [Buy or Build – Ist der Institutserwerb eine Alternative zum Erlaubnisantrag für regulierte Kryptogeschäfte?](https://fin-law.de/2020/07/06/buy-or-build-ist-der-institutserwerb-eine-alternative-zum-erlaubnisantrag-fuer-regulierte-kryptogeschaefte/) - Geschäftsideen im Blockchainbereich sind in Deutschland oft nicht ohne die passende BaFin Erlaubnis umsetzbar. Für Startup Unternehmen stellt die Erlaubnispflicht durch die umfassende Regulierung von Kryptowerten und Blockchaintoken sehr häufig einen Showstopper dar, sofern sich nicht ein Kooperationspartner findet, der das passende regulatorische Rahmenwerk als Whitelabel oder „as a service“ anbieten kann. Doch auch im
- [Acceptance-Funktion bei Security Token – Was ist das und warum ist sie wichtig?](https://fin-law.de/2020/07/20/acceptance-funktion-bei-security-token-was-ist-das-und-warum-ist-sie-wichtig/) - Die Emission von tokenisierten Wertpapieren ist spätestens seit der ersten Billigung eines Angebotsprospekts für ein Security Token Offering auf dem deutschen Markt Anfang 2019 eine interessante Alternative zu klassischen urkundenbasierten Wertpapieremissionen. Security Token Offerings sind eine technische Innovation im Kapitalmarkt. Sie erlauben beispielsweise die Aussparung einer im Rahmen traditioneller Wertpapierangebote zwingend erforderlichen Depotbank und bringen
- [Crypto me up – Was müssen Finanzdienstleister der BaFin bei Integration von Krypto Angeboten anzeigen?](https://fin-law.de/2020/07/27/crypto-me-up-was-muessen-finanzdienstleister-der-bafin-bei-integration-von-krypto-angeboten-anzeigen/) - Die Blockchain-Technologie hat insbesondere in der Finanzbranche in den letzten Jahren für einen regelrechten Krypto-Hype gesorgt. Dabei steht nicht unbedingt eine direkte Investition in Kryptowerte im Zentrum des Interesses der etablierten Finanzmarktteilnehmer. Vielmehr bietet die Blockchain-Technologie gerade im Finanzbereich zahlreiche Innovationen, die Finanzdienstleister in ihre Geschäftsmodelle integrieren könnten. Dies betrifft neben der schlichten Aufnahme von
- [Bestandsverwaltung im Kryptoverwahrgeschäft – Wie sind Kryptowerte eigentlich zu verwahren?](https://fin-law.de/2020/08/03/bestandsverwaltung-im-kryptoverwahrgeschaeft-wie-sind-kryptowerte-eigentlich-zu-verwahren/) - Nach Angaben der BaFin haben bereits über fünfzig gegenüber der Aufsichtsbehörde ihr Interesse bekundet, bis Ende November 2020 einen vollständigen Erlaubnisantrag gerichtet auf die Erteilung einer Lizenz zum Betrieb des Kryptoverwahrgeschäfts stellen zu wollen. Weniger als zehn Anträge sind bereits bei der BaFin zur Bearbeitung eingegangen. Auch wenn davon ausgegangen werden kann, dass der ein
- [Gesetzesentwurf zur Einführung des elektronischen Wertpapiers – Welche Neuerungen stehen bevor?](https://fin-law.de/2020/08/10/gesetzesentwurf-zur-einfuehrung-des-elektronischen-wertpapiers-welche-neuerungen-stehen-bevor/) - Lange wartete die Kryptobranche in Deutschland auf den bereits für das letzte Quartal 2019 angekündigten Gesetzesentwurf für die Einführung des elektronischen Wertpapiers des Bundesjustizministeriums. Seit Freitag liegt er endlich vor. Die Entwicklung eines Regelwerks für elektronische Wertpapiere ist nach Auffassung der Bundesregierung notwendig, weil das deutsche Recht für die Begabe eines Wertpapiers zwingend die Verkörperung
- [Elektronisches Wertpapier und Kryptowertpapier – Wo liegen die Unterschiede?](https://fin-law.de/2020/08/24/elektronisches-wertpapier-und-kryptowertpapier-wo-liegen-die-unterschiede/) - Mit der Einführung des Gesetzes über elektronische Wertpapiere (eWPG) möchte der deutsche Gesetzgeber eine Abkehr von dem rechtlichen Erfordernis der Verbriefung von Wertpapieren in Papierurkunden ermöglichen. Der entsprechende Gesetzesentwurf für das neue eWPG vom 23. Juli 2020, der sich zunächst nur auf Inhaberschuldverschreibungen bezieht, schlägt dazu die Einführung von elektronischen Wertpapieren als alternative Erscheinungsform von
- [Kryptoverwahrung vs Depotgeschäft – Wo liegen die Vorteile der digitalen Verwahrung von Wertpapieren?](https://fin-law.de/2020/08/31/kryptoverwahrung-vs-depotgeschaeft-wo-liegen-die-vorteile-der-digitalen-verwahrung-von-wertpapieren/) - Mit der Veröffentlichung ihrer Hinweise vom 2. März 2020 zum Tatbestand des Kryptoverwahrgeschäfts stellte die BaFin klar, dass sie Security Token nach aktueller Rechtslage nicht als Wertpapiere im Sinne des deutschen Depotgesetzes einordnet. Dies hat zur Folge, dass die Verwahrung von Security Token auch keine Zulassung als Depotbank erforderlich macht, zumal die BaFin den Tatbestand
- [Depotgeschäft, eingeschränktes Verwahrgeschäft, Kryptoverwahrung – Wo liegen die Unterschiede?](https://fin-law.de/2020/09/07/depotgeschaeft-eingeschraenktes-verwahrgeschaeft-kryptoverwahrung-wo-liegen-die-unterschiede/) - In der letzten Woche veröffentlichte die BaFin über Ihre Internetseite eine Klarstellung zur Aufstellung von Krypto-ATMs. Die Aufsichtsbehörde wies in ihrer vergleichsweise kurzen Stellungnahme darauf hin, dass das öffentliche Aufstellen von Automaten, an denen Kryptowährungen (zum Beispiel Bitcoin, Dash, Litecoin oder Ether) veräußert oder erworben werden können, den Eigenhandel oder gegebenenfalls auch das Finanzkommissionsgeschäft nach
- [Betrieb von Krypto-ATMs – Was bedeutet die Klarstellung der BaFin für dieses Geschäftsmodell?](https://fin-law.de/2020/09/14/betrieb-von-krypto-atms-was-bedeutet-die-klarstellung-der-bafin-fuer-dieses-geschaeftsmodell/) - In der letzten Woche veröffentlichte die BaFin über Ihre Internetseite eine Klarstellung zur Aufstellung von Krypto-ATMs. Die Aufsichtsbehörde wies in ihrer vergleichsweise kurzen Stellungnahme darauf hin, dass das öffentliche Aufstellen von Automaten, an denen Kryptowährungen (zum Beispiel Bitcoin, Dash, Litecoin oder Ether) veräußert oder erworben werden können, den Eigenhandel oder gegebenenfalls auch das Finanzkommissionsgeschäft nach
- [Evolution des Kryptoverwahrgeschäfts – Was ändert sich für Kryptoverwahrer durch die Einführung des Kryptowertpapiers?](https://fin-law.de/2020/09/21/evolution-des-kryptoverwahrgeschaefts-was-aendert-sich-fuer-kryptoverwahrer-durch-die-einfuehrung-des-kryptowertpapiers/) - Ende Juli 2020 veröffentlichten die Bundesministerien der Finanzen und der Justiz ihren langersehnten gemeinsamen Referentenentwurf zur Einführung des elektronischen Wertpapiers. Die darin enthaltenen Reformvorschläge erschöpfen sich keineswegs in einer bloßen zivilrechtlichen Gleichstellung von urkundsbasierten mit den einzuführenden elektronisch begebenen Wertpapieren. Vielmehr soll mit dem Gesetz über elektronische Wertpapiere (eWpG) ein umfassendes neues Regelwerk geschaffen werden,
- [Führung von Kryptowertpapierregistern – Was steht hinter der vorgeschlagenen neuen Finanzdienstleistung?](https://fin-law.de/2020/10/05/fuehrung-von-kryptowertpapierregistern-was-steht-hinter-der-vorgeschlagenen-neuen-finanzdienstleistung/) - Der deutsche Gesetzgeber plant die Einführung von elektronischen Wertpapieren. Über die Einführung eines neuen Gesetzes über elektronische Wertpapiere (eWpG) und diverse Änderungen am Kreditwesengesetz, Depotgesetz und weiteren wertpapierrechtlichen Regularien soll sichergestellt werden, dass in Zukunft Wertpapiere nicht zwingend in Papierform begeben werden müssen, um mit Gutglaubensschutz und lastenfrei gehandelt werden zu können. Neue gesetzliche Regeln
- [Kryptowerte vs Rechnungseinheiten – Spielen Rechnungseinheiten für Kryptowährungen aufsichtsrechtlich noch eine Rolle?](https://fin-law.de/2020/10/12/kryptowerte-vs-rechnungseinheiten-spielen-rechnungseinheiten-fuer-kryptowaehrungen-aufsichtsrechtlich-noch-eine-rolle/) - Mit der Veröffentlichung des ersten Bitcoin-Clients Anfang 2009 und der Verifizierung des ersten Blocks der Bitcoin-Blockchain wurde die erste Kryptowährung der Welt Realität. Die disruptive Innovation einer unmittelbar zwischen Nutzern ohne die Zwischenschaltung einer zentralen Abwicklungsinstanz übertragbaren Werteinheit hatte das Potenzial der Umgehung des traditionellen Finanzsystems im Zahlungsverkehr und rief daher kurz nach der Bankenkrise
- [Technische Dienstleistungen in Kryptogeschäftsmodellen – Im Fokus der BaFin ohne eigene Erlaubnispflicht?](https://fin-law.de/2020/10/19/technische-dienstleistungen-in-kryptogeschaeftsmodellen-im-fokus-der-bafin-ohne-eigene-erlaubnispflicht/) - Nicht jede Geschäftstätigkeit mit Bezug zu Kryptowerten oder Blockchain führt automatisch zu einer Erlaubnispflicht nach dem Kreditwesengesetz (KWG). Die Pflicht zur Beantragung einer BaFin Lizenz kommt vielmehr nur dann in Betracht, wenn das geplante Geschäftsmodell sich zum einen auf Blockchaineinheiten bezieht, die entweder Kryptowerte oder eine sonstige Art von regulierten Finanzinstrumenten darstellen und zum anderen,
- [Crowdfunding Service Provider Verordnung – Was wird die neue EU-Verordnung regeln?](https://fin-law.de/2020/10/26/crowdfunding-service-provider-verordnung-was-wird-die-neue-eu-verordnung-regeln/) - Am 7. Oktober 2020 verabschiedete das Europäische Parlament den finalen Text der seit Jahren diskutierten EU Crowdfunding Service Provider Verordnung (ECSP). Die neue Verordnung soll in etwa einem Jahr in Kraft treten. Sie wird als europäische Verordnung dann unmittelbar gegenüber den europäischen Bürgern und Unternehmen anwendbar sein. Eine Umsetzung in nationales Recht durch die Mitgliedstaaten
- [MaComp und Krypto – Wann ist das Rundschreiben der BaFin für Kryptodienstleister relevant?](https://fin-law.de/2020/11/09/macomp-und-krypto-wann-ist-das-rundschreiben-der-bafin-fuer-kryptodienstleister-relevant/) - Mit den Mindestanforderungen an die Compliance (MaComp) hat die BaFin ihre Verwaltungspraxis in Bezug auf die Auslegung der Pflichten nach dem Wertpapierhandelsgesetz (WpHG), der Delegierten Verordnung EU 2017/565 (DV) und weiteren für Finanzdienstleister relevanten Regularien konkretisiert. Dem Rundschreiben können beaufsichtigte Unternehmen entnehmen, welche Anforderungen die BaFin an die Umsetzung der gesetzlichen Compliancepflichten stellt und was
- [Das Kryptowertpapier – Großer Wurf oder Überregulierung?](https://fin-law.de/2020/11/16/das-kryptowertpapier-grosser-wurf-oder-ueberregulierung/) - Mit dem Gesetzesentwurf zur Einführung elektronischer Wertpapiere haben die Ministerien der Justiz und der Finanzen im Sommer dieses Jahres auch die Schaffung eines neuen Regulierungsregimes für Kryptowertpapiere vorgeschlagen. Dabei soll es sich um eine Spezialform elektronischer Wertpapiere handeln, die sich nach der Definition im aktuellen Gesetzesentwurf lediglich dadurch von sonstigen elektronischen Wertpapieren unterscheidet, dass sie
- [Eigenhandel vs Finanzkommissionsgeschäft – Was eignet sich besser für den Kryptohandel?](https://fin-law.de/2020/11/23/eigenhandel-vs-finanzkommissionsgeschaeft-was-eignet-sich-besser-fuer-den-kryptohandel/) - Spätestens seit die Kurse von Bitcoin, Ether, Litecoin und sonstigen Kryptowährungen dieser Tage wieder Allzeithöchststände anpeilen und zunehmend auch institutionelle Investoren sich für die Aufnahme relevanter Positionen in Kryptowährungen in ihre Anlageportfolien interessieren, steigt auch das tägliche Handelsvolumen im Kryptomarkt erheblich. So bewegt sich das Handelsvolumen innerhalb 24 Stunden seit den letzten Tagen zwischen 150
- [Prospekthaftung beim Token Sale – Was droht bei fehlerhaftem Whitepaper?](https://fin-law.de/2020/11/30/prospekthaftung-beim-token-sale-was-droht-bei-fehlerhaftem-whitepaper/) - Seit etwa 2015 wählen insbesondere Startups zur Finanzierung ihres Unternehmens nicht selten den Weg über ein sog. Initial Coin Offering (ICO). Dabei handelt es sich um die Erschaffung eigener Kryptotoken, die anschließend an interessierte Anleger veräußert werden. Je nach Projekt verknüpfen ICO-Emittenten die von ihnen ausgegebenen Token mit weiteren Rechten für die Tokeninhaber, etwa besondere
- [Kryptowerte vs Kryptowerte – Von der Dissonanz zwischen deutscher und europäischer Kryptoregulierung](https://fin-law.de/2020/12/07/kryptowerte-vs-kryptowerte-von-der-dissonanz-zwischen-deutscher-und-europaeischer-kryptoregulierung/) - Als der europäische Richtliniengeber im Zuge seiner fünften Anti-Geldwäscherichtlinie für das erste Stück kodifizierter Regulierung im Kryptomarkt sorgte, entschied er sich für den Begriff der virtuellen Währungen, um Bitcoin, Litecoin und ähnliche blockchain-basierte Werteinheiten zu erfassen. Bei der erforderlichen Umsetzung der Vorgaben der fünften Anti-Geldwäscherichtlinie in nationales Recht sah der deutsche Gesetzgeber dennoch von der
- [Die tokenisierte Vermögensanlage – Aussterbende Produktkategorie oder Alternative für die Kapitalbeschaffung?](https://fin-law.de/2020/12/14/die-tokenisierte-vermoegensanlage-aussterbende-produktkategorie-oder-alternative-fuer-die-kapitalbeschaffung/) - Kapitalsuchenden Unternehmen stehen in Deutschland zahlreiche Möglichkeiten für Finanzierung von Investitionen offen. Erster Ansprechpartner ist meistens die Hausbank, auch wenn die Inanspruchnahme von Bankdarlehen regelmäßig mit der Gewährung umfangreicher Kreditsicherheiten verbunden ist. Insbesondere Startups wählen regelmäßig die Variante der Abgabe von Geschäftsanteilen an Business Angels und Venture Capital Investoren. Eine dritte Variante liegt in der
- [Security Token Offerings bis 8 Mio. Euro – Welche Änderungen plant die Bundesregierung?](https://fin-law.de/2021/01/11/security-token-offerings-bis-8-mio-euro-welche-aenderungen-plant-die-bundesregierung/) - Kurz vor dem Jahreswechsel veröffentlichte die Bundesregierung ihren Entwurf für das Gesetz zur Einführung elektronischer Wertpapiere (eWPG). Gegenüber dem bereits im Sommer 2020 veröffentlichten Referentenentwurf gibt es einige Änderungen, die im Wesentlichen Umformulierungen und gesetzessystematische Klarstellungen betreffen. Inhaltlich ändert sich durch den Regierungsentwurf zum eWPG wenig. Das gesetzgeberische Vorhaben erschöpft sich jedoch nicht in der
- [Systematische Internalisierung mit Kryptowerten – Ist das in Deutschland reguliert?](https://fin-law.de/2021/01/18/systematische-internalisierung-mit-kryptowerten-ist-das-in-deutschland-reguliert/) - Die wohl wesentlichste Innovation der Blockchain-Technologie ist die Ermöglichung von Transaktionen von digitalen Vermögenswerten direkt zwischen zwei Parteien ohne die Erforderlichkeit der Einbeziehung einer zentralen Instanz wie einer Bank oder eines sonstigen Zahlungsdienstleisters als Abwicklungsinstitution. Kryptowährungen existieren rein virtuell und können digital unmittelbar zwischen Zahler und Zahlungsempfänger übertragen werden. Dennoch haben sich bereits sehr früh
- [Tatbestand des Kryptoverwahrgeschäfts – Änderungen schon nach einem Jahr?](https://fin-law.de/2021/01/25/tatbestand-des-kryptoverwahrgeschaefts-aenderungen-schon-nach-einem-jahr/) - Das Kryptoverwahrgeschäft ist die aktuell jüngste Finanzdienstleistung im Kreditwesengesetz. Erst seit dem 1. Januar 2020 ist die Verwahrung, die Verwaltung und die Sicherung von Kryptowerten oder privaten kryptografischen Schlüsseln von anderen, die dazu dienen, Kryptowerte zu halten, zu speichern oder zu übertragen als erlaubnispflichtige Finanzdienstleistung reguliert. Nicht einmal ein Jahr später nimmt der deutsche Gesetzgeber
- [Gamestop-Gate und Dogecoin-Rally – Ist das eigentlich Marktmanipulation?](https://fin-law.de/2021/02/01/gamestop-gate-und-dogecoin-rally-ist-das-eigentlich-marktmanipulation/) - In der letzten Woche hatten Nutzer der Online-Plattform Reddit für Furore gesorgt, indem sie sich in einem Nutzerforum dazu verabredet haben, in konzertierter Aktion Aktien des wirtschaftlich angeschlagenen Videospielhändlers Gamestop zu erwerben. Der Kurs der Aktie stieg in der Folge massiv an und verbuchte Kursgewinne im vierstelligen Bereich. Ziel der Aktion der Internettrolle war ein
- [DeFi im Aufwärtstrend – Endstation für die Finanzmarktregulierung?](https://fin-law.de/2021/02/08/defi-im-aufwaertstrend-endstation-fuer-die-finanzmarktregulierung/) - Seit einigen Monaten gewinnen Projekte an Bedeutung, die die Bereitstellung von Anwendungen im dezentralen Finanzmarkt zum Gegenstand haben. Unter dem Schlagwort Decentralized Finance oder kurz „DeFi“ werden dezentral funktionierende Smart Contract Anwendungen (DApps) verstanden, die Nutzern die Vornahme von Geschäften im Finanzmarkt ermöglichen, ohne dazu einen zentralen Dienstleister einbeziehen zu müssen. Das prominenteste Beispiel sind
- [Tokenization of Assets – Wie geht das eigentlich rechtlich?](https://fin-law.de/2021/02/15/tokenization-of-assets-wie-geht-das-eigentlich-rechtlich/) - Mit dem Aufkommen blockchain-basierter Smart Contracts gewann auch das Thema der Tokenisierung zunehmend an Bedeutung. Die dezentrale Ausgabe von Token, die ohne notwendige Intermediäre zwischen Netzwerkteilnehmern übertragbar sind, lässt jedenfalls technisch eine echte Digitalisierung von Gegenständen aller Art zu. Prominent wurde die Tokenisierung schnell im Kapitalmarktbereich. Jedoch sind die Möglichkeiten der Tokenisierung nicht auf die
- [Dürfen Händler Bitcoin als Zahlungsmittel akzeptieren?](https://fin-law.de/2021/03/01/duerfen-haendler-bitcoin-als-zahlungsmittel-akzeptieren/) - Bitcoin hat in den letzten Monaten vor allem als sehr attraktive Geldanlage von sich Reden gemacht. Mittlerweile investieren nicht nur einige mutige Privatanleger in den Primus des Kryptomarktes, sondern auch zahlreiche institutionelle Investoren wie Fondsverwalter und Investmentbanken. Auch wenn Bitcoin damit aktuell als Investmentasset der Stunde wahrgenommen wird, lag der eigentliche, von Satoshi Nakamoto in
- [Spannungsfeld Erlaubnispflicht und Geoblocking – Was kann die BaFin von Anbietern aus dem EU-Ausland verlangen?](https://fin-law.de/2021/03/08/spannungsfeld-erlaubnispflicht-und-geoblocking-was-kann-die-bafin-von-anbietern-aus-dem-eu-ausland-verlangen/) - In Deutschland benötigen Unternehmen für den gewerblichen Umgang mit Kryptowerten in vielen Fällen eine Erlaubnis der BaFin, soweit die von ihnen angebotenen Dienstleistungen als Bankgeschäfte oder Finanzdienstleistungen qualifizieren. Der Betrieb von Tauschplattformen beispielsweise, die Nutzern einen Handel mit Kryptowährungen ermöglichen, wird regelmäßig entweder als Betrieb eines multilateralen Handelssystems oder jedenfalls als Anlagevermittlung oder Eigenhandel erlaubnispflichtige
- [Regulierung von Non-Fungible Token – Sind NFT in Deutschland Finanzinstrumente?](https://fin-law.de/2021/03/15/regulierung-von-non-fungible-token-sind-nft-in-deutschland-finanzinstrumente/) - Bei der Regulierung von Kryptowährungen und Geschäftsmodellen mit Blockchainbezug nahm Deutschland in der Europäischen Union als auch global schnell eine Sonderposition ein. Bereits kurz nach Aufkommen des Bitcoin als erste Kryptowährung legte sich die BaFin für den deutschen Rechtsraum darauf fest, dass Bitcoins und vergleichbare Klone wie Litecoin oder ähnliche als Rechnungseinheiten Finanzinstrumente im Sinne
- [Handelsvolumen durch dezentrale Liquidity Pools – Kann DeFi einen Zweitmarkt für Security Token bieten?](https://fin-law.de/2021/03/29/handelsvolumen-durch-dezentrale-liquidity-pools-kann-defi-einen-zweitmarkt-fuer-security-token-bieten/) - Das öffentliche Angebot von Token zur Finanzierung am Kryptomarkt ist spätestens seit 2017 für innovationsoffene Unternehmen eine erwägenswerte Alternative. Die Möglichkeiten für Kapitalsuchende reichen von der Ausgabe sogenannter Utility Token, die den Charakter eines digitalen Gutscheins zum Einsatz ausschließlich im jeweiligen Geschäftsmodell des Tokenemittenten haben, bis hin zu sogenannten Security Token, die Tokeninhabern Rendite-, Mitbestimmungs-
- [Token Sale als öffentliches Angebot oder Privatplatzierung – Was sind die Unterschiede?](https://fin-law.de/2021/04/12/token-sale-als-oeffentliches-angebot-oder-privatplatzierung-was-sind-die-unterschiede/) - In den letzten Jahren hat sich mit sogenannten Token Sales eine neue Finanzierungsmethode für Unternehmen herausgebildet. Kapitalsuchende Unternehmen bieten dabei interessierten Anlegern den Erwerb selbst geschaffener Blockchain-Token an, die den jeweiligen Inhaber zur Geltendmachung bestimmter Rechte gegenüber dem Emittenten berechtigen. Der Inhalt solcher Rechte kann dabei sehr unterschiedlich sein. Token können ihrem Inhaber beispielsweise Zugangsrechte
- [Sind dPoS-Staking Provider in Deutschland erlaubnispflichtig?](https://fin-law.de/2021/04/19/sind-dpos-staking-provider-in-deutschland-erlaubnispflichtig/) - In Deutschland sind wegen der rechtlichen Einordnung der meisten Kryptowährungen als Finanzinstrumente im Sinne des Kreditwesengesetzes (KWG) viele Blockchain-Geschäftsmodelle nicht ohne die vorherige Einholung einer Erlaubnis der BaFin umsetzbar. Der deutsche Gesetzgeber hat diese bereits seit 2011 bestehende Verwaltungspraxis der Aufsichtsbehörde durch die explizite Regulierung von Kryptowerten als Finanzinstrumente und die Einführung der neuen erlaubnispflichtigen
- [Wertpapierinstitutegesetz (WpIG) passiert den Bundestag – Was bedeutet das für die Kryptobranche?](https://fin-law.de/2021/04/26/wertpapierinstitutegesetz-wpig-passiert-den-bundestag-was-bedeutet-das-fuer-die-kryptobranche/) - Am 15. April 2021 hat der Deutsche Bundestag das neue Wertpapierinstitutegesetz (WpIG) verabschiedet. Mit dem neuen Gesetz, das zur Umsetzung der Vorgaben der europäischen Investment Firms Directive (IFD) dient und am 26. Juni 2021 in Kraft treten soll, sollen kleine und mittlere Wertpapierinstitute aus der strengen Regulierung des Kreditwesengesetzes (KWG) herausgenommen werden, um eine für
- [Streit um Stock Token – Übertragbare Wertpapiere oder unregulierte Blockchain-Token?](https://fin-law.de/2021/05/10/streit-um-stock-token-uebertragbare-wertpapiere-oder-unregulierte-blockchain-token/) - Ende April teilte die BaFin über eine Meldung auf ihrer Webseite mit, dass sie einen hinreichend begründeten Verdacht dafür habe, dass eine namhafte Kryptohandelsplattform in Deutschland öffentlich Wertpapiere in Form von sog. Stock Token ohne dafür erforderliche Wertpapierprospekte anbiete. Bei Stock Token handelt es sich um eine der jüngsten Innovationen im Kryptomarkt, bei der eine
- [Der Traum vom tokenisierten Eigentum – Ist das rechtlich möglich?](https://fin-law.de/2021/05/17/der-traum-vom-tokenisierten-eigentum-ist-das-rechtlich-moeglich/) - Lassen sich Token nach deutschem Recht rechtsicher mit Eigentumsrechten verknüpfen? Kann es insoweit eine Tokenisierung von Eigentum geben?
- [Tokenisierte Schuldverschreibungen und Einlagengeschäft - Was müssen STO-Emittenten bei der Projektplanung beachten?](https://fin-law.de/2021/05/24/tokenisierte-schuldverschreibungen-und-einlagengeschaeft-was-muessen-sto-emittenten-bei-der-projektplanung-beachten/) - Neben dem Kreditgeschäft dürfte das Einlagengeschäft das prominenteste unter den Bankgeschäften darstellen. Es liegt nach der gesetzlichen Definition vor, wenn unbedingt rückzahlbare Gelder von Dritten angenommen werden. Um Wirtschaftsunternehmen aus der Realwirtschaft eine Alternative zur Bankfinanzierung zu ermöglichen, sieht die Definition des Einlagegeschäfts allerdings eine wichtige Ausnahme für die Fälle vor, in denen der Rückzahlungsanspruch
- [Neue Kryptowertetransferverordnung – Deutschland macht sich an die Umsetzung der FATF Travel Rule](https://fin-law.de/2021/05/31/neue-kryptowertetransferverordnung-deutschland-macht-sich-an-die-umsetzung-der-fatf-travel-rule/) - Die Financial Action Task Force (FATF) ist eine internationale Organisation, die Empfehlungen an ihre Mitgliedstaaten zur effektiven Geldwäsche- und Terrorismuspräventionsregulierung erarbeitet. Die Empfehlungen der FATF waren seit der Gründung der Institution der maßgebliche Treiber der globalen Regulierung von Geldwäschebekämpfung, wobei insbesondere die Europäische Union als Musterschüler bei der Umsetzung der Regelungsvorschläge bezeichnet werden darf. Seit
- [Kryptoverwahrung durch Wertpapierinstitute – Ist das in Zukunft noch möglich?](https://fin-law.de/2021/06/07/kryptoverwahrung-durch-wertpapierinstitute-ist-das-in-zukunft-noch-moeglich/) - Am 26. Juni 2021 wird mit dem Wertpapierinstitutsgesetz (WpIG) das neue Aufsichtsregime für Wertpapierinstitute in Kraft treten. Welche Folgen hat das?
- [Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel in El Salvador – Massive Auswirkungen auf deutsche Kryptoregulierung?](https://fin-law.de/2021/06/14/bitcoin-als-gesetzliches-zahlungsmittel-in-el-salvador-massive-auswirkungen-auf-deutsche-kryptoregulierung/) - Wie konnte Bitcoin gesetzliches Zahlungsmittel in El Salvador werden und welche Auswirkungen hat dies auf die regulatorische Einordnung der Kryptowährung hier?
- [Delegated Staking als Kryptoverwaltung – BaFin sieht Erlaubnispflicht in bestimmten Konstellationen](https://fin-law.de/2021/06/21/delegated-staking-als-kryptoverwaltung-bafin-sieht-erlaubnispflicht-in-bestimmten-konstellationen/) - BaFin sieht Erlaubnispflicht zur Kryptoverwahrung in bestimmten Konstellationen der Kryptoverwaltung sofern Kryptowerte beim Delegated Staking eingesetzt werden
- [Kryptowertpapier vs Security Token – Was ist der Unterschied und wo liegen die Vor- und Nachteile?](https://fin-law.de/2021/07/05/kryptowertpapier-vs-security-token-was-ist-der-unterschied-und-wo-liegen-die-vor-und-nachteile/) - Kryptowertpapier vs. security token was ist der unterschied und wo liegen die vor und nachteile des jeweiligen Produktes?
- [Führung von Kryptowertpapierregistern – An wen richtet sich die Erlaubnispflicht?](https://fin-law.de/2021/08/16/fuehrung-von-kryptowertpapierregistern-an-wen-richtet-sich-die-erlaubnispflicht/) - Seit Inkrafttreten des Gesetzes über elektronische Wertpapiere (eWpG) gibt es neben diesen auch Kryptowertpapiere. Wer darf ein Kryptowertpapierregister führen?
- [Abschied von Virtuellen Währungen – Neue EU-Geldwäscheverordnung wird Kryptowerte regulieren](https://fin-law.de/2021/08/23/abschied-von-virtuellen-waehrungen-neue-eu-geldwaescheverordnung-wird-kryptowerte-regulieren/) - Der Entwurf für die neue Geldwäscheverordnung der EU-Kommission sieht nicht mehr die neu eingeführte Definition für virtuelle Währungen vor sondern Kryptowerte.
- [Vorläufige Erlaubnis für Kryptowertpapierregisterführer – Was sind die Voraussetzungen?](https://fin-law.de/2021/08/30/vorlaeufige-erlaubnis-fuer-kryptowertpapierregisterfuehrer-was-sind-die-voraussetzungen/) - Wie schon bei Kryptoverwahrern sieht das Kreditwesengesetz auch für Kryptowertpapierregister und deren Führer die Möglichkeit einer vorläufigen Erlaubnis vor.
- [EU Kommission macht sich an die Umsetzung der FATF Travel Rule](https://fin-law.de/2021/09/06/eu-kommission-macht-sich-an-die-umsetzung-der-fatf-travel-rule/) - Die EU Kommission plant die Umsetzung von vier Maßnahmen in der europäischen Geldwäscheprävention. Dabei geht sie auch die Umsetzung der FATF Travel Rule an.
- [Kryptofondsanteile sollen kommen – Was steht hinter der KryptoFAV?](https://fin-law.de/2021/09/13/kryptofondsanteile-sollen-kommen-was-steht-hinter-der-kryptofav/) - Was soll die Kryptofondsanteileverordnung (KryptoFAV) bei Kryptofondsanteile regulieren und kann die Tokenisierung von Fondsanteilen auch anders geschehen?
- [Wann gilt die Befreiung von den Eigenkapitalvorschriften für Kryptoverwahrer und Kryptowertpapierregisterführer?](https://fin-law.de/2021/10/11/wann-gilt-die-befreiung-von-den-eigenkapitalvorschriften-fuer-kryptoverwahrer-und-kryptowertpapierregisterfuehrer/) - Gelten die CRR-Erleichterungen bei Eigenkapitalanforderungen auch für Betreiber der Kryptoverwahrung, die auch als Kryptowertpapierregisterführer tätig sind?
- [Grenzüberschreitende Kryptodienstleistungen - Wie funktioniert das EU-Passporting für Kryptounternehmen?](https://fin-law.de/2021/10/18/grenzueberschreitende-kryptodienstleistungen-wie-funktioniert-das-eu-passporting-fuer-kryptounternehmen/) - Eu-Passporting für grenzüberschreitende Kryptounternehmen - Ist das in Europa möglich und welche Rolle kann MiCA in diesem Zusammenhang spielen
- [Prospekt, WIB oder ganz ohne – Welche Angebotsdokumentation wird für welches Security Token Offering benötigt?](https://fin-law.de/2021/10/25/prospekt-wib-oder-ganz-ohne-welche-angebotsdokumentation-wird-fuer-welches-security-token-offering-benoetigt/) - Prospekt, WIB oder keine Angebotsdokumentation? Welche Unterlage brauchen Anbieter von Security Token Offering für das öffentliche Angebot?
- [Was sind IDOs und welche aufsichtsrechtlichen Pflichten können Initiatoren treffen?](https://fin-law.de/2021/11/08/was-sind-idos-und-welche-aufsichtsrechtlichen-pflichten-koennen-initiatoren-treffen/) - Was unterscheidet ein Initial DEX Offering von anderen Token Sales und können Emittenten und Initiatoren ein IDO ohne aufsichtsrechtliche Pflichten durchführen?
- [NFT als Kryptowert – Sind Non Fungible Token eigentlich regulierte Finanzinstrumente?](https://fin-law.de/2021/11/22/ntf-als-kryptowert-sind-non-fungible-token-eigentlich-regulierte-finanzinstrumente/) - Qualifizieren NFT in Deutschland als Kryptowerte und somit als regulierte Finanzinstrumente, die Gegenstand von BaFin Erlaubnispflichten sein können?
- [Die Kryptowertetransferverordnung – Der letzte Papiertiger der großen Koalition?](https://fin-law.de/2021/11/29/die-kryptowertetransferverordnung-der-letzte-papiertiger-der-grossen-koalition/) - Die Kryptowertetransferverordnung der Bundesregierung könnte für bereits tätige Anbieter nie zur Anwendung kommen. Die BaFin stellt Formular zur Verfügung.
- [Schwarmfinanzierungsverordnung: Interessante Alternative für prospektfreie Tokenangebote?](https://fin-law.de/2021/12/06/schwarmfinanzierungsverordnung-interessante-alternative-fuer-prospektfreie-tokenangebote/) - Token Sales nach der Crowdfundingverordnung bis 5 Millionen Euro können ohne Wertpapierprospekt angeboten werden.
- [Digital Operational Resilience Act – Was kommt mit DORA auf die Kryptobranche zu?](https://fin-law.de/2021/12/13/digital-operational-resilience-act-was-kommt-mit-dora-auf-die-kryptobranche-zu/) - DORA wird Finanzunternehmen bei der Abwehr von IT Risiken helfen. Die EU Verordnung wird auch auf Kryptounternehmen anwendbar sein.
- [Handelsplattform für Security Token – Kann eine Börsenzulassung eine Alternative zur BaFin Lizenz sein?](https://fin-law.de/2021/12/20/handelsplattform-fuer-security-token-kann-eine-boersenzulassung-eine-alternative-zur-bafin-lizenz-sein/) - Kann eine die Gründung einer öffentlichen Börse für eine Security Token Handelsplattform eine Alternative zur BaFin Lizenz sein?
- [Who‘s Who Legal Auszeichnung für Lutz Auffenberg](https://fin-law.de/2021/12/27/whos-who-legal-auszeichnung-fuer-lutz-auffenberg/) - Die internationale Rechtsmarktfachzeitschrift zeichnete Lutz Auffenberg im Bereich FinTech and Blockchain als Top Anwalt aus.
- [DeFi Geschäftsmodell Kryptolending – Ist das reguliert?](https://fin-law.de/2022/01/03/defi-geschaeftsmodell-kryptolending-ist-das-reguliert/) - Ist das DeFi Geschäftsmodell des Kryptolending in deutschland als Finanzdienstleistung reguliert und durch die BaFin beaufsichtigt?
- [Abtretungsbeschränkungen bei Security Token – Ist das auch zukünftig möglich?](https://fin-law.de/2022/01/17/abtretungsbeschraenkungen-bei-security-token-ist-das-auch-zukuenftig-moeglich/) - Das Verbraucherschutzrecht stellt Anbietern von Security Token einige Fallen bei der Gestaltung von Token Terms.
- [Not your Keys, not your Cryptos – Kann man rechtlich Eigentum an Kryptotoken haben?](https://fin-law.de/2022/02/07/not-your-keys-not-your-cryptos-kann-man-rechtlich-eigentum-an-kryptotoken-haben/) - Kann man an Kryptotoken nach deutschem Zivilrecht Eigentum erwerben? Und welche Rolle spielt das für den Rechtsverkehr?
- [Angebot von Counterfactual Wallets – Kann das als Kryptoverwahrgeschäft erlaubnispflichtig sein?](https://fin-law.de/2022/01/24/angebot-von-counterfactual-wallets-kann-das-als-kryptoverwahrgeschaeft-erlaubnispflichtig-sein/) - Kann das erlaubnispflichtige Kryptoverwahrgeschäft in Deutschland auch mit Counterfactual Wallets erbracht werden?
- [Lass mich das für Dich staken – Wie ist Kryptostaking für andere reguliert?](https://fin-law.de/2022/02/14/lass-mich-das-fuer-dich-staken-wie-ist-kryptostaking-fuer-andere-reguliert/) - Benötigen Anbieter eine BaFin Erlaubnis, um Kryptowerte von Kunden zur Erwirtschaftung von Gewinnen durch dPoS Staking einzusetzen?
- [Tether, Terra, Digix Gold – Sind Stablecoins Finanzinstrumente nach deutschem Aufsichtsrecht?](https://fin-law.de/2022/02/21/tether-terra-digix-gold-sind-stablecoins-finanzinstrumente-nach-deutschem-aufsichtsrecht/) - Können Stablecoins wie Tether, Terra und Digix Gold als Finanzinstrumente im Sinne des deutschen Aufsichtsrechts einzuordnen sein?
- [Staking Pools – Kann gemeinsames Staking einen alternativen Investmentfonds begründen?](https://fin-law.de/2022/03/07/staking-pools-kann-gemeinsames-staking-einen-alternativen-investmentfonds-begruenden/) - Können Staking Pools aufsichtsrechtlich als Alternative Investmentfonds nach dem Kapitalanlagegesetzbuch einzuordnen sein?
- [Proof-of-Work am Scheideweg – Könnte die EU den PoW-Konsensmechanismus einfach verbieten?](https://fin-law.de/2022/03/21/proof-of-work-am-scheideweg-koennte-die-eu-den-pow-konsensmechanismus-einfach-verbieten/) - Ein Verbot des Proof-of-Work Konsensmechanismus (PoW) ist in der EU knapp gescheitert. Wäre ein Verbot rechtlich überhaupt möglich gewesen?
- [Kryptohandel unter dem Haftungsdach – Welche Anforderungen müssen vertraglich gebundene Vermittler erfüllen?](https://fin-law.de/2022/03/28/kryptohandel-unter-dem-haftungsdach-welche-anforderungen-muessen-vertraglich-gebundene-vermittler-erfuellen/) - Welche Kryptogeschäftsmodelle können über Haftungsdachlösungen angeboten werden und was sind die Voraussetzungen?
- [Neue EU-Geldtransferverordnung – Das Ende der Eigenverwahrung von Kryptowerten?](https://fin-law.de/2022/04/04/neue-eu-geldtransferverordnung-das-ende-der-eigenverwahrung-von-kryptowerten/) - Können Krytpowerte unter der neuen europäischen Geldtransferverordnung künftig noch selbst verwahrt werden?
- [Verzinsung von Kryptoguthaben – Ist das eine regulierte Tätigkeit?](https://fin-law.de/2022/04/11/verzinsung-von-kryptoguthaben-ist-das-eine-regulierte-taetigkeit/) - Ist das Angebot einer Verzinsung von der Kryptoverwahrlizenz abgedeckt oder braucht es dafür eine zusätzliche Erlaubnis?
- [Geldwäscheprävention im Kryptomarkt – Alter Regulierungsansatz für neue Probleme?](https://fin-law.de/2022/04/25/geldwaeschepraevention-im-kryptomarkt-alter-regulierungsansatz-fuer-neue-probleme/) - Kann der traditionelle Ansatz der Anti-Geldwäscheregulierung auch die neuartigen Missbrauchsrisiken im Kryptomarkt beseitigen?
- [Wirtschaftswoche zeichnet FIN LAW und Lutz Auffenberg aus](https://fin-law.de/2022/04/26/wirtschaftswoche-zeichnet-fin-law-und-lutz-auffenberg-aus/) - FIN LAW und Lutz Auffenberg wurden von der Wirtschaftswoche als Top Anwalt und Top Kanzlei im Bank- und Finanzrecht ausgezeichnet.
- [Problemfall Kryptoverwaltung – Welche Aktivitäten fallen unter die Verwaltungsalternative des Kryptoverwahrgeschäfts?](https://fin-law.de/2022/05/09/problemfall-kryptoverwaltung-welche-aktivitaeten-fallen-unter-die-verwaltungsalternative-des-kryptoverwahrgeschaefts/) - Welche konkreten Geschäftsaktivitäten fallen unter die in Deutschland erlaubnispflichtige Kryptoverwaltung?
- [Kryptoderivate – Wie sind sie aufsichtsrechtlich einzuordnen und wer darf sie in Deutschland anbieten?](https://fin-law.de/2022/05/16/kryptoderivate-wie-sind-sie-aufsichtsrechtlich-einzuordnen-und-wer-darf-sie-in-deutschland-anbieten/) - Kryptoderivate sind aufsichtsrechtlich stark reguliert. Wer darf sie anbieten und unter welchen Bedingungen kann so ein Angebot legal in Deutschland ablaufen?
- [Governance Votes – Wie verhält man sich als dPoS-Validator?](https://fin-law.de/2022/05/23/governance-votes-wie-verhaelt-man-sich-als-dpos-validator/) - Governance Votes stellen für Validatoren häufig Dilemmata dar, weil die Interessen der Delegierenden am Ausgang nicht einheitlich sind. Was können Validatorbetreiber tun, um sich in solchen Fällen zu schützen?
- [Kryptowertpapierregisterführung – BaFin veröffentlicht Hinweise zum Erlaubnisverfahren](https://fin-law.de/2022/06/07/kryptowertpapierregisterfuehrung-bafin-veroeffentlicht-hinweise-zum-erlaubnisverfahren/) - BaFin veröffentlicht neues Hinweisschreiben zum Erlaubnisverfahren von Kryptowertpapierregisterführern und den Anforderungen an die IT.
- [DLT Pilot Regime – Was regelt die künftige EU-Verordnung?](https://fin-law.de/2022/06/13/dlt-pilot-regime-was-regelt-die-kuenftige-eu-verordnung/) - Ein Überblick über die regulatory sandbox der Europäischen Union zum organisierten Handel mit security token.
- [Systematische Internalisierung mit Kryptowerten – Kann das erlaubnispflichtiger Eigenhandel sein?](https://fin-law.de/2022/06/27/systematische-internalisierung-mit-kryptowerten-kann-das-erlaubnispflichtiger-eigenhandel-sein/) - Ist die systematische Internalisierung als Unterfall des erlaubnispflichtigen Eigenhandels beim Kryptohandel reguliert?
- [Kryptoverwahrer in der Insolvenz – Was passiert mit den Kryptowerten der Kunden?](https://fin-law.de/2022/08/01/kryptoverwahrer-in-der-insolvenz-was-passiert-mit-den-kryptowerten-der-kunden/) - Was passiert mit den Kryptowerten der Kunden wenn der Kryptoverwahrer insolvent wird? Gehören diese dann zur Masse aus der die Gläubiger befriedigt werden?
- [MiCAR und NFTs – Werden Non-Fungible Token von der MiCAR erfasst?](https://fin-law.de/2022/08/08/micar-und-nfts-werden-non-fungible-token-von-der-micar-erfasst/) - Unter welchen Umständen wird die MiCAR auch auf NFTs Anwendung finden und was ist in diesem Zusammenhang eine NFT Kollektion?
- [Begründung neuer Blockchain-Technologien - Gemeinnützige Körperschaften als beste Rechtsform?](https://fin-law.de/2022/08/15/begruendung-neuer-blockchain-technologien-gemeinnuetzige-koerperschaften-als-beste-rechtsform/) - Sind gemeinnützige Organisationen für die Förderung neuer Blockchain-Technologien die am besten geeigneten Rechtsformen?
- [Wertpapierinformationsblatt (WIB) für Security Token – Kann die BaFin die Gestattung bis zum Beginn des Token Sales hinauszögern?](https://fin-law.de/2022/09/05/wertpapierinformationsblatt-wib-fuer-security-token-kann-die-bafin-die-gestattung-bis-zum-beginn-des-token-sales-hinauszoegern/) - Ist die Verwaltungspraxis der BaFin das Wertpapierinformationsblatt (WIB) eines Tokens erst kurz vor Beginn des Token Sales zu gestatten rechtlich zulässig?
- [Yield Farming – Interessiert sich die BaFin für Liquidity Provider?](https://fin-law.de/2022/09/12/yield-farming-interessiert-sich-die-bafin-fuer-liquidity-provider/) - Kann die Teilnahme am Yield Farming im Einzelfall eine Erlaubnis nach dem KWG oder dem WpIG der BaFin erfordern?
- [KYC durch Kryptowertpapierregisterführer – Wen muss der Registrar durchleuchten?](https://fin-law.de/2022/09/26/kyc-durch-kryptowertpapierregisterfuehrer-wen-muss-der-registrar-durchleuchten/) - Müssen Kryptowertpapierregisterführer KYC nur beim Emittenten oder auch bei den einzelnen Investoren anwenden?
- [Krypto-Dienstleistungen nach MiCAR – Welche Tätigkeiten werden unter MiCAR erlaubnispflichtig sein?](https://fin-law.de/2022/10/10/krypto-dienstleistungen-nach-micar-welche-taetigkeiten-werden-unter-micar-erlaubnispflichtig-sein/) - Welche Aktivitäten werden in Zukunft über die Markets in Crypto Assets Regulation (MiCAR) als Krypto-Dienstleistungen reguliert?
- [Utility Token in der MiCAR – Welche Unterschiede gibt es zur aktuellen deutschen Regulierung?](https://fin-law.de/2022/10/18/utility-token-in-der-micar-welche-unterschiede-gibt-es-zur-aktuellen-deutschen-regulierung/) - Wie wird der Umgang mit Utility Token in Zukunft durch die neue MiCAR reguliert sein und was bedeutet das für Emittenten und Anbieter?
- [Das Auslobungsmodell – Die Lösung für die Tokenisierung von Sachwerten?](https://fin-law.de/2022/10/24/das-auslobungsmodell-die-loesung-fuer-die-tokenisierung-von-sachwerten/) - Durch das Auslobungsmodell können nach deutschem Privatrecht Tokeninhaber das Recht auf Übertragung des Eigentums an Sachen erhalten.
- [Security Token Offering in Zeiten der Inflation – Es braucht mehr tokenisierte Equity Produkte](https://fin-law.de/2022/11/07/security-token-offering-in-zeiten-der-inflation-es-braucht-mehr-tokenisierte-equity-produkte/) - Im Hochzinsumfeld und massiver Inflation gewinnen Equity Produkte stark an Attraktivität für Anleger. Das gilt auch für Security Tokens.
- [Europe goes Crypto (Part I) – Die MiCAR Erlaubnis](https://fin-law.de/2022/11/14/europe-goes-crypto-part-i-die-micar-erlaubnis/) - Welche Anforderungen werden Kryptodienstleister künftig in Europa für eine MiCAR Erlaubnis erfüllen müssen?
- [Europe goes Crypto (Part II) – Wie viel DeFi steckt in MiCAR?](https://fin-law.de/2022/11/21/europe-goes-crypto-part-ii-wie-viel-defi-steckt-in-micar/) - Reguliert die MiCAR künftig auch Decentralized Finance (DeFi) und Aktuere, die sich in diesem Markt betätigen?
- [Europe goes Crypto (Part III) – Das MiCAR Whitepaper](https://fin-law.de/2022/12/05/europe-goes-crypto-part-iii-das-micar-whitepaper/) - Welche Angaben werden Anbieter und Emittenten von Kryptowerten künftig nach MiCAR in einem Whitepaper machen müssen?
- [Europe goes Crypto (Part IV) – Brauchen BaFin-lizenzierte Unternehmen eine MiCAR Lizenz?](https://fin-law.de/2022/12/12/europe-goes-crypto-part-iv-brauchen-bafin-lizenzierte-unternehmen-eine-micar-lizenz/) - Werden zugelassene Banken und Wertpapierfirmen künftig zusätzlich eine Erlaubnis nach der MiCAR benötigen?
- [BaFin Erlaubnis für Kryptodienstleistungen – Lohnt sich das Warten auf MiCAR?](https://fin-law.de/2022/12/19/bafin-erlaubnis-fuer-kryptodienstleistungen-lohnt-sich-das-warten-auf-micar/) - Kann sich eine BaFin Lizenz nach dem KWG oder WpIG jetzt noch lohnen oder sollten Unternehmen auf die Geltung der MiCAR warten?
- [FIN LAW und x-markets veröffentlichen Paper zu Client Crypto Asset Protection](https://fin-law.de/2023/05/25/fin-law-und-xmarkets-veroeffentlichen-paper-zu-client-crypto-asset-protection/) - Client Asset Protection (CAP), also Sicherung der Kryptowerte von Kunden ist für Anbieter der Kryptoverwahrung essentiell. FIN LAW und x-markets geben Überblick
- [Rechtsanwalt Anton Schröder verstärkt FIN LAW im IT und Datenschutzrecht](https://fin-law.de/2024/02/09/rechtsanwalt-anton-schroeder-verstaerkt-fin-law-im-it-und-datenschutzrecht/) - Rechtsanwalt Anton Schröder berät Mandanten aus der Digitalbranche und BaFin lizenzierte Kryptodienstleister im Aufsichtsrecht, IT Recht und Datenschutzrecht ,
- [Die BaFin Lizenz nach MiCAR – Welche Verfahrensarten stehen für Kryptodienstleister zur Verfügung?](https://fin-law.de/2024/02/12/die-bafin-lizenz-nach-micar-welche-verfahrensarten-stehen-fuer-kryptodienstleister-zur-verfuegung/) - Die MiCAR stellt für Kryptodienstleister unterschiedliche Anforderungen an die Beantragung einer BaFin Lizenz. Vereinfachte Verfahren für bereits beaufsichtigte
- [Der Stable Coin in Europa - Wer darf unter MiCAR vermögenswertereferenzierte Token (ART) ausgeben?](https://fin-law.de/2024/03/11/der-stable-coin-in-europa-wer-darf-unter-micar-vermoegenswertereferenzierte-token-art-ausgeben/) - Ab dem 30.06.2024 ist das öffentliche Angebot von Stable Coins in der EU reguliert. Welche Anforderungen stellt die MiCAR an Emittenten und Anbieter von ART?
- [BaFin Lizenz, Kryptowhitepaper, Rücktauschpflicht – Welche Anforderungen stellt MiCAR für die Ausgabe von E-Geld Token auf?](https://fin-law.de/2024/03/25/bafin-lizenz-kryptowhitepaper-ruecktauschpflicht-welche-anforderungen-stellt-micar-fuer-die-ausgabe-von-e-geld-token-auf/) - Die Ausgabe und das öffentliche Angebot von E-Geld Token wird in Kürze den Vorschriften der MiCAR unterliegen und nur mit BaFin Lizenz möglich sein.
- [Getting ready for MiCAR – BMF schlägt zwei neue Rechtsverordnungen für den Übergang zu MiCAR vor](https://fin-law.de/2024/04/15/getting-ready-for-micar-bmf-schlaegt-zwei-neue-rechtsverordnungen-fuer-den-uebergang-zu-micar-vor/) - Ab wann können bei der BaFin Anträge nach der MiCAR-TransitV und der MiCAR-AntragsV, den MiCAR Übergangsregeln für CASP gestellt werden?
- [Kryptoberatung nach MiCAR – Brauchen künftig auch Referrer eine BaFin Lizenz?](https://fin-law.de/2024/04/29/kryptoberatung-nach-micar-brauchen-kuenftig-auch-referrer-eine-bafin-lizenz/) - Kryptoberatung wird nach MiCAR erlaubnispflichtig sein. Was bedeutet das für Referrer? Fallen sie auch unter den relativ weit gefassten Tatbestand?
- [Reverse Solicitation – Gilt die MiCAR auch für Kryptodienstleister aus Drittstaaten?](https://fin-law.de/2024/05/27/reverse-solicitation-gilt-die-micar-auch-fuer-kryptodienstleister-aus-drittstaaten/) - Welche Nischen bleiben für Kryptodienstleister aus Drittstaaten unter der MiCAR mit der passiven Dienstleistungsfreiheit ohne Lizenz EU Kunden zu bedienen?
- [Rechtsanwältin Anja von Rosenstiel verstärkt FIN LAW als of Counsel](https://fin-law.de/2024/06/05/rechtsanwaeltin-anja-von-rosenstiel-l-l-m-boston-university-m-a-viadrina-verstaerkt-fin-law-als-of-counsel-im-bank-wertpapier-und-finanzdienstleistungsrecht-sowie-gesellschaftsrecht/) - Rechtsanwältin Anja von Rosenstiel, LL.M., M.A. verstärkt FIN LAW als of Counsel im Bank- Wertpapier- und Finanzdienstleistungsrecht sowie Gesellschaftsrecht.
- [MiCAR vs MiFID II – Welche Token gelten als Kryptowerte und welche als Finanzinstrumente?](https://fin-law.de/2024/06/10/micar-vs-mifid-ii-welche-token-gelten-als-kryptowerte-und-welche-als-finanzinstrumente/) - Die ESMA soll bis Ende Leitlinien aufstellen, die die Beurteilung von Token als Kryptowert nach MiCAR bzw. als Finanzinstrument nach MiFID2 erleichtern soll.
- [Die Vermögensanlage unter MiCAR – Braucht es Wertpapierprospekt oder Kryptowhitepaper für das öffentliche Angebot?](https://fin-law.de/2024/08/05/die-vermoegensanlage-unter-micar-braucht-es-wertpapierprospekt-oder-kryptowhitepaper-fuer-das-oeffentliche-angebot/) - Können Vermögensanlagen sowohl der deutschen Regulierung als Vermögensanlage als auch der MiCAR-Regulierung unterfallen und was hat das für Auswirkungen?
- [Marktmissbrauch und Insidergeschäfte mit Kryptowerten – Wen treffen die neuen Regeln der MiCAR?](https://fin-law.de/2024/09/16/marktmissbrauch-und-insidergeschaefte-mit-kryptowerten-wen-treffen-die-neuen-regeln-der-micar/) - Die MiCAR umfasst auch die neuen Regeln zur Verhinderung und zum Verbot von Marktmissbrauch und Insiderhandel. Wer muss die neuen strengen Pflichten erfüllen?
- [MiCAR und Nicht-EU CASPs – Wie können Kryptodienstleister aus Drittstaaten in Europa Geschäft machen?](https://fin-law.de/2024/10/28/micar-und-nicht-eu-casps-wie-koennen-kryptodienstleister-aus-drittstaaten-in-europa-geschaeft-machen/) - Auch Kryptodienstleister (CASPs) aus nicht EU Staaten wie den USA, der Schweiz oder UK interessieren sich für das Geschäft unter dem Regime der MiCAR in Europa.
- [MICAR-Übergang ohne nationale Rahmengesetzgebung – Was passiert wenn der Bundestag das KMAG bis Jahresende nicht beschließt?](https://fin-law.de/2024/11/11/micar-uebergang-ohne-nationale-rahmengesetzgebung-was-passiert-wenn-der-bundestag-das-kmag-bis-jahresende-nicht-beschliesst/) - Was bedeutet das Aus der Regierung für die Begleitgesetzgebung zum MiCAR Übergang in Deutschland und was wären die Folgen wenn diese nicht verabschiedet würde?
- [Rechtsanwalt Lutz Auffenberg kommentiert Art. 36 bis 47 MiCAR im Kalss/Krönke/Völkel](https://fin-law.de/2024/11/20/rechtsanwalt-lutz-auffenberg-kommentiert-art-36-bis-47-micar-im-kalss-kroenke-voelkel/) - Unser Gründungspartner Rechtsanwalt Lutz Auffenberg kommentiert Art. 36 bis 47 MiCAR im Kalss/Krönke/Völkel. Die Kommentierung umfasst wertreferenzierende Token
- [Rechtsanwalt Lutz Auffenberg LL.M. (London) im Web3 NextLevel Podcast](https://fin-law.de/2024/11/14/rechtsanwalt-lutz-auffenberg-ll-m-london-im-web3-nextlevel-podcast/) - Unser Partner, Lutz Auffenberg, LL.M. (London) war bei André und Jasmin im Web3 NextLevel Podcast zu Gast und sprach über Kryptoregulierung (MiCAR in Europa.
- [New Crypto Asset Transfer Regulation – Germany Tackles Implementation of FATF Travel Rule](https://fin-law.de/en/2021/05/31/new-crypto-asset-transfer-regulation-germany-tackles-implementation-of-fatf-travel-rule/) - Crypto assets are now included in the recommendations of the FATF under the term of virtual assets. The Crypto Asset Transfer Regulation is a result of this.
- [Expansion nach Europa – Wie können Kryptodienstleister aus Drittstaaten unter MiCAR nach Europa kommen?](https://fin-law.de/2024/02/26/expansion-nach-europa-wie-koennen-kryptodienstleister-aus-drittstaaten-unter-micar-nach-europa-kommen/) - Kryptodienstleister aus Drittstaaten möchten in die EU, um von den Chancen der MiCAR zu profitieren. Wie können sie den Schritt nach Europa anzugehen?
- [Widerrufsrecht beim Security Token Offering – Was Emittenten und Anbieter beachten müssen](https://fin-law.de/2021/09/20/widerrufsrecht-beim-security-token-offering-was-emittenten-und-anbieter-beachten-muessen/) - Für welches tokenisierte Finanzprodukte besteht ein Widerrufsrecht und wer muss beim Security Token Offering (STO) hierüber belehre?
- [8 Millionen Euro über Security Token Offering ohne Prospekt – Was sind die Voraussetzungen?](https://fin-law.de/2019/06/11/8-millionen-euro-ueber-security-token-offering-ohne-prospekt-was-sind-die-voraussetzungen/) - [et_pb_section fb_built="1" admin_label="section" _builder_version="3.22" global_colors_info="{}"][et_pb_row _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_button button_text="for English version click here" _builder_version="4.10.8" _module_preset="default" custom_button="on" button_text_size="13px" button_border_width="1px" button_border_radius="0px" hover_enabled="0" global_colors_info="{}" button_url="/en/8-million-euros-via-security-token-offering-without-a-prospectus-what-are-the-prerequisites/" sticky_enabled="0"][/et_pb_button][/et_pb_column][/et_pb_row][et_pb_row admin_label="row" _builder_version="3.25" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="3.25" custom_padding="|||" global_colors_info="{}" custom_padding__hover="|||"][et_pb_text admin_label="Text" _builder_version="3.27.4" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"] Im Sommer 2018 entschied der deutsche Gesetzgeber, dass in Deutschland Wertpapieremissionen
- [8 Million Euros via Security Token Offering without a Prospectus – What are the Prerequisites?](https://fin-law.de/en/2019/06/11/8-million-euros-via-security-token-offering-without-a-prospectus-what-are-the-prerequisites/) - [et_pb_section fb_built="1" admin_label="section" _builder_version="3.22" global_colors_info="{}"][et_pb_row _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_button button_text="for German version click here" _builder_version="4.10.8" _module_preset="default" custom_button="on" button_text_size="13px" button_border_width="1px" button_border_radius="0px" hover_enabled="0" global_colors_info="{}" button_url="/8-millionen-euro-ueber-security-token-offering-ohne-prospekt-was-sind-die-voraussetzungen/" sticky_enabled="0"][/et_pb_button][/et_pb_column][/et_pb_row][et_pb_row admin_label="row" _builder_version="3.25" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="3.25" custom_padding="|||" global_colors_info="{}" custom_padding__hover="|||"][et_pb_text admin_label="Text" _builder_version="3.27.4" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"] In the summer of 2018 the German legislator decided to allow
- [Crypto Assets – What is that Exactly?](https://fin-law.de/en/2020/01/20/crypto-assets-what-is-that-exactly/) - [et_pb_section fb_built="1" admin_label="section" _builder_version="3.22" global_colors_info="{}"][et_pb_row _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_button button_text="for German version click here" _builder_version="4.10.8" _module_preset="default" custom_button="on" button_text_size="13px" button_border_width="1px" button_border_radius="0px" hover_enabled="0" global_colors_info="{}" button_url="/kryptowerte-was-ist-das-eigentlich-genau/" sticky_enabled="0"][/et_pb_button][/et_pb_column][/et_pb_row][et_pb_row admin_label="row" _builder_version="3.25" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="3.25" custom_padding="|||" global_colors_info="{}" custom_padding__hover="|||"][et_pb_text admin_label="Text" _builder_version="3.27.4" background_size="initial" background_position="top_left" background_repeat="repeat" global_colors_info="{}"] Since the beginning of the year, Germany has a new regulated
- [Tokensierte Finanzprodukte und Einlagengeschäft – Kann die Tokenisierung das Einlagengeschäft ausschließen?](https://fin-law.de/2020/02/24/tokensierte-finanzprodukte-und-einlagengeschaeft-kann-die-tokenisierung-das-einlagengeschaeft-ausschliessen/) - [et_pb_section fb_built="1" _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_row _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_button button_text="for English version click here" _builder_version="4.10.8" _module_preset="default" custom_button="on" button_text_size="13px" button_border_width="1px" button_border_radius="0px" hover_enabled="0" global_colors_info="{}" button_url="/en/tokenized-financial-products-and-deposit-business-can-tokenization-exclude-the-deposit-business/" sticky_enabled="0"][/et_pb_button][/et_pb_column][/et_pb_row][et_pb_row _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_text _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"] Wer von Dritten Geld einsammelt, das nach den zugrundeliegenden Vereinbarungen auf jeden Fall zurückgezahlt werden soll, erfüllt in
- [Acceptance Feature for Security Tokens – What is it and Why is it Important?](https://fin-law.de/en/2020/07/20/acceptance-feature-for-security-tokens-what-is-it-and-why-is-it-important/) - [et_pb_section fb_built="1" _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_row _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.10.6" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_button button_text="for German version click here" _builder_version="4.10.8" _module_preset="default" custom_button="on" button_text_size="13px" button_border_width="1px" button_border_radius="0px" hover_enabled="0" global_colors_info="{}" button_url="/acceptance-funktion-bei-security-token-was-ist-das-und-warum-ist-sie-wichtig/" sticky_enabled="0"][/et_pb_button][/et_pb_column][/et_pb_row][et_pb_row _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_column type="4_4" _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"][et_pb_text _builder_version="4.9.10" _module_preset="default" global_colors_info="{}"] Since the approval of the first security prospectus for a security token offering on the German market, the

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## Team

- [Dr. Lutz Auffenberg](https://fin-law.de/en/team/lutz-auffenberg-ll-m-2/) - Attorney Dr. Lutz Auffenberg, LL.M. advises crypto asset service providers, banks and fintechs in all areas of financial regulation and BaFin related matters.
- [Dr. Lutz Auffenberg](https://fin-law.de/team/lutz-auffenberg/) - Rechtsanwalt Dr. Lutz Auffenberg, LL.M. berät Krypto Dienstleister, Banken und Fintechs in allen Bereichen der Finanzregulierung und Verfahren als BaFin Anwalt.
- [Hendrik Gruel](https://fin-law.de/en/team/hendrik-gruel-en/) - Hendrik Gruel is project manager at FIN LAW and assists in legal advisory for DAO and DeFi projects as well as tokenization of assets transactions.
- [Hendrik Gruel](https://fin-law.de/team/hendrik-gruel/) - Hendrik Gruel ist Projektmanager bei FIN LAW und assistiert bei der Beratung zu DeFi und DAO Projekten sowie Vorhaben im Bereich der Tokenisierung.

## Crypto Services

- [Regulierung von NFT](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/regulierung-von-nft/) - NFT zeichnen sich gegenüber klassischen Kryptowährungen dadurch aus, dass sie individuell ausgestaltet werden können. Können NFT regulierte Kryptowerte sein?
- [MiCAR Lizenz](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/micar-lizenz/) - Mit der MiCAR schafft die EU eine einheitliche Regelung für den Umgang mit Kryptowerten. Die MiCAR Lizenz wird ein Bestandteil der Kryptowerte Regulierung sein
- [MiCAR License](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/micar-license/) - With MiCAR, the EU is about to create a uniform regulatory regime for the handling of crypto assets. The MiCAR License will be a central element in it.
- [Kryptoverwahrung](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/kryptoverwahrung/) - Die Kryptoverwahrung stellt eine der wichtigsten Dienstleistungen von Anbietern im Kryptomarkt dar. Sie ist erlaubnispflichtig und bedarf einer BaFin Lizenz.
- [DeFi Regulierung](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/defi-regulierung/) - DeFi ist eine bahnbrechende Weiterentwicklung der Blockchain-Technologie und Smart Contracts. DeFi Geschäftsmodelle benötigen unter Umständen eine BaFin Lizenz
- [DeFi Regulation](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/defi-regulation/) - DeFi is a groundbreaking development of blockchain technology and smart contracts. DeFi business modells may require a BaFin License
- [Crypto Securities Register](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/crypto-securities-register/) - The operation of a crypto securities register is a financial service that requires a BaFin license for crypto securities register operation.
- [Crypto Custody](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/crypto-custody/) - Crypto custody is one of the most important services offered by service providers in the crypto market. To conduct crypto custody a BaFin license is required
- [BaFin Lizenz und Erlaubnisverfahren](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/bafin-lizenz-und-erlaubnisverfahren/) - BaFin Lizenz und Erlaubnisverfahren - Wo liegen die Inhaltlichen Schwerpunkte von Erlaubnisverfahren zur BaFin Lizenz und wer benötigt eine BaFin Erlaubnis?
- [BaFin license and approval procedure](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/bafin-license-and-approval-procedure/) - BaFin license and licensing procedure What is the main focus of the licensing procedure for a BaFin license and who needs a BaFin license?
- [Schwarmfinanzierungsdienstleister nach ECSPR](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/schwarmfinanzierungsdienstleister-nach-ecspr/) - Welche Anforderungen müssen Schwarmfinanzierungsdienstleister nach ECSP Verordnung erfüllen um eine Lizenz der BaFin zu erhalten? Ist Passporting hier möglich?
- [NFT Regulation](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/nft-regulation/) - Compared to classic cryptocurrencies NFT are characterized by the fact that they can be individually structured. Can they be regulated as crypto Assets?
- [Kryptowertpapierregister](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/kryptowertpapierregister/) - Die Kryptowertpapierregisterführung ist erlaubnispflichtige Tätigkeit und darf nur mit BaFin Lizenz zur Führung eines Kryptowertpapierregister erbracht werden.
- [Decentralized Autonomous Organization (DAO)](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/decentralized-autonomous-organization-dao-2/) - The Decentralized Autonomous Organization (DAO) as a Smart Contract-based Form of Organization A Decentralized Autonomous Organization (DAO) is defined as an association that acts independently in the broadest sense and operates automatically via a smart contract on a blockchain suitable for this purpose. Decisions on activities of the DAO are to be made according to
- [Decentralized Autonomous Organization (DAO)](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/decentralized-autonomous-organization-dao/) - Die Decentralized Autonomous Organization (DAO) als Smart Contract-basierte Organisationsform Unter einer Decentralized Autonomous Organization (DAO) wird eine im weitesten Sinne selbständig agierende Vereinigung verstanden, die automatisiert über einen Smart Contract auf einer dafür geeigneten Blockchain funktioniert. Entscheidungen über Aktivitäten der DAO sollen nach einem im zugrundeliegenden Smart Contract festgelegten Mechanismus getroffen und anschließend automatisiert durch
- [Crowdfunding Service Providers According to ECSPR](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/crowdfunding-service-providers-according-to-ecspr/) - What are the requirements for a BaFin license as a crowdfunding service provider according to the ECSP regulation? Is passporting a possibility here?
- [BaFin Inhaberkontrollverfahren](https://fin-law.de/crypto-assets-and-regulation/bafin-inhaberkontrollverfahren/) - Inhaberkontrollverfahren bei der BaFin vor dem Kauf einer Bank oder eines Finanzdienstleisters. Was ist zu beachten und was muss der BaFin vorgelegt werden
- [BaFin Acquisition Approval](https://fin-law.de/en/crypto-assets-and-regulation/bafin-acquisition-approval/) - A BaFin Acquisition Approval for the purchase of a bank or financial institution requires detailed information on the interested acquirer.

## Capital Services

- [Security Token Offering and Token Sale](https://fin-law.de/en/capital-markets-law/security-token-offering-and-token-sale/) - Security Token Offering (STO) and Token Sale - documentary requirements and regulations regarding the distribution in case of a Security Token Offering
- [Securities Prospectus](https://fin-law.de/en/capital-markets-law/base-prospectus-en/) - The securities prospectus for a public offer of securities. What is its content and which examptions from the prospectus obligation are there?
- [Securities Information Sheet (WIB)](https://fin-law.de/en/capital-markets-law/securities-information-sheet-wib/) - Public offering of securities with a securities information sheet (WIB) Anyone wishing to publicly offer securities for sale in Germany must prepare a securities information sheet (WIB) and have it approved by BaFin prior to the offer if the total volume of the issue is between EUR 100,000 and EUR 8,000,000. In contrast, a full
- [Prospectus](https://fin-law.de/en/capital-markets-law/prospectus/) - The base prospectus for a public offer of securities In addition to the securities prospectus, which can only be used for a specific public offer of a particular financial instrument, Regulation (EU) 2017/1129 (Prospectus Regulation) also provides for the possibility of drawing up a base prospectus. The base prospectus enables issuers and offerors to make
- [Key Investment Information Sheet (KIIS)](https://fin-law.de/en/capital-markets-law/key-investment-information-sheet-kiis/) - Who is obligated to create and publish a key investment information sheet (KIIS) according to the ECSPR and which information must be included?
- [Key Information Document (PRIIP)](https://fin-law.de/en/capital-markets-law/key-information-document-priip/) - A Key Information Document must be provided in the sales process of a PRIIP. What are the requirements regarding form and content of a Key Information Document?
- [Wertpapierprospekt](https://fin-law.de/capital-markets-law/wertpapierprospekt/) - Der Wertpapierprospekt bei einem öffentlichen Angebot von Wertpapieren. Was sind die inhaltlichen Anforderungen und welche Ausnahmen gibt es?
- [Security Token Offering and Token Sale](https://fin-law.de/capital-markets-law/security-token-offering-und-token-sale/) - Security Token Offering (STO) und Token Sale - dokumentarische Anforderungen und Regeln für den Vertrieb bei einem Security Token Offering.
- [Wertpapierinformationsblatt](https://fin-law.de/capital-markets-law/wertpapierinformationsblatt/) - Wertpapierinformationsblatt - Was sind die inhaltlichen Anforderungen an ein WIB und welche Unterschiede zum Wertpapierprospekt gibt es
- [Basisprospekt](https://fin-law.de/capital-markets-law/basisprospekt/) - Der Basisprospekt für das öffentliche Angebot von Wertpapieren. Wie funktioniert dieser Prospekt und wann ist er sinnvoll?
- [Basisinformationsblatt](https://fin-law.de/capital-markets-law/basisinformationsblatt/) - Das Basisinformationsblatt für verpackte Anlageprodukte für Kleinanleger muss im Verkaufsprozess bereitgestellt werden. Welche Form und Inhalte braucht es?
- [Anlagebasisinformationsblatt (ABIB)](https://fin-law.de/capital-markets-law/anlagebasisinformationsblatt-abib/) - Was muss das Anlagebasisinformationsblatt (ABIB) nach der ECSP Verordnung enthalten und wer ist verpflichtet es zu erstellen und zu veröffentlichen?

## IT Services

- [Order Processing in Accordance with the GDPR](https://fin-law.de/en/it-law-as-well-as-data-protection-law/order-processing-in-accordance-with-the-gdpr/) - Processing of personal Data by external service providers as a form of order processing can be legally challenging. FIN LAW advises on all GDPR related matters.
- [IT-Verträge und Service Level Agreements](https://fin-law.de/it-law-as-well-as-data-protection-law/it-vertraege-und-service-level-agreements/) - Worauf sollte bei der Monetarisierung von Software as a Service (SaaS), Application Service Provider (ASP) Diensten und IT-Verträgegenerell geachtet werden?
- [IT Contracts and Service Level Agreements](https://fin-law.de/en/it-law-as-well-as-data-protection-law/it-contracts-and-service-level-agreements/) - What should be considered when Software providers intend to monetize Software as a Service (SaaS) services and when creating IT contracts in general?
- [Erstellung einer Datenschutzerklärung](https://fin-law.de/it-law-as-well-as-data-protection-law/erstellung-einer-datenschutzerklaerung/) - Die zunehmende technologische Entwicklung und Globalisierung führen dazu, dass die Anforderungen an die Datenschutzerklärung steigen. Was ist zu beachten?
- [Digital Operational Resilience Act (DORA)](https://fin-law.de/en/it-law-as-well-as-data-protection-law/digital-operational-resilience-act-dora-2/) - In mid-December 2022, the EU adopted Regulation (EU) 2022/2554, known as the Digital Operational Resilience Act (DORA). What has to be observed?
- [Digital Operational Resilience Act (DORA)](https://fin-law.de/it-law-as-well-as-data-protection-law/digital-operational-resilience-act-dora/) - In mid-December 2022, the EU adopted Regulation (EU) 2022/2554, known as the Digital Operational Resilience Act (DORA). What has to be observed?
- [Creation of a Data Protection Declaration](https://fin-law.de/en/it-law-as-well-as-data-protection-law/creation-of-a-data-protection-declaration/) - Technological developments are leading to a increase in data protection requirements. The correct design of a GDPR-compliant data protection declaration is one.
- [Auftragsverarbeitung nach DSGVO](https://fin-law.de/it-law-as-well-as-data-protection-law/auftragsverarbeitung-nach-dsgvo/) - Nach der DSGVO stellt die Inanspruchnahme von Dienstleistern zur Verarbeitung personenbezogener Daten oft Auftragsverarbeitung dar. Wie sind die Anforderungen?

## Gambling Services

- [Virtual Slot Machine Games](https://fin-law.de/en/gambling-and-regulation/virtual-slot-machine-games/) - Providing virtual slot machine games requires a gambling licence of the GGL in Germany. What are the requirements of the two step licensing process?
- [Glücksspiellizenz für Sportwetten](https://fin-law.de/gambling-and-regulation/gluecksspiellizenz-fuer-sportwetten/) - Welche Anforderungen an die Erteilung einer Glücksspiellizenz für Sportwetten stellt der Glücksspielstaatsvertrag und worauf müssen Antragssteller achten?
- [Gambling License for Sports Betting](https://fin-law.de/en/gambling-and-regulation/gambling-license-for-sports-betting/) - What are the requirements for obtaining a gambling license for sports betting in Germany and what do applicants have to consider and observe?
- [Gambling License and Gamification](https://fin-law.de/en/gambling-and-regulation/gambling-license-and-gamification/) - Gamification components may trigger gambling licensing obligations. But what are the exact requirements for such a license and how is it obtained?
- [Virtuelle Automatenspiele](https://fin-law.de/gambling-and-regulation/virtuelle-automatenspiele/) - Virtuelle Automatenspiele sind nur mit einer Glücksspiellizenz der GGL in Deutschland erlaubt. Wie sind die Anforderungen an das zweistufige Erlaubnisverfahren?
- [Glücksspiellizenz und Gamification](https://fin-law.de/gambling-and-regulation/gluecksspiellizenz-und-gamification/) - Gamification Komponenten können Auslöser für glücksspielrechtlicher Erlaubnispflichten sein. Wann und unter welchen Umständen bedarf es einer Glücksspiellizenz?

## ZAG

- [Zahlungsauslösedienste](https://fin-law.de/zag/zahlungsausloesedienste/) - Wann sind Zahlungsauslösedienste als regulierte Tätigkeit nach dem ZAG erlaubnispflichtig und was gibt es in diesem Zusammenhang zu beachten?
- [Payment Initiation Services](https://fin-law.de/en/zag/payment-initiation-services/) - What has to be observed when providing Payment Initiation Service as a Regulated Activity Under the ZAG and must a license always be acquired?
- [Money Remittance Business](https://fin-law.de/en/zag/money-remittance-business/) - The Money Remittance Business as a Regulated Activity Under the ZAG, what are the legal requirements and what has to be observed in this regard?
- [Kontoinformationsdienste](https://fin-law.de/zag/kontoinformationsdienste/) - Wann sind Kontoinformationsdienste eine erlaubnispflichtige Zahlungsdienstleistung und was gibt es bei der Erbringung solcher Dienste zu beachten?
- [Handelsvertreterausnahme im ZAG](https://fin-law.de/zag/handelsvertreterausnahme-im-zag/) - Die Handelsvertreterausnahme im ZAG, was gibt es zu beachten und wann kann die Ausnahme einschlägig sein und ein erlaubnisfreies Geschäft ermöglichen?
- [Finanztransfergeschäft](https://fin-law.de/zag/finanztransfergeschaeft/) - Ein häufig unwissentlich angebotener Zahlungsdienst ist das Finanztransfergeschäft. Ausnahmen nach dem ZAG können erlaubnisfreies Anbieten ermöglichen.
- [Exemptions for Specific Closed Offers and Limited Networks of Service Providers](https://fin-law.de/en/zag/exemptions-for-specific-closed-offers-and-limited-networks-of-service-providers/) - What are the Exemptions for Specific Closed Offers and Limited Networks of Service Providers regarding the ZAG and how may they be invoked?
- [Commercial Agent Exemption in the ZAG](https://fin-law.de/en/zag/commercial-agent-exemption-in-the-zag/) - Under which circumstances may the commercial agent exemption in the ZAG be invoked. Who can make use of the exemption and what are the requirements?
- [E-Money Business](https://fin-law.de/en/zag/e-money-business/) - What requirements does the ZAG impose on e-money institutions, e-money agents, the e-money business, and supervised activities with regard to licenses?
- [E-Geld Geschäft](https://fin-law.de/zag/e-geld-geschaeft/) - Welche Anforderungen an die Erlaubnisse stellt das ZAG an E-Geld-Institute, E-Geld Agenten das E-Geld Geschäft und die beaufsichtigten Tätigkeiten?
- [Begrenzte Händlernetze und Closed Loop](https://fin-law.de/zag/begrenzte-handlernetze-und-closed-loop/) - Keine Zahlungsdienste in Fallgestaltungen nach § 2 Abs. 1 Nr. 10 a) und b) ZAG Die Erbringung von Zahlungsdiensten ist in Deutschland grundsätzlich nur möglich, wenn der Anbieter dafür eine Erlaubnis nach § 10 Abs. 1 des Zahlungsdienstaufsichtsgesetzes (ZAG) der BaFin hält. Eine BaFin Lizenz ist hingegen nicht erforderlich, wenn die betreffenden Geschäftsaktivitäten des Anbieters
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